1、行情回顧（9月22日-28日）

圖1 國(guó)內(nèi)合成氨價(jià)格走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

表1 國(guó)內(nèi)合成氨及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格表單

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

本周合成氨全國(guó)交投均價(jià)在元/噸，較上周漲%，雖然整體重心呈現(xiàn)上提，但北方市場(chǎng)多考南部省份市場(chǎng)氛圍帶動(dòng)。山東以南區(qū)域重心不斷拉高，一方面進(jìn)口氨價(jià)不斷高企進(jìn)口氨稀少，昊源、心連心生產(chǎn)調(diào)整氨量大幅度縮減；另一方面臨近假期，下游備貨積極，需求區(qū)域外圍貨源不斷減少，南部市場(chǎng)心態(tài)樂觀，湖北地區(qū)日度漲幅高達(dá)300元/噸，湖北地區(qū)主流交投至3950-4200元/噸承兌。南部氛圍不斷向好，對(duì)北方市場(chǎng)心態(tài)也形成一定拉動(dòng)，山東地區(qū)考慮假期臨近外圍貨源減少及區(qū)內(nèi)聯(lián)盟氨裝置投產(chǎn)推遲，氛圍也多尚可，新單走高；雖然外發(fā)為主區(qū)域山西地區(qū)前期檢修氨企太化及孝義鵬飛裝置復(fù)產(chǎn)，也多對(duì)局部市場(chǎng)形成一定壓力，過高價(jià)位理性回落，但整體窄幅探漲后多穩(wěn)定。

2、數(shù)據(jù)分析

圖2 國(guó)內(nèi)合成氨生產(chǎn)毛利及價(jià)格走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

表2 國(guó)內(nèi)合成氨及相關(guān)產(chǎn)品數(shù)據(jù)表單

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，105家華東、華北、華中、西北、東北地區(qū)合成氨企業(yè)放氨量，商品氨量為19.8萬(wàn)噸，環(huán)比漲3.45%。外銷調(diào)整的主要原因：明升達(dá)短時(shí)故障、聯(lián)盟尿素裝置短時(shí)故障氨量增加、太化裝置恢復(fù)及孝義鵬飛裝置恢復(fù)；安徽昊源9月27日新裝置停車；安徽曙光9月26日恢復(fù)少量出貨；湖北興發(fā)、金鷹裝置恢復(fù)正常；湖北三寧裝置略有轉(zhuǎn)產(chǎn)液氨加量。和寧液氨裝置檢修結(jié)束短時(shí)放量400-800噸/日；渝豐外銷增至200噸；興化節(jié)前去庫(kù)行為外銷顯增明顯；梅花、長(zhǎng)山短時(shí)停車后恢復(fù)。本周西南周度商品氨量較上周小漲，貴州安順宏盛復(fù)產(chǎn)。

下游行業(yè)開工調(diào)整來(lái)講，磷復(fù)肥面臨秋季肥掃尾，尿素行業(yè)受出口限制及新增產(chǎn)能釋放，氛圍轉(zhuǎn)弱，當(dāng)前尿素利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)明顯減弱甚至不如氨，轉(zhuǎn)產(chǎn)氨現(xiàn)象后期或明顯。磷酸二銨——本周行業(yè)開工率63.74%，較上周降3.49%。預(yù)計(jì)下周降。磷酸二銨——本周行業(yè)開工率63.74%，較上周降3.49%。預(yù)計(jì)下周降。工業(yè)需求面相對(duì)穩(wěn)定。

3、節(jié)后預(yù)測(cè)

表3 國(guó)內(nèi)合成氨數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)表單

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

圖3 心態(tài)調(diào)查

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

據(jù)調(diào)查行業(yè)內(nèi)42家工廠、貿(mào)易及下游工廠，合成氨市場(chǎng)節(jié)后震蕩運(yùn)行占比52%，看漲占比24%，看空占比24%。震蕩運(yùn)行主要考慮當(dāng)前市場(chǎng)新增產(chǎn)能釋放不定及國(guó)際氨價(jià)較高，因此心態(tài)謹(jǐn)慎人士占比較多；但看漲人數(shù)與看空人數(shù)占比持平，看漲主要根據(jù)新增產(chǎn)能釋放或有推遲及國(guó)際氨價(jià)較高，存出口套利空間，而且節(jié)后下游存補(bǔ)庫(kù)行為；看跌人數(shù)占比24%，主要考慮華魯荊州、山東聯(lián)盟、安徽昊源氨裝置投產(chǎn)或恢復(fù)，而且尿素出口受限后，尿素利潤(rùn)不及氨，聯(lián)產(chǎn)共產(chǎn)轉(zhuǎn)產(chǎn)尿素現(xiàn)象將增多，對(duì)于氨市來(lái)講多顯利空。

隆眾資訊認(rèn)為，節(jié)日期間氨市多以執(zhí)行訂單為主，需求區(qū)域考慮外圍貨源減少有推漲補(bǔ)漲預(yù)期，但伴隨近期價(jià)位不斷拉高，市場(chǎng)氛圍謹(jǐn)慎，更何況農(nóng)業(yè)需求面臨掃尾，行業(yè)開工或迎來(lái)明顯下滑。并且尿素出口限制及新增產(chǎn)能釋放后，日產(chǎn)明顯提升，需求轉(zhuǎn)一般，利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)明顯減弱甚至不如氨市，聯(lián)產(chǎn)尿素企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)氨現(xiàn)象后期不乏增多。后市氛圍多空預(yù)期顯現(xiàn)，供需轉(zhuǎn)弱，但國(guó)際氨價(jià)有帶動(dòng)，節(jié)后市場(chǎng)整體來(lái)看存在回落預(yù)期，如若新增產(chǎn)能釋放如期兌現(xiàn)，市場(chǎng)下滑至一定水平后，出口或能起到止跌作用。