時至9月末，國內(nèi)秋季復合肥市場進入后期，回顧三季度行情以先漲后平為主，6月底至7月初的疲軟心態(tài)導致秋季備肥積極性有限，而后期漲勢的幅度相對明顯、速度快又使得8-9月整體提貨節(jié)奏加快，截止發(fā)稿據(jù)統(tǒng)計秋季到貨量已約8-9成，市場補貨需求有限，且當前價格水平偏高，后期下游會根據(jù)需求釋放時間高進高出，因此秋季波動預期有限。部分企業(yè)已將目光轉向新一季度的市場預收，那么四季度行情又會如何整理呢？

需求涉及面

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為何冬儲關注度較高，主要是涉及全國市場，一是主力市場東北，按照往年節(jié)奏，一般前期企業(yè)以計息收款為主，預計年前預收進度會到6-7成，而鋪貨也會有明顯進展。然而情況是目前化肥各產(chǎn)品價格已居于高位，因此整體觀望情緒較濃。南方冬儲目前也已有進展，一般到12月末到貨量會達到3成。另外還有國內(nèi)華北、華中、華東等區(qū)域的冬儲，涉及有小麥追肥以及春季作物用肥等，其中小麥追肥需求啟動在前。

供應面偏緊

據(jù)不完全統(tǒng)計國內(nèi)復合肥產(chǎn)能達到1.5億噸，而年度平均開工僅僅在4-5成左右，產(chǎn)能利用率有限，而近年來行情的寬幅震蕩，使得多數(shù)企業(yè)排產(chǎn)謹慎，且還需考慮原料備料情況以及下游提貨進展，因此如若需求集中釋放會導致供應偏緊的情況，例如今年秋季。另外據(jù)統(tǒng)計，樣本企業(yè)庫存降為近三年低點，部分品種甚至缺貨。而經(jīng)銷商現(xiàn)貨庫存也多不足歷年庫存水平的50%，且季節(jié)結束后不留庫存較為普遍，因此社會渠道存貨量也偏低。

原料波幅收窄

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

表1、2023年化肥前三季度價格對比表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2023年化肥市場運行至今，各產(chǎn)品振幅較為明顯，在15-80%，目前看合成氨、磷肥、硫酸鉀運行水平高于年內(nèi)均價，而其他產(chǎn)品多數(shù)整理到與年內(nèi)均價持平。后續(xù)來看尿素關注新裝置投產(chǎn)、淡儲、限氣等影響；磷肥關注供需面以及出口形勢，鉀肥方面關注供應情況以及政策導向。在保供穩(wěn)價引導下，四季度行情預計以高位窄幅整理為主，部分品種10月或有回落空間，但幅度有限。對于復合肥而言，原料的窄幅整理或有利于推進原料備料以及定價。據(jù)悉部分企業(yè)新價格還需在秋季結束后陸續(xù)明朗。

綜合以上分析，四季度復合肥市場在原料成本波動有限、社會庫存偏低、需求豐富等因素影響下先落后回漲，維持窄幅整理趨勢。當然在市場啟動前，各方謹慎對待，觀望小心是難以避免的，但季節(jié)推進，市場也會勢必推進前進的。