導(dǎo)語：4月中下旬，DMF價格漲勢漸止，部分持貨商心態(tài)膠著下讓利排庫，工廠方面對此褒貶不一，主力大廠延續(xù)挺價姿態(tài)，其他生產(chǎn)商也伺機(jī)出貨，但就目前下游各行業(yè)補貨計劃量需求以及海外市場消息面影響下，接下來的神經(jīng)戰(zhàn)在所難免，需求的相對匱乏始終是壓制企業(yè)命脈的主導(dǎo)因素。

供應(yīng)端漲跌起伏，價格波動相對平穩(wěn)

二季度來看，DMF工廠依舊保持著相對偏低負(fù)荷產(chǎn)出，過飽和局面已成，過多早無意義，現(xiàn)階段作為主產(chǎn)區(qū)域山東省，企業(yè)裝置開工多維持單線運行，與一季度相比，實際變化量主要圍繞在華中、西南等工廠裝置開停上，因就目前DMF供需行情評估預(yù)測，下游業(yè)者買盤情緒始終呈現(xiàn)疲態(tài)，疊加近期備受關(guān)注的對美關(guān)稅政策，上下游產(chǎn)業(yè)鏈實際影響有待進(jìn)一步跟蹤。

在現(xiàn)期供需本就偏寬裕狀態(tài)下，在產(chǎn)工廠個別庫位已處于中高位，下游觀望商品量繼續(xù)增多，采買積極性偏低，近日場內(nèi)買氣更偏冷清，部分承壓。

表1?近期國內(nèi)DMF裝置波動一覽（單位：萬噸/年，元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

后續(xù)來看，現(xiàn)期各方壓力交織，安陽九天老牌工廠甲胺裝置已升溫重啟，DMF裝置雖無確切消息，但也存一定重啟預(yù)期；貴州天福庫存量逐步消化，DMF裝置在五一節(jié)后有重啟計劃，因此DMF總供應(yīng)增量預(yù)期猶存。然五一小長假前后，下游整體需求存量預(yù)期尚無定論，多集中與剛需補貨爾爾，因此DMF市場仍將面臨更加嚴(yán)峻的考驗。

需求端觀望關(guān)稅政策 心態(tài)偏空難有提振

就目前引發(fā)各界矚目的關(guān)稅事件，其背后的驅(qū)動因素已悄然從供需關(guān)系轉(zhuǎn)向了政策層面，終端消費市場的整體變化，增加了外圍市場的消費量釋放。人造革產(chǎn)品的出口方向以及國內(nèi)下游行業(yè)的消費信心，不同程度影響業(yè)內(nèi)產(chǎn)銷計劃量。PU漿料工廠除執(zhí)行部分前期計劃單外，新單增量明顯減少，或保持階段性的觀望狀態(tài)；漿料下游消費端預(yù)期的不確定性，制約其實際備貨量情況?，F(xiàn)期關(guān)稅政策對進(jìn)出口貿(mào)易利空，工廠自身及其下游終端客戶，面對政策多存觀望態(tài)度，心態(tài)也并不樂觀，新單反饋不足，進(jìn)而導(dǎo)致采買原料有限，需求端由下向上抑制出貨。同時，下游需求端盈利表現(xiàn)不佳，多有倒掛虧損下，下游行業(yè)產(chǎn)能利用率偏低運行。

多空博弈持續(xù)角力，需求主導(dǎo)市場走向

雖然二季度伊始，DMF聯(lián)合挺價起到了一定程度提振作用，然伴隨出口政策的落地以及后續(xù)帶來的各項反撲，業(yè)內(nèi)都降面臨實際的考驗，如何去庫存將持續(xù)貫穿上下游行業(yè)內(nèi)。