美國接連不斷地推行關(guān)稅升級舉措，聚酯切片上游的成本架構(gòu)與需求遭受嚴(yán)重沖擊，進而產(chǎn)生強大的下行壓力，致使市場價格急劇下滑。就本周情況而言，關(guān)稅政策似乎已塵埃落定，在此節(jié)點，聚酯切片市場利好利空因素均有，做以下簡要梳理。

上期文章提及過，“6000”為聚酯切片市場價格走勢比較關(guān)鍵的一個點位，從近五年價格走勢來看，往往價格逼近“6000”或突破“6000”之時市場會有一個反彈的趨向，故下游往往在此節(jié)點有一個抄底的動向。上周三，國際原油大幅上漲，疊加商品情緒升溫好轉(zhuǎn)，聚酯成本修復(fù)性反彈，聚酯切片市場在5450-5550元區(qū)間成交氣氛明顯提升，截至當(dāng)日15：30，工廠平均產(chǎn)銷已經(jīng)逼近300%，但是持續(xù)性不盡人意，充分說明了下游理智謹慎，更多傾向于低位集中備貨而非實實在在的“抄底”。

短期聚酯成本及自身供需利好利空均有，僵持之下，聚酯切片市場價格陷入窄幅震蕩態(tài)勢，缺乏趨勢性的走勢判斷。

聚酯成本好憂參半

從國際原油來看，短期市場的主要交易邏輯未發(fā)生變化，利好來自美國加強制裁伊朗和地緣局勢不穩(wěn)定性，而利空則是美國關(guān)稅新政拖累需求預(yù)期、OPEC+小幅增產(chǎn)及美元強勢，按照4月10日NYMEX原油期貨05合約60.07、 ICE布油期貨06合約63.33跌2.15美元/桶價格點位來看，聚酯市場認為國際原油在此位置呈現(xiàn)震蕩走勢，上下空間均有限。另外，從PTA角度來看，?局部貿(mào)易摩擦緩和，商品反彈有助于聚酯原料超跌后的低估值修復(fù)，但實際來看，雖然國內(nèi)部分紡織訂單存有“轉(zhuǎn)出口”機會，出口壓力稍有緩解但絕非實質(zhì)性改善，出口受阻仍是未來面臨的較大問題，對上端聚酯開工預(yù)期拖累，并反饋到PTA市場。故在好憂參半的因素之下，聚酯成本難以給予聚酯切片市場上漲驅(qū)動力。

聚酯切片行業(yè)供增需減，中長期庫存壓力猶在

近期，華東局部滌絲工廠減產(chǎn)同時增加切片，也導(dǎo)致了額外的增量，截至目前，國內(nèi)纖維級聚酯切片產(chǎn)能利用率達到89.89%，達到近年的最高位置。對標(biāo)近三年的1-4月份利潤：2023年為-54.10元/噸、2024年-73.9元/噸、2025年7.59元/噸，可發(fā)現(xiàn)今年利潤表現(xiàn)相對樂觀，故并未出現(xiàn)利潤倒逼減產(chǎn)情況。短期來看， 聚酯切片工廠庫存整體可控，聚酯切片供應(yīng)或維持高點位置。

但下游紡織鏈條已經(jīng)趨向于淡季，在出口受阻的壓力之下，市場對后市需求更顯悲觀情緒，預(yù)計4月中下旬之后，終端織造-切片紡絲工廠減停顯現(xiàn)增加，聚酯切片持貨商被動出貨壓力之下，對聚酯切片市場價格、利潤均有拖累。

總之，從聚酯成本及自身供需面來看，暫無新消息引導(dǎo)聚酯切片市場方向，預(yù)計短期陷入窄幅震蕩僵持態(tài)勢。