“貨不夠分”“暫不接單”“月底前排不上”，這兩天玉米肥可是熱鬧，雖談不上搶貨吧，但到處抓貨現(xiàn)象不少，這與前期觀望、不急、等等甚至躺平的狀態(tài)形成鮮明對比。主要原因是前期備貨少、社會庫存低，剛需啟動在即。而導致今年玉米肥備貨不斷推遲的的原因主要有以下幾個方面：

一、主要上游原料持續(xù)走低

原料對復合肥有決定性影響，其中夏季玉米肥以高氮類為主，受原料尿素和氯化銨影響較為明顯。而如圖所示，從3月玉米肥備貨到現(xiàn)在，兩大主要原料卻是呈現(xiàn)持續(xù)走低態(tài)勢，尤其從3月末開始，跌勢較急。其中以臨沂尿素接貨價為例，價格已由3月初的2750元/噸附近跌至現(xiàn)在的2200元/噸附近，且還有繼續(xù)走低的預期；氯化銨攔腰折斷，江蘇價格從1200元/噸多跌至600元/噸附近。此外，磷酸一銨和氯化鉀價格的走低，也促進了成本的進一步下降，以中氯40%CL(28:6:6)為例，僅原材料成本5月19日已較3月初下降了500余元。原料價格的持續(xù)走低，且跌幅較大，對市場成本及心態(tài)均支撐不足。

圖1.3月以來尿素和氯化銨價格行情變化趨勢圖

二、市場情緒不穩(wěn)

情緒具有共同性和感染性，有時表現(xiàn)出較強的一致性，它是市場參與者對未來市場預期的一種體現(xiàn)方式。因此市場情緒向好，市場參與者操作積極性就高；相反，則多空倉或低倉運作。從市場的調(diào)研來看，無論3月的市場心態(tài)還是4月、5月，均出現(xiàn)超半數(shù)不樂觀情緒，這也難怪經(jīng)銷商玉米肥備貨、提貨不斷推遲，“等”、“觀望”成普遍狀態(tài)。這進而導致了市場到貨進度緩慢，其中3-4月，玉米肥到貨進度普遍較往年同期慢10-20%，5月提貨進度有所加快，但礙于生產(chǎn)供應跟不上，到貨進度也難趕超往年同期。

圖2.主要區(qū)域夏季玉米肥到貨進度圖

三、玉米現(xiàn)貨價格回落

由下圖可見，今年玉米價格行情欠佳，全國玉米均價由1月初2890元/噸，降至5月中下旬2705元/噸，累計下調(diào)185元/噸，降幅6.40%；與去年同期的2856元/噸，下跌5.29%。玉米價格的回落，尤其3-5月份適逢新季玉米備肥階段，很大程度上打壓農(nóng)民提前入市備肥積極性，間接影響了經(jīng)銷商提貨、鋪貨進度。

圖3.全國玉米價格變化趨勢對比圖

不過農(nóng)時不等人，受剛需拉動，市場氛圍出現(xiàn)久違逆轉(zhuǎn)。按照傳統(tǒng)慣例，5月25日左右河南豫南地區(qū)小麥將開鐮，這意味著夏季玉米終端用肥將陸續(xù)啟動，其實近年套種區(qū)域不少，套種則意味著不等割麥就播種，其中山東地區(qū)有反應本周將有部分播種。因此近段市場經(jīng)銷商提貨、補倉表現(xiàn)較為積極，多地區(qū)出現(xiàn)集中發(fā)運現(xiàn)象。此外前期生產(chǎn)備貨不積極，季節(jié)性產(chǎn)品庫存低，也是近期出現(xiàn)“到處抓貨”的主要原因。按照慣例，4月本是玉米肥生產(chǎn)高峰期，但企業(yè)裝置開工卻不升反降。據(jù)統(tǒng)計，4月復合肥行業(yè)平均開工率在38.40%，較去年同期下降7.68個百分點，較前年同期下降9.76個百分點。另外，雖然企業(yè)整體庫存不少，但多是非季節(jié)性產(chǎn)品，當季的玉米肥產(chǎn)品庫存儲備普遍相對較少，因此5月市場集中走貨后，企業(yè)出現(xiàn)排單緊張、發(fā)運緊張現(xiàn)象，部分甚至暫停接單。

目前，玉米肥市場尚有一定缺口，市場繼續(xù)訂單走貨，局部供應偏緊或?qū)⒊掷m(xù)。近期重點關(guān)注裝置生產(chǎn)及調(diào)運情況。