時間已到年末，再看一年尿素走勢，回想年初曾經(jīng)的預(yù)期，相信多數(shù)人應(yīng)該是感慨萬千。雖然趨勢還是那個趨勢，但節(jié)奏的錯亂，可能讓不少人錯失了些許良機。那么行情究竟是如何一步步發(fā)展至今呢？

圖1 國內(nèi)尿素主流區(qū)域價格走勢圖

來源：隆眾資訊

供需錯位 跌至谷底

年初預(yù)計，2023年國內(nèi)將有超過四百萬噸的新增產(chǎn)能投產(chǎn)，且一半以上的產(chǎn)能預(yù)計在上半年陸續(xù)釋放，供應(yīng)寬松的壓力先入為主。一季度春季肥過后，國際價格還處于低于國內(nèi)水平階段，供應(yīng)過剩的壓力之下，國內(nèi)尿素行情開始走下坡路。起初還是100-200元/噸的試探下探，但市場一直尋求不到實質(zhì)支撐，然后價格大幅走低，直至國內(nèi)各區(qū)域農(nóng)業(yè)季節(jié)臨近，行情才止跌反彈。而此時回頭再看，新增的多數(shù)產(chǎn)能均未能如期投放，而過剩的壓力早已被無限的放大。

2023年國內(nèi)尿素新增產(chǎn)能統(tǒng)計一覽表

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內(nèi)需出口銜接 一路攀升

就在市場心態(tài)潰塌之際，季節(jié)性需求的到來，不確定的需求發(fā)展，逐漸支撐了現(xiàn)貨行情。就算是積攢的百萬噸庫存，也在兩個月的季節(jié)進行中消化殆盡。而此時，我們可能依舊停留在供需過剩的預(yù)期中，因為多數(shù)的新增產(chǎn)能要在三季度釋放，而三季度又處于國內(nèi)需求偏弱的階段，所以需要適當(dāng)?shù)某隹?，緩解將要面臨的矛盾壓力。而此時國內(nèi)外的位置也在發(fā)生著對調(diào)，6月中旬國際行情反彈回升，7月超過國內(nèi)水平，7-9月印度兩輪的進口招標(biāo)，量價齊升的同時，也把國內(nèi)市場推向了高潮。

圖2 國內(nèi)尿素月度出口累計量對比圖

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多舉措保供穩(wěn)價 趨勢回歸

三季度原本偏弱的行情，在出口的帶動下，上漲過后堅挺度過。原本供需寬松的壓力，因為出口的增量（當(dāng)然不能說只有出口），企業(yè)的庫存降至年內(nèi)低位，即庫存總量尚不足一日日產(chǎn)水平，市場的壓力也暫時下降。但國內(nèi)接下來要進入淡季儲備階段，這時的價格，明年的供需預(yù)期，儲備又該如何順利開展？春耕市場又要怎么保證充足供應(yīng)？面對當(dāng)前日漸嚴(yán)峻的供需形勢，9-12月政策多舉措陸續(xù)出臺，暫停出口、鼓勵注冊倉單、暫停尿素期貨做市、淡儲考核任務(wù)松動、價格約束、全力保供企業(yè)生產(chǎn)等等，先是消息面對市場預(yù)期的影響，然后供應(yīng)增量對市場實質(zhì)的影響，隨著時間的推移，行情走勢終回歸。

圖3國內(nèi)尿素企業(yè)實物庫存總量走勢圖

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即便預(yù)知趨勢如此，但處在當(dāng)時，多種因素作用干擾，很容易忘了初心，再加上節(jié)奏錯亂、消息錯雜，也就在行情的迷霧中失了方向。