國慶節(jié)前國內(nèi)秋季肥交投氛圍仍顯平淡，這多是集中成本、終端收益、供需矛盾、心態(tài)等因素的結(jié)果，但疲弱的市場不會一直走弱，小麥肥的缺口需要補充，操作風險要釋放，復(fù)合肥節(jié)后市場集中發(fā)運氛圍會有提升。

上游原料走低后或趨穩(wěn)或反彈

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

原料價格的下滑是始終伴隨秋季市場的，而這也成為下游接貨并不積極的主要原因。其中尿素由7月初2300元/噸下滑至1800元/噸水平，跌幅在500元/噸，單養(yǎng)分價值跌了10.9元；磷酸一銨55%粉出廠價由7月初3300元/噸下滑至今3050元/噸；硫酸鉀下滑450元至3200元/噸，而其他原料合成氨震蕩頻繁，氯化銨受尿素影響也出現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢，當前江蘇區(qū)域干銨下滑至400元/噸。

不過當前多數(shù)主要原料跌至成本線附近，且四季度多存在減產(chǎn)預(yù)期，因此10-11月或有所趨穩(wěn)甚至反彈走勢，這樣復(fù)合肥可從成本尋得部分支撐。

下游收益預(yù)期一般

再者影響秋季復(fù)合肥推進的另一個主要因素是下游收益情況一般，比如主糧代表玉米2024年8-9月價格出現(xiàn)明顯下滑，同時與2023年同期水平相差明顯，收益下滑會直接影響基層的用肥積極性，據(jù)悉目前局部區(qū)域種植大戶仍在博弈土地租價，這也成為用肥延遲的一個點。

后期看主糧價格來到低點，農(nóng)戶出現(xiàn)惜售情緒，上市量有所收縮，對價格構(gòu)成支撐，且小麥最低收購價出臺，這對后期走勢形成部分利好。而糧食安全依舊成為重中之重，對于肥料而言存在剛需。

供需矛盾

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國內(nèi)化肥品種中，除去鉀肥暫依賴部分進口外，其他品種多處于供需矛盾階段，近年來尿素、合成氨、氯化銨、復(fù)合肥還均存新增產(chǎn)能，因此供應(yīng)面是較為寬松的。

復(fù)合肥方面：一般在季節(jié)備肥前期預(yù)收款過后，企業(yè)會陸續(xù)排產(chǎn)，但因下游經(jīng)銷商接貨緩慢，導(dǎo)致復(fù)合肥企業(yè)庫存壓力顯現(xiàn)，近階段才有微幅下滑，下游認為后期并不會缺貨，故而也會延遲拿貨。但目前看復(fù)合肥產(chǎn)能利用率逐步下滑，且臨近用肥，預(yù)計貨源流通速度會加快，企業(yè)庫存壓力逐步緩解。

綜合看，復(fù)合肥并不是“輕舟已過萬重山”，各種壓力依舊是企業(yè)需要面臨的，但總歸風險降低，預(yù)計目前至國慶節(jié)后小麥肥將迎來集中補倉，市場交投活躍度有所改觀。