導(dǎo)語：昨日中美宣布日內(nèi)瓦會談達(dá)成暫時休戰(zhàn)的結(jié)果，超出市場預(yù)期。90天的窗口期也將會進(jìn)一步給國內(nèi)紡織服裝行業(yè)需求端帶來支撐，“報復(fù)性”的搶進(jìn)口和搶出口現(xiàn)象或即將在美國和中國兩方上演，短期紡織服裝需求端將有明顯提振。

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表1? 日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談結(jié)果

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理

上周末中美兩國在瑞士日內(nèi)瓦舉行了首輪經(jīng)貿(mào)高層對話，根據(jù)昨日發(fā)布的聯(lián)合聲明，中美兩國政府對暫時停止超過100%的高關(guān)稅達(dá)成協(xié)議。上述聯(lián)合聲明的發(fā)布，也標(biāo)志著自四月初開始、持續(xù)月余的中美關(guān)稅爭端形成了暫時休戰(zhàn)的局面。

自四月初開始，持續(xù)一個多月的新一輪中美 貿(mào)易爭端，無論是對中國紡織服裝行業(yè)出口還是美國紡織服裝進(jìn)口均造成了較大影響。由于美國這個世界上最大的單一紡織服裝消費(fèi)國的對等關(guān)稅政策，4月中國紡織服裝出口特別是服裝出口承壓。從整體出口數(shù)據(jù)來看，對等關(guān)稅政策也導(dǎo)致了國內(nèi)整體對美出口同比出現(xiàn)大幅下滑。并且關(guān)稅政策使得整個四月國內(nèi)紡織服裝行業(yè)外單出現(xiàn)明顯下滑，作為出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)，紡織服裝訂單的下滑也進(jìn)一步導(dǎo)致了國內(nèi)紡織服裝行業(yè)在4月底之前表現(xiàn)較為差勁。根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自清明節(jié)之后至四月下旬之前的這半個月時間內(nèi)，江浙滌綸長絲工廠日均產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不足4成，市場產(chǎn)銷極為清淡，滌綸長絲工廠成品庫存壓力不斷上漲。并且由于去年四季度美國方面對于紡織服裝的提前補(bǔ)庫以及美國對等關(guān)稅政策的實(shí)施，使得美國進(jìn)口貨物中搭載紡織服裝特別是服裝產(chǎn)品的集裝箱月進(jìn)口數(shù)量在今年呈現(xiàn)持續(xù)下滑，4月更是降至年內(nèi)低點(diǎn)。

表2? 4月中國出口情況（單位：百萬美元）

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

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圖1 2025年4月以來滌綸長絲行業(yè)日度產(chǎn)銷率走勢

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

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圖2 2023-2025年搭載HS code 61-62類貨物美國月度進(jìn)口集裝箱數(shù)量（單位：個）

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

短期來看，隨著本次日內(nèi)瓦達(dá)成重要協(xié)議，中美雙方貿(mào)易爭端局勢緩和；未來90天的窗口期勢必會在中美兩國之間出現(xiàn)“報復(fù)性”的搶進(jìn)口和搶出口現(xiàn)象

