導語：本周國內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無紡布、CPP、PP透明、改性PP共8個下游行業(yè)）平均開工下滑0.19個百分點至49.50%（注:平均開工率為PP上述行業(yè)算數(shù)平均）。

一、五一假期影響，PP制品開工下降

本期PP下游制品行業(yè)開工小幅下降。原油走跌，PP期貨持續(xù)探底，現(xiàn)貨市場亦小幅回調(diào)，成本面支撐乏力，部分制品價格小幅回調(diào)百元；因五一假期影響，下游制品BOPP、PP管材、塑編、注塑等行業(yè)因放假及裝置檢修等方面影響，行業(yè)開工小幅下降，CPP因節(jié)前部分膜企裝置停車檢修，節(jié)后恢復(fù)生產(chǎn)行業(yè)開工提升明顯。據(jù)隆眾資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，近期PP下游制品行業(yè)新單跟進緩慢，終端需求乏力消費帶動，難以給予終端產(chǎn)品有利推動，各下游制品行業(yè)多維持日常、生活等場景剛需消費為主。

二、基本面疲態(tài)，下游制品行業(yè)行情偏弱

PP下游制品行業(yè)走勢圖

五一歸來，PP雖檢修裝置增加，但市場供應(yīng)較平穩(wěn)，期貨持續(xù)下行，現(xiàn)貨市場小幅回調(diào)，成本端持續(xù)疲態(tài)，影響下游制品各行業(yè)心態(tài)。受成本端拖累，PP管材、PP無紡布、PP改性等行業(yè)對于原料補貨意向均降低，原料庫存環(huán)比下降；隨著成本端及制品價格下行，下游及貿(mào)易商對于原料補貨意向亦下降，下游整體訂單水平較節(jié)前減弱，短期內(nèi)雖因天氣轉(zhuǎn)熱，一次性餐盒及奶茶杯等需求助力較好，但同時部分終端產(chǎn)品因關(guān)稅政策影響制品下游行業(yè)訂單，業(yè)內(nèi)人士心態(tài)多承壓，且多后期多存觀望態(tài)勢；其中PP管材訂單排產(chǎn)環(huán)比下降5.18%，雖現(xiàn)階段處于建筑行業(yè)活躍旺季，但因近年來房地產(chǎn)經(jīng)濟動蕩，消費者對于房產(chǎn)投資減少，現(xiàn)階段房地產(chǎn)消費多為剛需，需求減弱，樓市進展較往年明顯放緩。綜合來看，雖部分制品行業(yè)需求緩慢，但注塑、PP改性等行業(yè)存一定預(yù)期。

三、國家政策或給予市場一定信心

PP下游數(shù)據(jù)預(yù)測（%、萬噸、天、元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2025年5月7日，國務(wù)院舉行新聞發(fā)布會，其中關(guān)于“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”中提到降準、降息、降個人住房公積金貸款利率。在此政策下，中國股市、樓市、實體經(jīng)濟等方面均有一定利好推動。總體來說對于中國經(jīng)濟存在穩(wěn)市場、穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期的強心劑，刺激市場消費需求，推動房產(chǎn)、股市、實體經(jīng)濟行業(yè)的大力發(fā)展。政策推動下，PP制品行業(yè)需求或存改善預(yù)期，但部分行業(yè)當下處于供需失衡階段，短期需求改善或有限。后期電商平臺大促、端午假期或給予包裝、注塑等方面需求帶動，同時麥收、灌溉、房產(chǎn)新政等方面亦推動塑編、管材等行業(yè)利好。

PP檢修裝置增加，PDH制利好亦有限，期貨走勢持續(xù)偏弱，下游行業(yè)需求端跟進緩慢，維持剛需跟進，PP作為成本端給予制品行業(yè)指引或不足；同時政策端降準降息刺激政策刺激下，市場供需弱勢與政策端利好提振相互爭奪，預(yù)計短線現(xiàn)貨市場圍繞7100-7250元/噸弱勢偏空震蕩走勢，重點關(guān)注海外加征關(guān)稅對制品出口變量、下游開工及成本端變化。