1. 本月熱點關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月裝置產(chǎn)能利用率先降后升。月底，復合肥產(chǎn)能利用率較上月末高2.25個百分點，較去年同期高8.32個百分點；

b)庫存：樣本企業(yè)庫存以下降為主，月底樣本企業(yè)庫存水平環(huán)比降15.77%，同比低15.59%；

c)其他：月內(nèi)，上游主要原料產(chǎn)品行情逐步明朗，價格波動收窄，對市場成本及心態(tài)有一定支撐。

2. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國內(nèi)復合肥市場價格月度漲跌表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

4月，國內(nèi)復合肥市場先落后穩(wěn)，部分調(diào)整幅度在40-100元/噸。一方面上游主要原料走勢逐步明朗，增加市場各方操作積極性；另一方面企業(yè)春季肥降庫、清貨為多，部分操作靈活；第三夏季玉米肥跟隨尿素波動修正，同時隨著備貨時間縮短，中下旬市場走貨增加。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2650-2900元/噸，45%CL(3*15)在2250-2500元/噸；40含量高氮肥在2000-2300元/噸。

其中上旬，復合肥交投重心以下探為主，主要原因一是尿素、磷銨繼續(xù)走低，市場心態(tài)相對看空，多地走貨放慢；二是主要生產(chǎn)企業(yè)春季肥清貨意向增加，實單單議現(xiàn)象增多，夏季肥市場低端報價增多，部分下游繼續(xù)推遲操作。其中40含量部分中小型企業(yè)貨源低端至1950元/噸附近。不過大企業(yè)報盤堅挺，繼續(xù)保底收單為主。中旬，市場繼續(xù)偏弱整理，其中江西、湖南、江蘇等地，受氯化銨價格走低拖累，氯基產(chǎn)品低出增多，其中45%CL(3*15)有出廠在2200-2300元/噸；不過隨著尿素、合成氨、鉀肥的上漲，市場心態(tài)有一定好轉(zhuǎn)，尤其玉米區(qū)，部分經(jīng)銷商計劃中下旬入市操作。下旬，市場大穩(wěn)小動，夏季肥走貨放量中。且受待發(fā)充裕及成本增加提振，局部過低或低端報盤有減少跡象，還有個別甚至高報50元/噸。不過春季肥，企業(yè)繼續(xù)清貨為主，部分一單一議靈活成交，其中部分出廠參考45%S(14:16:15/3*15)在2650-2900元/噸（尤其2700-2800較集中）。月底，市場訂單走貨，行情趨穩(wěn)整理特點突出。

另東北地區(qū)，月內(nèi)市場補倉掃尾，部分成交靈活。其中部分鲅魚圈提貨價45%S(12:18:15)在2800-2850元/噸。企業(yè)消化庫存為主，部分裝置中下旬開始陸續(xù)減負荷。

裝置方面：企業(yè)以銷定產(chǎn)明顯，整體開工負荷呈現(xiàn)先降后升態(tài)勢，當前內(nèi)地裝置以生產(chǎn)夏季肥為主。

整體來看，4月，國內(nèi)復合肥市場先落后穩(wěn)，波動收窄、走貨增加。預計5月，市場繼續(xù)夏季肥走貨為主，行情或窄幅整理。

3. 市場影響因素分析

a）本月，我國復合肥產(chǎn)量為535.21萬噸，較上月減少54.12萬噸，環(huán)比下降9.18%。本月產(chǎn)能平均利用率45.17%，環(huán)比下降4.57個百分點，同比提升7.76個百分點。

b）截止至月末，復合肥樣本企業(yè)庫存量60.76萬噸，較上月末降15.77%，本月平均庫存水平在68.75萬噸，較上月降3.54%。本月企業(yè)庫存下降的原因：夏季肥集中走貨，疊加春季肥清降庫存，加速企業(yè)成品庫存下降。

c）本月利潤繼續(xù)小幅調(diào)整。其中月末，氨化45%S(3*15)實時理論毛利在365元/噸，環(huán)比高8元/噸，同比低42元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在218元/噸，環(huán)比低96元/噸，同比低114元/噸。

4. 下月市場預測

5月，復合肥市場全面進入夏季市場，因氮肥中尿素行情上旬多半保持堅挺，且后期不排除炒作出口等因素影響價格走勢，故而夏季高氮復合肥在成本支撐下價格或保持穩(wěn)定，前期低端價格繼續(xù)減少。而其他配比例如常規(guī)平衡肥，或因需求減弱，高端價格繼續(xù)修正，出現(xiàn)下調(diào)。但整體價格行情或波動有限。

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