1、行情回顧（9月22日-28日）

圖1 國內(nèi)復(fù)合肥價(jià)格走勢圖

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

表1 國內(nèi)復(fù)合肥及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格表單

單位：元/噸、%

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

節(jié)前，中國復(fù)合肥市場穩(wěn)中局部偏弱調(diào)整，尤其季節(jié)性產(chǎn)品一單一議略有增多。其中內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2800-3100元/噸，45%CL(3*15)在2450-2750元/噸，45含量小麥肥在2750-2950元/噸。主要原因一是原料尿素震蕩下行，減弱對市場心態(tài)支撐；二是市場倒掛，持續(xù)高位成交不暢；三是秋季肥進(jìn)入掃尾階段，部分企業(yè)讓利走貨，促進(jìn)價(jià)格重心回落。不過主要企業(yè)尚有待發(fā)訂單支持，價(jià)格面調(diào)整有限；且當(dāng)前多為零星小單成交，屬局部現(xiàn)象。目前市場心態(tài)尚可，經(jīng)銷商秋季肥按需補(bǔ)倉推進(jìn)中。對于冬儲肥，企業(yè)預(yù)收以計(jì)息為主，其中東北零星當(dāng)?shù)赜须A段性買斷45%S在2780元/噸附近，南方價(jià)格暫不明朗。近日市場各方較為關(guān)注原料走勢。

2、數(shù)據(jù)分析

圖2 國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率變化走勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

表2 國內(nèi)復(fù)合肥及相關(guān)產(chǎn)品數(shù)據(jù)表單

單位：%、萬噸、元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

隨著秋季需求進(jìn)入掃尾階段，加之原料尿素調(diào)整明顯，河北等地部分中小型企業(yè)逐步進(jìn)入減負(fù)荷、停車階段，從而促進(jìn)了復(fù)合肥裝置利用率的下降。預(yù)計(jì)國慶期間，復(fù)合肥裝置利用率維持緩慢下滑態(tài)勢。庫存方面，企業(yè)秋季肥收尾，出貨積極，整體庫存繼續(xù)維持低位水平。而利潤方面，實(shí)時(shí)理論利潤有小幅提高預(yù)期，主要原料松動，而復(fù)合肥價(jià)格面調(diào)整有限，從而促進(jìn)理論利潤的增加；但現(xiàn)實(shí)是企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單，利潤仍然維持較低水平狀態(tài)。

3、節(jié)后預(yù)測

表3 國內(nèi)復(fù)合肥數(shù)據(jù)預(yù)測表單

單位：%、萬噸

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圖3 心態(tài)調(diào)查

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國慶期間，復(fù)合肥市場繼續(xù)秋季小麥肥走貨為主，企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單，價(jià)格面調(diào)整意義有限；不過考慮季節(jié)掃尾，加之尿素震蕩下行，不排除部分一單一議或靈活成交。經(jīng)銷商按需補(bǔ)倉為主，市場整體心態(tài)尚可。對于冬儲地區(qū)，預(yù)計(jì)主要仍為計(jì)息預(yù)收為主，新出價(jià)較為稀少。另為減少庫存風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)考慮需求將逐步轉(zhuǎn)淡，華北大部企業(yè)裝置減負(fù)荷、停車將陸續(xù)增多；而東北地區(qū)，節(jié)后裝置部分或恢復(fù)重啟。近期重點(diǎn)關(guān)注上游原料走勢和企業(yè)區(qū)域階段性政策價(jià)格變化。