【導(dǎo)語】秋天的腳步悄然而至，微風(fēng)中已經(jīng)夾雜著一絲涼意，國內(nèi)尿素市場隨著絲絲涼意迎來在一輪下跌趨勢，但在近兩日市場出現(xiàn)回暖跡象。前期由于企業(yè)庫存累積以及下游需求跟進緩慢的雙重打壓之下，企業(yè)銷售壓力逐漸顯現(xiàn)，部分主流區(qū)域企業(yè)降價吸單，個別企業(yè)低端成交有所增加，然市場反響仍顯一般。但昨日受尾盤氛圍帶動，市場成交積極性好轉(zhuǎn)，企業(yè)成交量有所增加。截止8月21日，主流臨沂市場送到價格在2040元/噸，同比上周下調(diào)60元/噸，跌幅約為2.85%?。然而，這種回暖是否能夠持續(xù)，還需從供應(yīng)端、需求端等多個維度進行深入剖析。

圖1 國內(nèi)尿素市場價格走勢圖

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

一、供應(yīng)端：日產(chǎn)恢復(fù)與庫存累積

盡管前期有部分企業(yè)因檢修或故障短停導(dǎo)致日產(chǎn)下降，到16萬噸附近波動。但近期日產(chǎn)已逐步恢復(fù)，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，8月21日，尿素行業(yè)日產(chǎn)17.26萬噸，較去年同期增加0.65萬噸。雖然未來仍有企業(yè)計劃檢修，但前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，裝置檢修重啟交替進行，預(yù)計月末可到達18萬噸附近。

庫存方面，觀察下圖國內(nèi)庫存數(shù)據(jù)圖，可以看出，自七月份開始，尿素企業(yè)庫存出現(xiàn)小幅上升趨勢，較去年同期數(shù)據(jù)相比走勢截然不同。當(dāng)前庫存增加顯著，據(jù)隆眾資訊最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月21日，中國尿素企業(yè)總庫存量55.05萬噸，較上周增加11.33萬噸，環(huán)比增加25.91%。庫存的進一步提升，這將進一步加劇市場的供應(yīng)過剩局面，對當(dāng)前尿素市場行情無法形成有力支撐。

圖2?國內(nèi)尿素企業(yè)庫存總量走勢對比圖

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

二、需求端：農(nóng)需淡季與工需不足

農(nóng)業(yè)方面，當(dāng)前正直農(nóng)業(yè)需求空檔期。由于不同作物的生長周期不同，施肥時間也有所不同，像玉米、水稻、小麥等大田作物，用肥多集中在上半年。下半年，正值農(nóng)作物生長周期，對尿素需求相對較少，這直接導(dǎo)致了農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)δ蛩匦枨蟮臏p弱。

工業(yè)需求：盡管下游復(fù)合肥開工不斷小幅提升中，但受制于成品發(fā)運不暢等因素，開工回升有限，對原料尿素的采購并未明顯顯著。同時，板材行情等其他工業(yè)領(lǐng)域需求也表現(xiàn)出疲軟態(tài)勢，進一步限制了尿素的需求。

整體來看，農(nóng)業(yè)需求處于空檔期，等待工業(yè)需求得到進一步提升。

圖2 農(nóng)作物生產(chǎn)周期規(guī)律表

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

三、展望：短期止跌企穩(wěn)，中長期震蕩整理

短期：鑒于當(dāng)前市場成交氛圍的好轉(zhuǎn)以及企業(yè)低價收單策略的成功，短期內(nèi)尿素價格或迎來止跌反彈的行情。后續(xù)仍繼續(xù)關(guān)注企業(yè)新單成交情況。

中長期：尿素市場將面臨供應(yīng)壓力持續(xù)增加與下游需求提升緩慢的雙重挑戰(zhàn)。因此，市場行情或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩整理的態(tài)勢。同時，也需關(guān)注儲備及出口方面等消息。