1. 本月熱點(diǎn)關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月裝置產(chǎn)能利用率先高后降。月底，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率較上月末下滑4.17個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期低4.35個(gè)百分點(diǎn)；

b)庫(kù)存：樣本企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加，月底樣本企業(yè)庫(kù)存水平環(huán)比增16.67%，同比低3.12%；

c)其他：上游主要原料月內(nèi)出現(xiàn)集體調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)成本及心態(tài)均有一定影響。

2. 本月行情分析

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數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格月度漲跌表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

12月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)穩(wěn)中局部窄幅調(diào)整，走貨不及預(yù)期。一方面上游主要原料尤其是上旬調(diào)整幅度有限，對(duì)市場(chǎng)有一定企穩(wěn)支撐，但下旬部分原料的下跌，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒；另一方面，企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單，調(diào)整節(jié)奏放緩；第三市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，經(jīng)銷商普遍提貨積極性不高，加之天氣等原因，市場(chǎng)走貨緩慢，多地到貨進(jìn)度不及往年同期水平。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2950-3150元/噸，45%CL(3*15)在2550-2850元/噸。

其中上旬，主要上游原料窄幅調(diào)整，同時(shí)因待發(fā)及成本支撐，部分企業(yè)價(jià)格繼續(xù)追漲，尤其硫基產(chǎn)品表現(xiàn)明顯，例如湖北地區(qū)，多家新價(jià)格出廠45%S(14:16:15)至3100元/噸上方；不過(guò)新單跟進(jìn)有限，企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單。但與之同時(shí)，因氮肥有疲軟下行預(yù)期，河北、河南地區(qū)高氮肥產(chǎn)品出現(xiàn)明穩(wěn)暗降現(xiàn)象，部分35含量高氮小麥返青肥有出廠在2000-2050元/噸。中下旬，市場(chǎng)穩(wěn)中局部窄幅整理，其中南方地區(qū)，受持續(xù)高位成交欠佳拖累，部分出臺(tái)保底政策，個(gè)別虛高價(jià)格因一單一議也出現(xiàn)松動(dòng)跡象。如湖南、江西地區(qū)，45%CL(3*15)出廠在2600-2650元/噸；江蘇地區(qū)，部分出廠參考45%CL(3*15)在2550-2600元/噸。此外河北地區(qū)，隨著尿素的疲軟下行，高氮肥價(jià)格繼續(xù)出現(xiàn)低出現(xiàn)象，35含量高氮肥有聽(tīng)聞在1900-1950元/噸。另因中下旬，多地雨雪天氣影響，部分地區(qū)運(yùn)輸遇阻；同時(shí)因磷銨、鉀肥走軟，市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，部分提貨、補(bǔ)倉(cāng)推遲。月底，部分主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)明穩(wěn)暗降、重心下探現(xiàn)象，主受尿素跌勢(shì)超過(guò)預(yù)期拖累；另外受重污染天氣影響，河北周邊裝置臨?；驕p負(fù)荷明顯。

東北地區(qū)，月內(nèi)市場(chǎng)觀望情緒較重，經(jīng)銷商因擔(dān)心后期原料回落，高位接貨積極性明顯減退；同時(shí)鲅魚(yú)圈出現(xiàn)有價(jià)無(wú)市局面，部分提貨價(jià)45%S(12:18:15)在2980-3070元/噸，成交稀少。另因近端時(shí)間下游農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格行情欠佳，影響部分回款進(jìn)度，月底市場(chǎng)僵持特征突顯。

裝置方面：為保障供應(yīng)，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)月內(nèi)產(chǎn)能利用率提升明顯，中旬一度升至47%左右；不過(guò)月底，受市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)、持續(xù)走貨緩慢拖累，以及環(huán)保因素，部分區(qū)域負(fù)荷下降明顯。

整體來(lái)看，12月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)轉(zhuǎn)穩(wěn)僵持特點(diǎn)明顯。預(yù)計(jì)1月，市場(chǎng)或窄幅下行，不過(guò)走貨有望改善。重點(diǎn)關(guān)注原料走勢(shì)和主要企業(yè)的政策變化。

3. 市場(chǎng)影響因素分析

a）12月，我國(guó)復(fù)合肥產(chǎn)量為516萬(wàn)噸，較上月增加76.57萬(wàn)噸，環(huán)比增幅17.42%。本月產(chǎn)能平均利用率43.55%，環(huán)比提升6.29個(gè)百分點(diǎn)，同比提升0.34個(gè)百分點(diǎn)。

b）12月底，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫(kù)存量54.31萬(wàn)噸，較上月末增16.67%，本月平均庫(kù)存水平在53.1萬(wàn)噸，較上月增32.54%。本月企業(yè)庫(kù)存增加的原因：企業(yè)冬儲(chǔ)建倉(cāng)、下游接貨情緒較差，發(fā)運(yùn)偏慢。

c）本月利潤(rùn)增加為主。其中月末，氨化45%S(3*15)毛利在313元/噸，環(huán)比增134元/噸，同比降13元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在205元/噸，環(huán)比增95元/噸，同比增67元/噸。

4. 下月市場(chǎng)預(yù)測(cè)

1月，上游主要原料尿素表現(xiàn)震蕩；磷酸一銨企業(yè)庫(kù)存增量，需求不濟(jì)，價(jià)格疲軟下滑；氯化鉀供應(yīng)較為充裕，實(shí)際成交多靈活，整體看復(fù)合肥成本有所下滑，但幅度暫時(shí)有限。主要復(fù)合肥企業(yè)仍以發(fā)運(yùn)前期訂單為主，但為促進(jìn)新單成交，不排除會(huì)跟進(jìn)優(yōu)惠政策。隨著備肥時(shí)間縮短，下游經(jīng)銷商操作積極心或有提升，市場(chǎng)貨源逐步下沉。但價(jià)格方面交投重心或小幅下滑。

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