【導語】：秋高氣爽，國旗飄揚，翹首以盼，萬眾矚目的國慶長假即將翩然而至。節(jié)前上游尿素工廠面臨企業(yè)庫存高企與下游需求疲軟的雙重壓力之下，市場低價頻現，但市場難掩下行趨勢。后續(xù)為保證假期期間訂單充足，工廠繼續(xù)讓利吸單，主產銷區(qū)尿素行情呈下行趨勢。那么國慶煙火散盡，尿素市場能否迎來轉機，擺脫當前弱勢陰霾？

一、 國內行情走勢

圖1 國內尿素價格走勢對比圖

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來源：隆眾資訊

9月國內尿素市場承壓前行，價格屢創(chuàng)新低，打破市場平靜。上旬，“金九銀十”行情未能如期激活，下游復合肥工廠走貨不溫不火，對原材料尿素的消耗比較有限，農業(yè)需求處于淡季，業(yè)者多逢低適當采購為主。同時，前期尿素企業(yè)檢修、故障裝置逐步恢復，日產出現窄幅回升趨勢，供需基本面偏向寬裕。企業(yè)銷售壓力倍增，價格一路下行。中旬，市場弱勢行情并未有所改善，直至，中秋佳節(jié)前夕，主流區(qū)域企業(yè)報盤降至1800元/噸附近，收單出現好轉。此時期貨市場表現也為尿素市場帶來正向影響，市場情緒略有好轉，節(jié)前尿素價格止跌小漲。下旬，尿素流向不及預期，企業(yè)庫存上行明顯，達年內高點，且尿素日產達19萬噸以上，下游需求支撐明顯不足，市場充斥悲觀情緒。且國慶假期臨近，尿素企業(yè)預收訂單逐步展開，價格繼續(xù)下行預收訂單，下游業(yè)者謹慎跟進，逢低適當補貨。

表1?近五年節(jié)前節(jié)后價格對比表格

單位：元/噸

數據來源：隆眾資訊

二、 供應形勢分析

圖2 尿素行業(yè)日產走勢對比圖

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來源：隆眾資訊

從日產水平來看，截止9月23日，9月份尿素日均產量為18.79萬噸，較去年同期16.05萬噸，增加2.74萬噸。9月23日尿素日產在19.03萬噸，本月陜西龍華新增一套產能，且前期部分檢修企業(yè)陸續(xù)復產，月底前尿素日產最高可達19.57萬噸附近，為近三年內日產最高點。從尿素企業(yè)檢修計劃來看，國慶期間計劃停車檢修企業(yè)較少，少數尿素裝置有復產計劃。同時，山西秋冬季環(huán)保制約政策尚未明確。預計，國慶節(jié)期間尿素日產或在19-19.7萬噸附近波動。

三、 企業(yè)庫存現狀

圖3 國內尿素企業(yè)庫存總量走勢圖

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截止9月18日，國內尿素企業(yè)庫存在85.28萬噸，同比增加61.87萬噸，尿素企業(yè)庫已攀升至年內高點。臨近國慶假期，受此影響市場買賣氛圍預期走弱，上下游繼續(xù)博弈，供需矛盾凸顯，尿素企業(yè)庫預期延續(xù)回升趨勢。

四、下游需求情況

表2?農業(yè)需求周期表

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農業(yè)需求方面，進入10月份，市場傳統上屬于農業(yè)需求淡季，雖然局部地區(qū)存在農業(yè)用肥需求，但整體需求較為有限。且由于當前價格水平以及對后市預判，經銷商對備肥的積極性不高，后續(xù)預期補貨量較為有限，其余時間則逐漸啟動國家商業(yè)淡儲。

圖4 復合肥樣本企業(yè)產能利用率走勢圖

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工業(yè)方面：雖處于“金九銀十”的時間段，但板材行業(yè)整體表現不溫不火，對原材料尿素剛需補貨為主，缺乏增長動力。復合肥方面，成品庫存累積，工廠開工利用率穩(wěn)中下降，9月份復合肥樣本企業(yè)平均產能利用率在38.94%，較去年同期下降9.51%。進入10月份以后，隨著秋季肥生產的逐步收尾，對尿素的需求量也將明顯減少。

五、節(jié)后尿素行情預測

節(jié)后，市場供需格局或較節(jié)前發(fā)生一定變化。供應面，近期計劃檢修企業(yè)較少，前期檢修企業(yè)逐步復產，且山西秋冬季尿素環(huán)保制約方面消息暫未明確。尿素日產或維持19-19.7萬噸附近水平。需求面，節(jié)后伴隨著秋季肥生產的逐步收尾，復合肥對尿素的需求量也會出現明顯的減弱，農業(yè)處于空檔期，儲備性需求則根據價格水平擇機補倉，或對尿素市場行情形成提振，但也較為有限。此外，出口方面暫不確定性也可能對國內市場行情產生影響。綜上所述，節(jié)后尿素市場主受供應壓力顯著、需求端表現不佳以及市場情緒消極等因素的影響。因此，預計節(jié)后尿素市場行情將偏弱震蕩運行。