【導(dǎo)語】：關(guān)稅爭(zhēng)端對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈影響深遠(yuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈悲觀情緒短期難以消散，然節(jié)前多套裝置停車檢修，平衡表加大去庫(kù)力度，且整體估值偏低，現(xiàn)貨價(jià)格重心走強(qiáng)，加工費(fèi)及利潤(rùn)得到明顯修復(fù)。

1、行情回顧（4月27日-4月30日）

表1 國(guó)內(nèi)PTA及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格表單

近期國(guó)內(nèi)PTA裝置檢修較多，產(chǎn)能利用率已經(jīng)降至76.06%，而聚酯端依然維持高負(fù)荷，平衡表加大去庫(kù)力度。上游原料方面，供需緊平衡下價(jià)格堅(jiān)挺，受此影響成本端支撐穩(wěn)固。多重利好支撐下，PTA現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，最高攀升到4570元/噸。較月初的最低點(diǎn)上漲440元/噸或+10．65%。

2、數(shù)據(jù)分析

表2 國(guó)內(nèi)PTA及相關(guān)產(chǎn)品數(shù)據(jù)表單

近期國(guó)內(nèi)PTA裝置檢修較多，產(chǎn)能利用率已經(jīng)降至76.06%，供需偏緊格局持續(xù)，平衡表加大去庫(kù)力度。受此影響現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，市場(chǎng)利潤(rùn)不斷修復(fù)，截止到4月30日，PTA市場(chǎng)利潤(rùn)在44.21元/噸，月內(nèi)利潤(rùn)修復(fù)明顯。

雖然臺(tái)化重啟并滿負(fù)荷運(yùn)行，然逸盛大化以及恒力惠州的停車，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率下降至76.06%，而五一之后仍有一定的降幅預(yù)期，而需求端維持高負(fù)荷運(yùn)行，目前聚酯負(fù)荷在91%附近，節(jié)前各產(chǎn)品庫(kù)存得到一定釋放，節(jié)后暫無檢修計(jì)劃，高負(fù)荷或?qū)⒕S持一段時(shí)間。綜合看來，節(jié)后供需依然維持緊平衡，平衡表持續(xù)去庫(kù)預(yù)期強(qiáng)烈。

3、節(jié)后預(yù)測(cè)

表3 國(guó)內(nèi)PTA數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)表單

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節(jié)后PTA裝置仍有檢修計(jì)劃，產(chǎn)能利用率有下降預(yù)期，而聚酯端暫未有大面積的降負(fù)預(yù)期，產(chǎn)能利用率維持偏高水平，供應(yīng)收緊需求穩(wěn)定大前提下，PTA平衡表有持續(xù)去庫(kù)預(yù)期。然外圍不穩(wěn)定因素較多，國(guó)際油價(jià)缺乏上漲動(dòng)力，商品整體情緒偏弱，預(yù)計(jì)節(jié)后PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲空間有限，下游多按需采購(gòu)為主。