國(guó)內(nèi)復(fù)合肥秋季市場(chǎng)掃尾，需求后延的特征再次顯現(xiàn)，臨近用肥經(jīng)銷商補(bǔ)貨積極，發(fā)運(yùn)氛圍有所改觀，但可持續(xù)時(shí)間有限，市場(chǎng)將進(jìn)入新一輪調(diào)整期。

開工、庫(kù)存下滑

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年三季度至今國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率先升后降，高點(diǎn)僅在44.42%，相較于2023年同時(shí)期高點(diǎn)53.02%下滑8.6個(gè)百分點(diǎn)，且2024年高點(diǎn)持續(xù)時(shí)間較短，這意味著秋季小麥肥期間復(fù)合肥企業(yè)產(chǎn)量同比有所下降。而與此同時(shí)復(fù)合肥成品庫(kù)存卻在一路走高，市場(chǎng)遲遲不啟動(dòng)，影響了大部分業(yè)內(nèi)心態(tài)。

而農(nóng)時(shí)臨近，剛需顯現(xiàn)，小麥肥需求缺口逐步補(bǔ)充，當(dāng)前企業(yè)發(fā)運(yùn)情況較前期有所好轉(zhuǎn)，樣本企業(yè)庫(kù)存也出現(xiàn)明顯下滑，預(yù)計(jì)10月底季節(jié)肥庫(kù)存多已降至低位，企業(yè)進(jìn)入低庫(kù)操作階段。

主要原料價(jià)格仍在震蕩，幅度有所收窄

表1 復(fù)合肥主要原料價(jià)格對(duì)比

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

節(jié)后回來，原料中氮肥走勢(shì)偏弱，而磷酸一銨、氯化鉀表現(xiàn)了上行趨勢(shì)，不過相對(duì)前期幅度有所減少。當(dāng)前業(yè)內(nèi)對(duì)原料中期走勢(shì)仍持觀望態(tài)度，因其多還受宏觀、供需、出口政策以及其他不可預(yù)料因素影響，故而后續(xù)冬儲(chǔ)期間謹(jǐn)慎操作也會(huì)持續(xù)進(jìn)行。

終端糧食收益欠佳，是否影響用肥？

雖國(guó)慶節(jié)后主糧中玉米價(jià)格有所反彈，但對(duì)比往年今年價(jià)格偏低成為定局，那么終端收益欠佳從預(yù)期看將會(huì)影響用肥。好在糧食安全大背景下，種植面積不會(huì)有較大變化，雖終端用戶會(huì)減少高價(jià)肥料使用，但用肥剛需是存在的。目前復(fù)合肥性價(jià)比相對(duì)可以，因此預(yù)期用量不會(huì)較大調(diào)整。

華北小麥肥再有一周時(shí)間將收尾結(jié)束，目前部分企業(yè)重點(diǎn)有所向冬儲(chǔ)傾斜，且兩河地區(qū)部分高塔企業(yè)也針對(duì)小麥追肥出臺(tái)價(jià)格，預(yù)計(jì)復(fù)合肥市場(chǎng)將逐步向冬儲(chǔ)過渡，我們將持續(xù)監(jiān)測(cè)各影響因素變化。