【導(dǎo)語】2025年1-5月，丁酮市場走勢與原料醚后碳四相關(guān)性呈現(xiàn)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱趨勢，兩者相關(guān)系數(shù)維持在0.78。丁酮市場走勢主要受自身供需面所調(diào)控，與原料走勢趨向性不強(qiáng)。

從市場行情走勢來看，1月中旬市場傳出制裁等相關(guān)消息，原油進(jìn)口縮量風(fēng)險與春節(jié)前備貨氛圍交織，醚后碳市場在成本端上漲帶動下，價格大幅跳漲，下游產(chǎn)品受到提振，丁酮產(chǎn)品也出現(xiàn)同步上行，并觸及年內(nèi)最高點位，華東商談漲至8500元/噸附近。但消息面影響未能持續(xù)，市場理性回歸后炒作氛圍明顯衰退，醚后價格出現(xiàn)高位跳水，拖累其下游產(chǎn)品出現(xiàn)同步下行。

2-3月份，醚后價格呈現(xiàn)區(qū)間波動態(tài)勢，市場行情走勢主要受基本面所調(diào)控，區(qū)內(nèi)煉廠裝置開、停工調(diào)整頻繁，價格波動幅度收窄。丁酮市場失去成本支撐，外加供應(yīng)面相對寬松，華東市場價格出現(xiàn)接連下行，跌幅遠(yuǎn)大于原料價格，與原料走勢相關(guān)性逐漸轉(zhuǎn)弱。

4-5月，在國際原油大幅走跌與傳統(tǒng)消費淡季疊加下，醚后碳四行情呈現(xiàn)高位下滑趨勢，山東市場失守5000元/噸大關(guān)，跌至4520元/噸。隨著下游裝置開工需求增多，市場成交逐漸放量，區(qū)內(nèi)主流廠家產(chǎn)銷無壓力，市場觸底反彈。丁酮市場波動空間收窄，行情走勢主要受自身供需面影響，與原料走勢出現(xiàn)背離。

2025年1-5月份，山東醚后碳四市場運行區(qū)間在4520-5610元/噸，而丁酮市場受供需方面影響較多，華東市場運行區(qū)間在6850-8800元/噸。與原料市場相關(guān)系數(shù)由1月份的0.69降至5月份的0.26，相關(guān)性逐漸轉(zhuǎn)弱，特別是到了5月份，市場主要受供需面所主導(dǎo)。

展望后市，隨著部分停車裝置重啟，丁酮市場供應(yīng)量有望增加，加之部分新增產(chǎn)能計劃放量，市場供應(yīng)壓力將有所上升。需求方面來看，國內(nèi)消費量增長有限，出口市場受海運費上漲影響，接單量不溫不火，生產(chǎn)工廠雖有部分待發(fā)訂單執(zhí)行，但在新單青黃不接的形勢下，銷售壓力將與日俱增，需求萎縮也將對價格形成壓制。預(yù)計短期若醚后碳四價格難有大幅波動，丁酮市場仍將受供需面所主導(dǎo)，而中間商的囤貨與拋貨操作可能加劇市場波動，進(jìn)而影響價格走勢變化。需密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政策導(dǎo)向，靈活調(diào)整操盤策略。