1、 本月關(guān)注點(diǎn)

1）清明節(jié)后下游適量補(bǔ)貨，黃磷現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，廠家挺價(jià)推漲。?

2）五一假期，下游企業(yè)和貿(mào)易商陸續(xù)備貨，下游采購積極，提振黃磷市場價(jià)格。

3）草甘膦國外需求接單好轉(zhuǎn)，企業(yè)開工較好，利好黃磷市場價(jià)格。

2、 本月產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)分析

表1 國內(nèi)黃磷上下游價(jià)格匯總表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

4月西南黃磷市場均價(jià)24639元/噸，環(huán)比上漲3.53%，同比上漲3.69%。4月黃磷主流價(jià)格保持漲勢，期間雖有短暫的小幅回落，但整體價(jià)格重心上移。期初黃磷市場處于清明節(jié)后，下游少量跟進(jìn)補(bǔ)貨，短期需求較為集中，引發(fā)黃磷企業(yè)挺漲操作，低價(jià)貨源難尋，行情快速向上推進(jìn)。隨后下游產(chǎn)品跟漲乏力，企業(yè)出貨不暢對高價(jià)原料謹(jǐn)慎觀望，場內(nèi)詢采氛圍一度被消極情緒主導(dǎo)，供需僵持博弈下，個(gè)別企業(yè)因資金壓力讓價(jià)簽單，市價(jià)被整體向下小幅拉扯。不過很快持貨方重拾挺價(jià)信心，調(diào)整出貨心態(tài)，多數(shù)下游及貿(mào)易商低價(jià)試探無果，少量新單成交價(jià)格重心繼續(xù)上移，疊加貿(mào)易商其改變策略的順勢補(bǔ)貨，促成市場重心止跌反彈。五一假期的臨近讓市場活躍度有提升，只是終端維持壓價(jià)姿態(tài)，貿(mào)易商轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望，市場交投轉(zhuǎn)淡，行情維持盤整。從下圖價(jià)格走勢來看，4月初至今，黃磷價(jià)格達(dá)到了近兩年高位，云南高端價(jià)格在24700元/噸左右，較今年的低價(jià)22800元/噸相比，上漲了1900元/噸，漲幅8.33%。截止發(fā)稿，云南、四川地區(qū)黃磷市場承兌均價(jià)在24500-24600元/噸，貴州地區(qū)黃磷市場出廠承兌成交價(jià)格參考24700-24800元/噸，較3月底24200-24300元/噸的市場價(jià)格上調(diào)600-700元/噸，漲幅2.47%。

4月江蘇三氯化磷市場均價(jià)?5995元/噸，價(jià)格較去年3月份上調(diào)4.28%，同比下滑2.20%。4月三氯化磷市場價(jià)格跟隨原料波動(dòng)明顯。原料端黃磷價(jià)格持高不下。液氯行情先跌后漲，成本端壓力持續(xù)累積，利好三氯化磷價(jià)格上調(diào)，但下游市場持續(xù)低迷，采購積極性普遍不高，對高價(jià)貨源接受度一般，多數(shù)維持剛需采購，三氯化磷價(jià)格上調(diào)相對遲緩，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制受阻，高價(jià)成交落實(shí)緩慢，行業(yè)利潤被明顯擠壓。而整體看來，下游需求不足導(dǎo)致三氯化磷漲幅受限，是制約三氯化磷行情的主要因素。截止4月29日，下游備貨接近尾聲，液氯價(jià)格反彈，企業(yè)走貨不暢，山東、江蘇地區(qū)三氯化磷實(shí)際成交參考5950-6100元/噸，企業(yè)觀望原料走勢，市場觀望情緒濃重。

4月磷酸市場穩(wěn)中上行發(fā)展。濕法凈化磷酸月內(nèi)連續(xù)調(diào)漲3次，累計(jì)幅度在150元/噸附近，實(shí)際根據(jù)訂單量靈活調(diào)整；具體漲價(jià)原因考慮為硫磺、硫酸、磷礦石居高運(yùn)行，成本端支撐偏強(qiáng)；供應(yīng)端月內(nèi)西南部分工廠裝置降負(fù)荷運(yùn)行，疊加新能源訂單按需跟進(jìn)，企業(yè)成本庫存維持低位；價(jià)格面，華中濕法凈化磷酸凈水出廠6500-6550元/噸，西南貨源華中送到7000-7050元/噸，蘇南凈水出庫7250-7300元/噸附近，實(shí)際成交單議。
熱法磷酸市場偏穩(wěn)運(yùn)行。在黃磷價(jià)格持續(xù)上行壓力下，熱法酸企業(yè)維持高報(bào)價(jià)，但下游需求冷請，高價(jià)實(shí)單跟進(jìn)有限，參考四川地區(qū)熱法磷酸凈水出廠參考6900元/噸，江蘇地區(qū)熱法磷酸凈水出廠參考7250-7300?元/噸，實(shí)際成交一單一議。?

? ? 3、 后市預(yù)測

黃磷方面：5月，五一假期結(jié)束后，下游企業(yè)原料庫存消耗殆盡，短期補(bǔ)貨需求仍在，節(jié)后一周內(nèi)黃磷價(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)；但下游需求依舊疲軟，黃磷供應(yīng)端開工穩(wěn)定，假期行業(yè)庫存累積，現(xiàn)貨充足，供需矛盾加劇，一定程度上利空黃磷穩(wěn)價(jià)，預(yù)計(jì)5月份仍有企業(yè)仍存在出貨壓力，疊加進(jìn)入平水期，電價(jià)有下調(diào)預(yù)期，黃磷成本下行，同樣不利于黃磷穩(wěn)價(jià)，綜合看來，利空因素居多，5月黃磷市場價(jià)格或?qū)⑾确€(wěn)后跌。

磷酸方面：濕法凈化磷酸5月預(yù)期小幅下探，分析原因?yàn)?月部分工廠有投產(chǎn)計(jì)劃且暫無檢修聽聞，供應(yīng)量預(yù)期提成，2季度新能源市場淡季，磷酸鐵開工預(yù)期下滑，疊加傳統(tǒng)磷化工開工不足5成，消耗有限，濕法凈化磷酸供需面本質(zhì)偏空，但原料磷礦石、硫磺可預(yù)見未來偏高運(yùn)行，成本面支撐較強(qiáng)，因此我們預(yù)計(jì)濕法凈化磷酸有下行空間但幅度有限。熱法磷酸需求偏空，原料黃磷價(jià)格為影響其價(jià)格的主導(dǎo)因素，5月黃磷預(yù)期欠佳，預(yù)計(jì)5月黃磷價(jià)格或小幅下滑，預(yù)計(jì)熱法磷酸市場或跟隨黃磷小幅下探。