美國對中國關(guān)稅暫緩，但美國政府和其余各國的經(jīng)貿(mào)談判并未結(jié)束，目前市場一切仍處于不確定性之中，為避免后續(xù)美國政府進(jìn)口關(guān)稅政策的卷土重來，中國國內(nèi)紡織服裝出口商將加緊通過海運(yùn)吧4月份延遲發(fā)貨的產(chǎn)品盡快運(yùn)出，而美國當(dāng)?shù)剡M(jìn)口商一定會實(shí)施“報復(fù)性”的進(jìn)口舉措，至少也會在90天窗口其中把今年當(dāng)?shù)厮璧募徔椃b貨物補(bǔ)齊。并且，短期內(nèi)，中國紡織服裝出口企業(yè)也會加速完善通過第三方國家的對美轉(zhuǎn)口通道，為后續(xù)行業(yè)紡織服裝產(chǎn)品對美國出口做一定準(zhǔn)備。另外經(jīng)歷了4月開始關(guān)稅亂象導(dǎo)致的美國當(dāng)?shù)夭糠旨徔椃b產(chǎn)品漲價現(xiàn)象，美國當(dāng)?shù)叵M(fèi)者亦或?qū)㈤_始報復(fù)性囤貨，對于以Shine、Temu等中國跨境電商來說，后續(xù)銷售額也將繼續(xù)提升。特別是當(dāng)?shù)貢r間5月12日，白宮官網(wǎng)宣布將價值低于800美元小額包裹的從價關(guān)稅稅率從120%降低到54%，維持每件小額郵遞物品100美元的從量關(guān)稅。小額包裹關(guān)稅稅率的下滑，也將進(jìn)一步刺激以Shine、Temu為首的中國跨境電商后續(xù)對美出口情況，只不過跨境電商的貨物運(yùn)輸模式將發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。由于在美國境內(nèi)發(fā)貨的商品不受美國關(guān)稅的影響，跨境電商原先的中國直郵銷售模式將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楹Ｍ獗镜刎泜}銷售模式，但無論銷售模式如何轉(zhuǎn)變，窗口期內(nèi)中國紡織服裝產(chǎn)品對美出口將表現(xiàn)強(qiáng)勢。

圖3 跨境電商銷售模式或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)變

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

后續(xù)來看，考慮到海運(yùn)船期的問題，以中國至美西航向?yàn)槔?，國?nèi)華東主要港口海運(yùn)前往美國西海岸主要港口的船期，直航航線航程約在16-20天不等；中轉(zhuǎn)航線航程則在20-30天不等的時間。90天的緩沖期意味著在8月上旬之前，對美出口的紡織服裝貨物就要抵達(dá)美國港口，因此除了5月之后的時間集中發(fā)4月囤貨代發(fā)的產(chǎn)品之外，國內(nèi)出口商勢必在6-7月集中發(fā)貨，以此來規(guī)避美國后續(xù)不確定的關(guān)稅政策。預(yù)計(jì)美國自中國紡織服裝進(jìn)口數(shù)據(jù)將重現(xiàn)2018-2019年第一次中美 貿(mào)易爭端時快速反彈的特點(diǎn)。2019年前三季度，受中美經(jīng)貿(mào)摩擦走向不確定的影響，我國紡織品服裝出口呈現(xiàn)明顯的波動特點(diǎn)，2019年三季度開始，由于美國將加征關(guān)稅的范圍擴(kuò)大到重點(diǎn)商品服裝和家用紡織品，造成出口連續(xù)3個月持續(xù)下跌。2019年年底，受中美第一階段協(xié)議利好帶動，當(dāng)月出口額大幅度反彈，出口額增長近8%，帶動當(dāng)年第四季度出口額恢復(fù)增長0.8%。因此短期需求端好轉(zhuǎn)對于國內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷以及滌綸長絲價格均將形成明顯支撐。

隆眾資訊預(yù)計(jì)，未來幾個月，特別是5-6月，國內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷將處于高位水平，滌綸長絲價格亦將表現(xiàn)強(qiáng)勢，隨著聚酯工廠特別是滌綸長絲工廠庫存的快速下滑，短期內(nèi)滌綸長絲以及聚酯行業(yè)價格以及負(fù)荷將有明顯支撐，并且隨著新裝置負(fù)荷的逐步提升，預(yù)計(jì)6月國內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷將升至年內(nèi)最高水平，滌綸長絲經(jīng)過本周的放量之后，庫存水平進(jìn)一步降低，部分工廠甚至開空，滌綸長絲價格也將隨之持續(xù)反彈。但是隨著夏季高溫天氣的來臨以及窗口期后關(guān)稅政策的不確定性仍存，進(jìn)入7月后，國內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷以及滌綸長絲將承受一定壓力。

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圖3 2018-2020年中國月度紡織服裝出口金額走勢（單位：億美元）

數(shù)據(jù)來源：美國商務(wù)部

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圖4 2024-2025年國內(nèi)聚酯行業(yè)月均負(fù)荷走勢及預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

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圖5 2024-2025年國內(nèi)滌綸長絲POY月均價格走勢及預(yù)測（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

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