近期國內(nèi)尿素現(xiàn)貨行情橫盤整理為主，價(jià)格波動(dòng)基本控制在50元/噸以內(nèi)，也是近年來鮮有的穩(wěn)定行情出現(xiàn)。這種橫盤狀態(tài)還需持續(xù)多久？將是大家較為關(guān)心的重點(diǎn)。

首先，我們先來回顧一下此輪尿素橫盤時(shí)間線

山東某主力尿素企業(yè)出廠報(bào)價(jià)走勢(shì)

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從尿素行情趨勢(shì)來看，自10月中旬，山東主力尿素企業(yè)以1720元/噸收單開始至今，尿素出廠價(jià)格基本在1730-1780元/噸附近波動(dòng)，僵持穩(wěn)定的行情已經(jīng)持續(xù)20多天，而行情僵持背后基本可以概括為以下幾個(gè)方面：

第一、供應(yīng)寬松、庫存高位。根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，也是自10月中旬后，國內(nèi)尿素企業(yè)庫存高位上漲，達(dá)到除疫情特殊時(shí)期高位庫存外的近四年的最高庫存水平，對(duì)尿素價(jià)格造成較為明顯的承壓影響。第二、需求轉(zhuǎn)弱，供需差增大。今年秋季肥市場(chǎng)并未形成向好需求，復(fù)合肥整體開工率低于去年同期，10月中旬以后復(fù)合肥開工率逐漸下降。剛需走弱而10月份尿素產(chǎn)量環(huán)比、同比繼續(xù)走高，供需差逐漸拉大。第三、短期出口無望，盡管市場(chǎng)不斷傳出口“小作文”消息，但最終都被否定，尿素較高的供應(yīng)依舊集中在國內(nèi)。

倘若以上是尿素行情的利空沖擊而支持尿素穩(wěn)定的利好則為以下幾個(gè)方面：其一、成本面支撐，根據(jù)對(duì)尿素工廠的了解，對(duì)標(biāo)當(dāng)前尿素價(jià)格水平，多數(shù)尿素企業(yè)已經(jīng)處于虧損邊緣，雖然部分新型煤氣化企業(yè)仍有小幅盈利空間，但面對(duì)較高的裝置折舊費(fèi)用，對(duì)于尿素企業(yè)來講，已經(jīng)是處于微利狀態(tài)。其二、較好的宏觀面政策帶動(dòng)，10月份之后宏觀面頻頻出臺(tái)利好政策，活躍市場(chǎng)交易氣氛，市場(chǎng)情緒面依舊不敢過度做空。

從尿素僵持行情局面來看，無非是利好、利空條件的“勢(shì)均力敵”，然而要想打破行情的僵持現(xiàn)狀，短期仍要看供需求的變化。

供應(yīng)面：未來短期檢修裝置逐漸增多，時(shí)間主要集中在12月份

11-12月份尿素裝置檢修計(jì)劃表

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從未來裝置檢修計(jì)劃來看，11-12月份尿素裝置檢修有增加趨勢(shì)，產(chǎn)量的下降主要體現(xiàn)在11月下旬之后，短期來講，尿素日產(chǎn)水平或維持在18萬噸上下，進(jìn)入12月份尿素日產(chǎn)進(jìn)一步下降。當(dāng)然18萬噸的日產(chǎn)水平將較去年同期或小幅增加0.2-0.3萬噸附近，從供應(yīng)面來講當(dāng)日新增供應(yīng)變化不大。但值得一提的是，截止10月底庫存水平為125.14萬噸，較去年同期增加92.95萬噸，國內(nèi)尿素供應(yīng)較去年同期增加無疑。

需求面：復(fù)合肥開工率的回升預(yù)期，將影響尿素行情走勢(shì)

按照傳統(tǒng)慣例，進(jìn)入11月份國內(nèi)復(fù)合肥開工率將觸底回升，且逐漸進(jìn)入高氮肥的生產(chǎn)，對(duì)尿素需求將逐步提高，今年復(fù)合肥的開工變化將影響尿素行情走勢(shì)。但從今年復(fù)合肥開工計(jì)劃來看，相較于去年將有所推后。

國內(nèi)復(fù)合肥開工率對(duì)比走勢(shì)

短期從供需面來看，國內(nèi)尿素并未改變供大于求的現(xiàn)狀，出口則大概率繼續(xù)呈現(xiàn)收緊政策。而宏觀面的帶動(dòng)下，或僅能支撐尿素價(jià)格穩(wěn)中小漲，后期仍要密切關(guān)注尿素企業(yè)的庫存變化以及期貨走勢(shì)所帶來的期現(xiàn)套保貨源的沖擊情況，不排除上漲動(dòng)力不足下，價(jià)格繼續(xù)窄幅調(diào)整到12月份。