1.本月市場關注點

1）據隆眾資訊監(jiān)測的136家生產企業(yè)，本月國內合成氨外銷量在本月國內合成氨外銷量在90.41萬噸，環(huán)比跌10.89%，日度外銷量平均在3.23噸，環(huán)比跌1.22%。

2）國內合成氨市場主產區(qū)月均成交4030元/噸，環(huán)比跌3.98%。

2.合成氨市場回顧

2月國內主要合成氨市場成交價格一覽表

單位：元/噸

2月份合成氨市場重心拉高，但相較于1月均價偏低。供應面上，因2月份突發(fā)臨時故障相對集中，河北、安徽、兩湖、陜西等地均出現(xiàn)裝置問題減量或停車現(xiàn)象，導致2月底日外銷量較1月底減少3500噸左右。因此各地區(qū)供應能力減弱，廠家在積極出貨的同時，庫存逐步降至低液位，中下旬市場貨源出現(xiàn)緊缺的現(xiàn)象；而需求面上，雖尿素行情有所疲軟，對液氨價格支撐有限。但下游產品農業(yè)、工業(yè)開工處于緩慢提升狀態(tài)。心態(tài)面上，因原料煤炭價格松動，以及出口優(yōu)勢減弱的情況下，下游終端及貿易對2月份后期走勢不看好，因此前期訂單價格發(fā)貨速度緩慢，導致后期訂單壓貨，貿易為補齊訂單積極發(fā)運，但前期檢修裝置多數推遲，市場出現(xiàn)供小于求的局面，主流價格再次推高。

2月，西南地區(qū)合成氨市場現(xiàn)貨均價為4120元/噸，環(huán)比跌10.18%，同比跌1.48%。本月西南地區(qū)合成氨市場先抑后揚，上中旬川渝地區(qū)下游需求縮減，但供應量充裕，加上周邊湖北、陜西地區(qū)低價沖擊，川渝地區(qū)價格持續(xù)下滑，低端價格跌破3500元/噸，云貴地區(qū)雖供應量不多，但需求一般，加上川渝價格下滑，區(qū)域內市場順市調整。下旬，隨著川渝需求好轉，加上受碳銨行情向好支撐，部分氨企業(yè)轉產碳銨，商品氨量縮減以及四川因氣田問題輸氣量減少，部分氨企降負，供應緊張下，川渝地區(qū)價格大幅走高，至月底，川渝地區(qū)出廠價格參考4250-4350元/噸。

2月份西北地區(qū)合成氨市場止跌上揚呈現(xiàn)，市場成交情緒顯暖。上旬，陜西地區(qū)市場因周邊成交重心走低及招標價格指引市場延續(xù)下行走勢，后受周邊供應減量行為及區(qū)內黑貓裝置故障等利好支撐市場震蕩上揚；寧夏地區(qū)市場盤整后趨穩(wěn)運行，區(qū)內和寧未能如期減量、寧石化裝置重啟、內蒙聯(lián)化裝置重啟預期及外圍低價貨源沖擊影響下廠家多根據自身情況調整。中旬，陜西地區(qū)個廠因雨雪天氣運輸受限靈活走跌，然伴隨外圍趨勢向好及下游新單價格明朗化市場穩(wěn)中上調；寧夏地區(qū)市場因下游需求顯好、周邊貨源流入受阻等市場整體上漲。下旬，陜西地區(qū)市場受區(qū)內黃陵、興化裝置停車檢修供應縮減及周邊推漲行為帶動市場穩(wěn)中向上；寧夏地區(qū)區(qū)內供需節(jié)奏溫和廠家走貨無壓下市場持續(xù)調漲。截止月底，陜西關中地區(qū)主流出廠價格在3850-4090元/噸現(xiàn)金，寧夏地區(qū)主流出廠價格參考4300-4400元/噸承兌。

3.需求面分析

尿素：2月，國內尿素市場行情呈區(qū)間震蕩，具體表現(xiàn)為“v”型走勢。月初，傳統(tǒng)春節(jié)氣氛仍較為濃郁，雖然部分業(yè)者陸續(xù)返市，但下游工業(yè)復工遲緩，而農業(yè)備肥則受節(jié)氣的影響，補貨較為分散，主要為蘇皖一帶的農業(yè)返青肥補倉。尿素工廠因春節(jié)前訂單較為充足，雖然節(jié)后貨源流向偏少，但依舊小幅上調報價，市場成交重心同步上行。但好景不長，上中旬，因國際價格下跌且倒掛國內，部分港口貨源回流引發(fā)市場擔憂情緒加重，下游需求跟進不見明顯好轉，而尿素工廠前期訂單逐漸消耗后，行情順勢下滑，主流區(qū)域行情下跌70-100元/噸附近，此時下游逢低買入開始增多。中下旬尿素行情逐漸反彈，雖然市場預期偏謹慎，但下游工業(yè)開工率逐步提升，而尿素日產提升速度不及預期，前期貿易商加速出貨后，低價貨源偏少，推動尿素價格穩(wěn)步上漲。臨近月底，局部返青肥結束，市場成交缺乏大單支撐，主產銷區(qū)價格開始由漲轉為回落，另外對后期淡儲釋放以及對當前尿素價格水平的擔憂，市場觀望情緒漸顯，短期行情將進入階段性下滑調整。截至2月27日，山東臨沂市場價格在2740元/噸，月均價在2757.8元/噸，環(huán)比+1.10%。

4.合成氨成本利潤測算

2月，煤頭理論月均利潤在1256元/噸，環(huán)比漲30.43%，同比漲14.91%；氣頭理論月均利潤在1162元/噸，環(huán)比跌33.26%，同比跌25.56%。

5.后市分析及展望

成本面上，天然氣價格持穩(wěn)，但煤炭價格松動，對氨市支撐有限；供應方面，因主產區(qū)市場前期檢修企業(yè)多數計劃3月上旬恢復，市場供應能力較2月份有增加預期；而下游需求，農業(yè)尿素產品開共有提升空間，但下游需求疲軟，行情3月份恐有下滑的可能，對氨價支撐有限，而其他產品磷復肥及工業(yè)產品開工相對持穩(wěn)，波動幅度不大。市場心態(tài)方面，因前期受臨時檢修集中影響，主流價位偏高，且后期煤炭及尿素價格支撐有限，出口無新成交消息，后期利空消息占據主導地位。預計3月上旬部分廠家受庫存低位影響，尚有短期挺價意向，但對后期趨勢心態(tài)不看好，3月份合成氨市場有下滑趨勢。