[隆眾聚焦]:合成氨市場破成本運(yùn)行,出路在哪?
隆眾聚焦,合成氨視點(diǎn)
本周以來合成氨市場加速下沉,日度平均跌幅高達(dá)100元/噸,主流跌幅圍繞400-500元/噸,當(dāng)前山東地區(qū)主流成交至2250-2450元/噸,周邊市場新低不斷,北方外發(fā)為主山西陜西市場預(yù)期新價逐步已破2000元/噸。市場的大幅下跌還是離不開供需基本面弱勢局面,近期供應(yīng)不斷增加,或受檢修氨企恢復(fù)或受新增產(chǎn)能釋放等,而需求本就弱勢,局部需求短時減弱等行為對市場雪上加霜。當(dāng)前市場多呈現(xiàn)北貨南流。
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供應(yīng)不斷增加,且增幅可觀。據(jù)統(tǒng)計主產(chǎn)區(qū)商品氨量近期最高增至2.3萬噸水平,較前期7月21日低位水平2萬噸,日增3000噸。供應(yīng)的大幅度增加主要在于上周末至本周,主要考慮河南新增產(chǎn)能釋放以及山西等地區(qū)檢修氨企集中恢復(fù)。當(dāng)然部分聯(lián)產(chǎn)企業(yè)也時有波動,尤其己內(nèi)酰胺行業(yè),導(dǎo)致局部商品量有增加,或者需求減弱。而且雖然但從商品氨量角度來講,增加明顯,部分潛在的增量也需考慮,前期外采轉(zhuǎn)外銷等企業(yè),因此供應(yīng)實(shí)際增量仍多,反觀需求并無改觀,并且部分地區(qū)需求均有再度轉(zhuǎn)弱現(xiàn)象。
尿素、甲醇、液氨價格走勢對比圖
需求持續(xù)弱勢形勢下,氨市出路在哪?從成本角度來看,北方新價成交重心已至1900-2180元/噸,多數(shù)目前成交在2250-2550元/噸.對于固定床合成氨生產(chǎn)企業(yè)來講,無疑已虧損,如果成交至2000-2200元/噸,無疑嚴(yán)重虧損。那么減產(chǎn)或成為有效途徑。但當(dāng)前效果欠佳,不過部分已在商討,有預(yù)期。當(dāng)然新型煤氣化工藝也已逼近或者跌破完全成本,因此轉(zhuǎn)產(chǎn)現(xiàn)象出現(xiàn),由于本年度尿素產(chǎn)品利潤持續(xù)優(yōu)于液氨,因此聯(lián)產(chǎn)氨企尿素生產(chǎn)為主,即使部分地區(qū)液氨價格已比尿素出廠價格低,但轉(zhuǎn)尿素也多wu能為力。但聯(lián)醇企業(yè)由于甲醇價位相對穩(wěn)定,目前部分區(qū)域甲醇價格高于液氨100+元/噸,因此部分地區(qū)出現(xiàn)轉(zhuǎn)甲醇操作。
內(nèi)外盤價格走勢對比圖
減產(chǎn)雖有效,集港及出口預(yù)期也將帶動。據(jù)統(tǒng)計上周外盤價格小漲,中國cfr價格漲至405-415美元/噸,經(jīng)核算進(jìn)口成本在3600元/噸。然而伴隨近期國產(chǎn)氨快速大幅走跌,出口與集港優(yōu)勢明顯顯現(xiàn),據(jù)悉當(dāng)前港口附近出廠2500-2600元/噸,周邊市場多在2250元/噸上下,而且市場價格新低仍存形勢下,集港優(yōu)勢不斷增加,目前套利空間已在1000元/噸(粗略估算)。即使不出口,或者集港內(nèi)銷上海等區(qū)域也是可選之舉。
綜合來看,合成氨產(chǎn)品成本已至甚至已破,受此影響供應(yīng)有望縮減,當(dāng)前多關(guān)注率先減產(chǎn)企業(yè),不過延化尿素裝置投產(chǎn)有望,當(dāng)前存聯(lián)醇企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)以及短時聯(lián)產(chǎn)己內(nèi)酰胺企業(yè)也將陸續(xù)恢復(fù),供應(yīng)端或有收緊趨勢,而且伴隨價位不斷探低,國內(nèi)價位優(yōu)勢顯現(xiàn),出口希望加大。需求面復(fù)合肥行業(yè)開工有望再提,尿素行情低端收單有好轉(zhuǎn),工業(yè)需求近期稍有提升趨勢,例如硝酸以及己內(nèi)酰胺行業(yè)等。合成氨市場救市迫在眉睫,市場氛圍好轉(zhuǎn)尚需供需端共同發(fā)力,但當(dāng)前供應(yīng)減量收緊是當(dāng)務(wù)之急,以及下游是否會存抄底行為。