在窄幅波動(dòng)近一個(gè)月的時(shí)間，終于在7月底市場(chǎng)出現(xiàn)明確性趨勢(shì)動(dòng)向，主流價(jià)位出現(xiàn)斷層式走跌。

市場(chǎng)現(xiàn)狀——氨市大范圍走跌，悲觀(guān)情緒濃厚

第一點(diǎn)：價(jià)格弱勢(shì)走跌，均價(jià)下調(diào)幅度增大

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年7月29日收盤(pán)，7月份中全國(guó)市場(chǎng)均價(jià)在2675-2809元/噸徘徊，高低值相差134元/噸，而在7月最后一個(gè)周末的時(shí)間，全國(guó)均價(jià)就跌幅近80元/噸，跌幅占據(jù)整個(gè)月份的一半以上。而主產(chǎn)區(qū)分市場(chǎng)局部下調(diào)高達(dá)100-300元/噸不等，其中山東主流價(jià)格在2350-2610元/噸現(xiàn)金。

第二點(diǎn)：產(chǎn)品利潤(rùn)持續(xù)壓縮，企業(yè)生產(chǎn)壓力增大

面對(duì)各市場(chǎng)不同程度的走跌，悲觀(guān)情緒占據(jù)主導(dǎo)地位，其主要的原因是：近年來(lái)合成氨市場(chǎng)處于產(chǎn)能釋放階段，國(guó)內(nèi)供需關(guān)系逐步富裕化，而在此過(guò)程中，產(chǎn)品單價(jià)已經(jīng)擺脫了“高利潤(rùn)”的標(biāo)簽。面對(duì)不同工藝的裝置，企業(yè)的生產(chǎn)成本成為競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中的最后一道防線(xiàn)。

從合成氨分工藝?yán)麧?rùn)走勢(shì)圖中，我們可以直觀(guān)的看出，煤制氨利潤(rùn)到達(dá)今年以來(lái)的最低值，而天然氣制氨利潤(rùn)也處于偏低水平。

依稀記得2024年初國(guó)內(nèi)合成氨價(jià)格持續(xù)走跌，在2月中旬附近產(chǎn)品接近于成本線(xiàn)甚至虧損，而現(xiàn)階段的煤價(jià)高于年初，因此企業(yè)生產(chǎn)壓力超于上半年。

第三點(diǎn)：相關(guān)產(chǎn)品影響

下游尿素行情近期疲軟走跌，主因市場(chǎng)供需弱勢(shì)（供應(yīng)暫時(shí)充足，且后續(xù)仍有新增產(chǎn)能釋放，而農(nóng)需追肥需求接近尾聲，對(duì)尿素用量也呈逐步下降趨勢(shì)，下游復(fù)合肥廠(chǎng)補(bǔ)貨積極性不高，多逢低采購(gòu)為主），但相對(duì)于原料合成氨來(lái)講，生產(chǎn)尿素仍是最優(yōu)選擇。同樣以山東市場(chǎng)為例，截止7月29日，山東合成氨市場(chǎng)均價(jià)在2425元/噸，以合成氨價(jià)格折合尿素價(jià)格在1600元/噸附近，而現(xiàn)階段尿素市場(chǎng)均價(jià)在2100元/噸附近。

而聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品甲醇近期行情向弱，內(nèi)地供應(yīng)呈現(xiàn)小漲趨勢(shì)，且進(jìn)口方面計(jì)劃到港量仍較多。而需求方面，傳統(tǒng)下游跟進(jìn)略顯一般。以現(xiàn)階段甲醇和合成氨價(jià)格來(lái)看，基本處于同一價(jià)位，而甲醇生產(chǎn)成本略低，相對(duì)于生產(chǎn)來(lái)講，產(chǎn)甲醇利潤(rùn)同樣較高，因此像山東德州華魯近期受合成氨持續(xù)走跌影響下，已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)產(chǎn)甲醇的操作。

從整個(gè)相關(guān)產(chǎn)品行情來(lái)看，尿素、甲醇等產(chǎn)品雖行情疲軟，但仍?xún)?yōu)于合成氨。因此從裝置方面來(lái)看，仍以側(cè)重其他產(chǎn)品生產(chǎn)為主，但轉(zhuǎn)產(chǎn)的空間有限。反而行情同期的弱勢(shì)對(duì)氨市心態(tài)影響利空因素較多。

調(diào)價(jià)原因——供需富?；?，多數(shù)氨廠(chǎng)出貨及庫(kù)存壓力增加

截止到7月29日收盤(pán)，全國(guó)商品氨量在3.55萬(wàn)噸/天，從2024年全年供應(yīng)來(lái)看處于偏高水平。

而需求面上，從以上下游產(chǎn)品開(kāi)工來(lái)看，磷復(fù)肥開(kāi)工有一定提升的空間，其他產(chǎn)品多維持，窄幅波動(dòng)為主，新的需求利好暫無(wú)明顯支撐，且提升的空間相對(duì)于供應(yīng)增量程度來(lái)講有限。因此多數(shù)氨廠(chǎng)出貨及庫(kù)存情況壓力漸增，且后續(xù)仍有檢修裝置恢復(fù)及新增產(chǎn)能的釋放投入，為順利出貨，企業(yè)降價(jià)吸單現(xiàn)象嚴(yán)重，主流價(jià)位跌幅明顯，且仍存暗降行為，整體合成氨市場(chǎng)斷層式的走跌。

后續(xù)趨勢(shì)——向弱發(fā)展，價(jià)格觸底或存裝置停車(chē)減量等現(xiàn)象緩解供需矛盾

在主流價(jià)位出現(xiàn)大范圍、大幅度的下調(diào)造成了市場(chǎng)恐慌，市場(chǎng)低價(jià)貨源頻出，短線(xiàn)內(nèi)考慮氨廠(chǎng)出貨及庫(kù)存壓力的催動(dòng)下，以及跌價(jià)后下游拿貨心態(tài)的逐步謹(jǐn)慎化的影響下，市場(chǎng)若想企穩(wěn)則需要新的利好點(diǎn)支撐，或像二季度市場(chǎng)價(jià)位觸底趨勢(shì)一樣，重蹈停車(chē)減量來(lái)平衡市場(chǎng)關(guān)系穩(wěn)定局面。