1. 本月熱點(diǎn)關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月裝置產(chǎn)能利用率高位穩(wěn)定。月底，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率較上月末高0.36個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期高6.34個(gè)百分點(diǎn)；

b)庫(kù)存：樣本企業(yè)庫(kù)存下滑為主，月底樣本企業(yè)庫(kù)存水平環(huán)比降15.8%，同比高11.46%；

c)其他：月內(nèi)，上游主要原料產(chǎn)品上漲明顯，對(duì)市場(chǎng)成本及心態(tài)支撐明顯。

2. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格月度漲跌表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

5月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，其中氯基產(chǎn)品漲幅略大。一方面上游氮磷鉀原料集體上行，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)成本及心態(tài)支撐；另一方面夏季肥備貨時(shí)間縮短，各方操作積極性增加，部分產(chǎn)品供應(yīng)偏緊；第三企業(yè)挺價(jià)意向增強(qiáng)，部分政策優(yōu)惠取消、部分價(jià)格上調(diào)，推動(dòng)市場(chǎng)低端價(jià)格貨源減少，重心上探。不過(guò)，月內(nèi)市場(chǎng)主消化前期訂單，新單成交相對(duì)偏淡。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2700-2850元/噸，45%CL(3*15)在2300-2500元/噸；40含量高氮肥在2100-2350元/噸。

其中上旬，受原料尿素、磷酸一銨及鉀肥價(jià)格上調(diào)提振，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)好。不過(guò)東北地區(qū)，隨著季節(jié)結(jié)束，市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)淡；華北大部，夏季玉米肥集中走貨，受原料變化影響，部分平衡肥低端價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)現(xiàn)象，但個(gè)別高端還在修正，企業(yè)間價(jià)格差有所縮小。其中常規(guī)40含量高氮玉米肥出廠在2000-2320元/噸。中旬，多地價(jià)格出現(xiàn)上漲，主因原料上漲，企業(yè)受成本支撐，陸續(xù)取消前期優(yōu)惠政策，變相促進(jìn)市場(chǎng)低端價(jià)格貨源減少，局部?jī)r(jià)格重心的上探。尤其南方水稻肥，多地出現(xiàn)小幅度反彈現(xiàn)象。下旬，市場(chǎng)波動(dòng)收窄，除個(gè)別高氮類產(chǎn)品補(bǔ)漲外，多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格運(yùn)行平穩(wěn)。主因補(bǔ)倉(cāng)新單推進(jìn)緩慢，市場(chǎng)夏季需求又進(jìn)入后期，企業(yè)價(jià)格調(diào)整節(jié)奏放緩。月底，市場(chǎng)企穩(wěn)運(yùn)行為主。雖原料端表現(xiàn)仍然堅(jiān)挺，但高位成交不暢，且隨著夏季需求轉(zhuǎn)淡，調(diào)整意義有限。月內(nèi)，市場(chǎng)以夏季肥走貨為主，因需求釋放相對(duì)集中，中下旬部分產(chǎn)品供應(yīng)出現(xiàn)偏緊；另隨著備貨時(shí)間縮短、終端用肥臨近，貨源流通及下沉加快明顯。不過(guò)，月內(nèi)硫基平衡肥產(chǎn)品隨著傳統(tǒng)需求轉(zhuǎn)淡，成交放緩，因此調(diào)整幅度受限。

裝置方面：月內(nèi)企業(yè)開(kāi)工維持高位，尤其高塔裝置運(yùn)行負(fù)荷普遍偏高。

整體來(lái)看，5月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，走貨較為集中。預(yù)計(jì)6月，市場(chǎng)或觀望為主，秋季新輪價(jià)格政策等待原料走勢(shì)的進(jìn)一步引導(dǎo)。

3. 市場(chǎng)影響因素分析

a）本月，我國(guó)復(fù)合肥產(chǎn)量為597.06萬(wàn)噸，較上月增加61.85萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.56%。本月產(chǎn)能平均利用率50.39%，環(huán)比提升個(gè)5.22百分點(diǎn)，同比提升7.63個(gè)百分點(diǎn)。

b）截止至月末，2024年5月底，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫(kù)存量51.16萬(wàn)噸，較上月末降15.8%，本月平均庫(kù)存水平在55.55萬(wàn)噸，較上月降19.20%。本月企業(yè)庫(kù)存下降的原因：夏季肥發(fā)運(yùn)集中，企業(yè)多隨產(chǎn)隨發(fā)，且隨著原料成本走高，下游提貨積極性較好。

c）本月利潤(rùn)下降明顯。氨化45%S(3*15)實(shí)時(shí)理論毛利在187元/噸，環(huán)比降178元/噸，同比低255元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在22元/噸，環(huán)比低196元/噸，同比低392元/噸。

4. 下月市場(chǎng)預(yù)測(cè)

上旬存部分玉米肥以及水稻肥補(bǔ)倉(cāng)訂單，需求面尚存部分支撐，原料中磷酸一銨以及鉀肥價(jià)格高位堅(jiān)挺，氮肥相對(duì)穩(wěn)定，復(fù)合肥成本面存在支撐，企業(yè)依舊挺價(jià)為主，預(yù)計(jì)交投重心窄幅上行為主。而中旬過(guò)后，夏季市場(chǎng)逐步結(jié)束，而秋季市場(chǎng)尚早，需求面轉(zhuǎn)淡，另外尿素走勢(shì)有望松動(dòng)，加重市場(chǎng)觀望情緒，復(fù)合肥新一季價(jià)格出臺(tái)謹(jǐn)慎，不過(guò)在成本支撐下價(jià)格預(yù)期以上行為主。

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