圖1 國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)行情走勢(shì)圖

來(lái)源：隆眾資訊

隨著臨近春節(jié)，原本上下游對(duì)于節(jié)前市場(chǎng)的預(yù)期多傾向于：由于農(nóng)業(yè)需求處于停滯、工業(yè)板廠陸續(xù)停產(chǎn)，尿素需求端多依靠復(fù)合肥、淡儲(chǔ)和夏管肥等支撐，但15萬(wàn)的日產(chǎn)足以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，因此節(jié)前尿素市場(chǎng)行情多半會(huì)繼續(xù)小幅松動(dòng)，以吸引下游廠貿(mào)擇機(jī)補(bǔ)貨，從而節(jié)后可能會(huì)出現(xiàn)一波小幅的上揚(yáng)。但今日受消息面、期貨面雙重影響，主流區(qū)域尿素市場(chǎng)行情出現(xiàn)止跌跡象、甚至有所反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)不確定性因素再次增加，對(duì)于后市的看法也更加撲朔迷離（基于難有大幅漲跌的預(yù)期）。

分析本輪止跌探漲的原因：1、期貨情緒影響現(xiàn)貨心態(tài)。自從尿素上期貨后，對(duì)于尿素的分析也不再局限于尿素自身的供需，煤炭乃至原油對(duì)于尿素行情都有或強(qiáng)或弱的傳導(dǎo)。供弱需強(qiáng)格局仍在延續(xù)，市場(chǎng)看漲情緒不減，疊加地緣局勢(shì)趨緊氛圍，國(guó)際油價(jià)升至七年多以來(lái)新高。國(guó)內(nèi)煤化工裝置負(fù)荷提高，由于臨近春節(jié)部分產(chǎn)地小型煤礦陸續(xù)放假，煤炭供應(yīng)略有收緊；下游由于電廠需要保持30天以上的庫(kù)存，非電用戶(hù)也擔(dān)心疫情、冬奧會(huì)等因素會(huì)影響發(fā)運(yùn)，因此近期開(kāi)始集中補(bǔ)庫(kù)，從而帶來(lái)煤炭需求的增加，煤炭?jī)r(jià)格因此上漲。動(dòng)力煤期貨價(jià)格的快速拉漲，帶動(dòng)甲醇、尿素、純堿等煤化工系期貨盤(pán)面普漲，尿素期貨開(kāi)盤(pán)半小時(shí)內(nèi)上漲了近100元/噸。目前尿素期貨價(jià)格高于部分主流區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格，基差由正轉(zhuǎn)負(fù)，因此現(xiàn)貨工廠喊漲情緒漸起。2、宏觀面消息給予現(xiàn)貨工廠一定信心支撐，也刺激了下游的拿貨心態(tài)，下游廠貿(mào)逐漸由觀望轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎入場(chǎng)。3、主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存低位持續(xù)，供應(yīng)增加影響不明顯。近日隨著部分氣頭企業(yè)、前期檢修的煤頭企業(yè)復(fù)產(chǎn)，尿素日產(chǎn)量逐步攀升至15.23萬(wàn)噸，較去年同期增加3.57萬(wàn)噸。但反觀尿素企業(yè)庫(kù)存，主流區(qū)域山東、安徽、江蘇企業(yè)庫(kù)存在0.5萬(wàn)噸以下；前期庫(kù)存偏高的內(nèi)蒙古也因近期東北市場(chǎng)的啟動(dòng)，尿素企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，截至1月19日尿素企業(yè)庫(kù)存53.79萬(wàn)噸，較上周的63.67萬(wàn)噸，下降了9.88萬(wàn)噸。主流區(qū)域企業(yè)庫(kù)存的低位，為行情的快速反轉(zhuǎn)提供了動(dòng)力，也促使一旦市場(chǎng)氛圍發(fā)生轉(zhuǎn)變，尿素工廠就會(huì)挺價(jià)的動(dòng)機(jī)。

整體來(lái)看，目前尿素供應(yīng)端相對(duì)充足，但考慮到淡儲(chǔ)、夏管肥的存儲(chǔ)陸續(xù)推進(jìn)，復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工小幅提高、部分企業(yè)春節(jié)期間仍有生產(chǎn)計(jì)劃，再加上成本端的支撐，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)行情缺乏大幅調(diào)整的動(dòng)力。受情緒面影響，主流區(qū)域短時(shí)或有小幅上探預(yù)期。