從去年5月中旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格波幅明顯拉大，今年臨沂市場(chǎng)尿素價(jià)格以2520元/噸的高起點(diǎn)，與2021年臨沂市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)近乎平衡增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，根據(jù)今年行情發(fā)展，筆者把前期行情分為三個(gè)主要階段，主要分析各階段國(guó)內(nèi)尿素行情與其品類(lèi)相關(guān)系數(shù)變化情況。

圖一 國(guó)內(nèi)臨沂尿素市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比圖

尿素每一階段的行情演變都會(huì)有各種因素的參與，但具體影響因素卻在不停發(fā)生變化，2021年與尿素相關(guān)項(xiàng)目中僅尿素與液氨價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)到強(qiáng)相關(guān)，尿素與煤炭、甲醇價(jià)格，以及尿素與復(fù)合肥產(chǎn)能利用率、三聚氰胺產(chǎn)能利用率、尿素訂單量、國(guó)際價(jià)格呈現(xiàn)弱相關(guān)。2022年隨著政策、出口、宏觀經(jīng)濟(jì)、供需調(diào)整等等尿素與其影響項(xiàng)目的相關(guān)性逐漸變化。

表一尿素行情相關(guān)系數(shù)統(tǒng)計(jì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

1/1-2/23供需緊平衡疊加節(jié)假日貫穿，行情窄幅震蕩

首先我們來(lái)看一下內(nèi)年第一階段，此階段尿素行情處于窄幅震蕩波動(dòng)期，前期因?qū)ι鐣?huì)公共衛(wèi)生事件不確定性的擔(dān)憂、政府性援助等利好消息刺激以及期貨情緒的帶動(dòng)，尿素工廠出貨向好。春節(jié)前后，交投趨于清淡，冬奧會(huì)期間部分下游復(fù)合肥、膠板行業(yè)開(kāi)工受到一定影響，工業(yè)需求恢復(fù)緩慢，其他利空消息面頻發(fā)。此階段尿素與各項(xiàng)目的相關(guān)系數(shù)多呈下降趨勢(shì)，僅有尿素與液氨價(jià)格相關(guān)性尚可，利空利好因素均不明顯。

2/24-4/19供需錯(cuò)配，行情上揚(yáng)

春節(jié)過(guò)后，需求開(kāi)始集中爆發(fā)，農(nóng)業(yè)返青肥旺季到來(lái)，工業(yè)開(kāi)工迅速提升，主流區(qū)域局部運(yùn)輸受阻導(dǎo)致供需錯(cuò)配。國(guó)際方面，三月初受地緣軍事沖突影響，國(guó)際原油、天然氣等價(jià)格上揚(yáng)明顯，給成本端帶來(lái)較強(qiáng)支撐，后期因主流區(qū)域需求減弱，行情出現(xiàn)小幅松動(dòng)。此階段行業(yè)理論利潤(rùn)與尿素價(jià)格相關(guān)系數(shù)迅速增至0.917的強(qiáng)相關(guān)，企業(yè)庫(kù)存快訊消耗，底庫(kù)存對(duì)尿素行情利好作用增加，其相關(guān)系數(shù)也達(dá)到-0.899的強(qiáng)相關(guān)。雖然出口方面受限，但是消息面影響下，兩者相關(guān)系數(shù)同樣走強(qiáng)，達(dá)到0.891的強(qiáng)相關(guān)。此階段復(fù)合肥產(chǎn)能利用率提升，與尿素價(jià)格相關(guān)系數(shù)開(kāi)始加強(qiáng)，增幅明顯，復(fù)合肥利好開(kāi)始體現(xiàn)。

4/20-5/24利好集中，行情易漲難跌

此階段市場(chǎng)利好因素集中釋放，其中出口階段性增加，局部物流運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，以及南方備肥需求的推動(dòng)，加之復(fù)合肥行業(yè)的需求支撐，短暫的行情僵持后，價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲。后期需求雖有減弱趨勢(shì)，但是因上游企業(yè)多無(wú)壓力，裝置故障頻發(fā)，行情易漲難跌。此階段強(qiáng)相關(guān)項(xiàng)目在上一階段基礎(chǔ)上繼續(xù)增強(qiáng)，尿素價(jià)格對(duì)行業(yè)理論利潤(rùn)影響進(jìn)一步加深，其相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.996，尿素價(jià)格與復(fù)合肥產(chǎn)能利用率相關(guān)系數(shù)升至0.974。

整體而言，在近兩段上漲行情中，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率、液氨價(jià)格、企業(yè)庫(kù)存對(duì)尿素價(jià)格相關(guān)系數(shù)較大；在原料煤炭保供穩(wěn)價(jià)下，尿素價(jià)格對(duì)行業(yè)盈利影響加深；尿素價(jià)格與甲醇價(jià)格多處弱相關(guān)；而在出口受限下，國(guó)際價(jià)格、港存與尿素價(jià)格暫無(wú)明顯影響規(guī)律。