1、行情回顧

圖1 CFR進(jìn)口甘油價格走勢圖

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

表1 進(jìn)口甘油及相關(guān)產(chǎn)品價格表單

單位：元/噸

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2024二季度外盤甘油價格整體呈現(xiàn)上行趨勢，東南亞液袋散水二季度截至目前均價4550.03元/噸，環(huán)比上升10.62%，同比上升4.25%；東南亞80%粗甘二季度均價2820.02元/噸，環(huán)比上升6.56%，同比上升4.96%；

外盤報盤價格小幅走強，一方面由于國內(nèi)節(jié)前備貨需求，持續(xù)給予外盤甘油市場價格支撐，疊加甘油下游市場價格走強給予甘油市場信心，外盤甘油市場持續(xù)推漲至550美元/噸附近運行，約合人民幣4550元/噸。

圖2 華東甘油市場價格走勢圖

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表2 國產(chǎn)甘油及下游產(chǎn)品價格表單

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單位：元/噸

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甘油現(xiàn)貨市場受外盤有力支撐，供應(yīng)端存一定利好，持貨商報價小幅推漲為主，華東95%甘油二季度截至目前均價4200元/噸，環(huán)比上升5.68%；華東99.5%甘油二季度均價4400元/噸，環(huán)比上升4.97%；

然下游延續(xù)低迷態(tài)勢，二季度截至目前環(huán)氯均價僅在7350元/噸，利潤空間壓縮嚴(yán)重背景下場內(nèi)多以按需入市采購補貨為主，整體成交仍顯一般，市場整體缺乏需求推動，場內(nèi)買盤觀望氣氛較重，甘油實單支撐有限，推漲相對外盤顯乏力。

2、數(shù)據(jù)分析

圖3 國內(nèi)甘油法環(huán)氯理論生產(chǎn)成本及利潤走勢圖

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表3 國內(nèi)精煉甘油生產(chǎn)成本表單

單位：元/噸

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2024年二季度截至目前國內(nèi)精煉甘油生產(chǎn)成本均價為4340.03元/噸，環(huán)比上漲5.63%，主要由于外盤甘油推漲為主，成本端支撐增強，外盤有力帶動下持貨商報盤謹(jǐn)慎跟漲，然下游謹(jǐn)慎觀望場內(nèi)價格走勢，對高價甘油存抵觸心態(tài)，實單適價補貨為主，后續(xù)仍需觀望外盤粗甘油報盤走勢及市場交投動態(tài)。

國內(nèi)甘油法ECH理論加工利潤亦是處于倒掛態(tài)勢，截至收盤前，國內(nèi)甘油法ECH理論利潤區(qū)間參考-490.08元/噸。當(dāng)前ECH下游入市補貨較謹(jǐn)慎，整體以剛需小單為主，現(xiàn)貨市場整體弱勢運行，然廠商受成本及供應(yīng)面影響，低出意向不強，存在挺價情緒，市場買賣盤僵持。市場謹(jǐn)慎觀望為主，隆眾資訊預(yù)計短期ECH橫盤觀望運作，需進(jìn)一步關(guān)注市場供需面變化。

表2 國內(nèi)甘油及相關(guān)產(chǎn)品數(shù)據(jù)表單

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單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2024年二季度截至目前國內(nèi)甘油進(jìn)口利潤套利為-350.03元/噸，環(huán)比下跌188.40%，生產(chǎn)毛利-90.03元/噸，環(huán)比下跌34.45%，主要由于外盤商談出貨意愿不強，成本端支撐穩(wěn)固，然下游弱勢運行，對高價甘油持觀望態(tài)度，實單商談運作，國內(nèi)甘油現(xiàn)貨推漲乏力，利潤空間壓縮嚴(yán)重。

當(dāng)前甘油法環(huán)氧氯丙烷開工率僅為42.22%，環(huán)比下跌10.51%，利潤亦是呈現(xiàn)下降態(tài)勢，當(dāng)前甘油法環(huán)氧氯丙烷理論加工利潤為-490.03元/噸，環(huán)比下跌252.08%，即時理論利潤為-550元/噸，環(huán)比下跌329.96%，主要由于房地產(chǎn)、風(fēng)電等行業(yè)需求復(fù)蘇不及預(yù)期，需求支撐薄弱背景下環(huán)氧樹脂工廠生產(chǎn)積極性不高，對原料多剛需小單跟進(jìn)，實單放量不足，市場買賣盤氛圍僵持，部分ECH裝置停車或降負(fù)，市場供應(yīng)量減少，預(yù)計短期國內(nèi)ECH市場以窄幅波動為主，或有重心上升，需進(jìn)一步關(guān)注下游交投動態(tài)。

3、后市預(yù)測

表3 國內(nèi)甘油數(shù)據(jù)預(yù)測表單

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

24年二季度預(yù)計國內(nèi)甘油開工率為42%，總體將呈現(xiàn)窄幅下降態(tài)勢，環(huán)比下跌5.30%，主要由于近期外盤市場延續(xù)挺價態(tài)勢，短期甘油成本面支撐堅挺，然出貨不暢背景下現(xiàn)貨高價抵觸情緒仍存，內(nèi)外盤倒掛較為明顯，短期預(yù)計工廠在成本高企且出貨不暢背景下開工維持區(qū)間內(nèi)波動為主，或有小幅下行。

當(dāng)前外盤暫無更多消息指引，甘油持貨商報價多以穩(wěn)定為主，當(dāng)前華東地區(qū)99.5%甘油市場價參考4350元/噸送到，甘油市場重心維持，然場內(nèi)多空分歧較大，對未來預(yù)期持有謹(jǐn)慎情緒，下游采購原料積極性欠佳，預(yù)計24年二季度甘油區(qū)間內(nèi)震蕩為主，出貨不暢背景下不乏持貨商讓利出貨可能。

圖3 心態(tài)調(diào)查

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截至目前，對甘油市場參與者心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，50%的企業(yè)看穩(wěn)，20%的企業(yè)看跌，30%的企業(yè)看漲?？礉q者心態(tài)為：原料價格高位震蕩偏強，成本面支撐強勁，外盤價格堅挺， 甘油價格仍有上升空間；看跌者心態(tài)為：目前雖受產(chǎn)地原料端與國內(nèi)供應(yīng)端支撐較大，但下游弱勢運行，下游需求難有較大提升，成交較為僵持，需求端難以給予上行動力；看穩(wěn)者心態(tài)為：當(dāng)前利好因素有限，主要看后期原料價格是否漲跌以及需求端能否提振。

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