市場(chǎng)整體表現(xiàn)：國(guó)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，價(jià)格重心上

國(guó)內(nèi)硫酸價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）??

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

?國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)本月呈現(xiàn)區(qū)域性分化走勢(shì)，整體表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)、漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢(shì)。月初受化肥出口政策落地提振，湖北、安徽、江西等地率先調(diào)漲，帶動(dòng)華東地區(qū)跟漲；云南市場(chǎng)因供應(yīng)恢復(fù)先跌后漲，而四川、內(nèi)蒙古則因需求疲軟和供應(yīng)增加出現(xiàn)回調(diào)。月中市場(chǎng)延續(xù)補(bǔ)漲行情，湖南、浙江等地在出口政策帶動(dòng)下交投活躍，山東地區(qū)在低庫(kù)存支撐下普遍上調(diào)。月末市場(chǎng)延續(xù)分化，云南受磷肥需求支撐持續(xù)上漲，江蘇地區(qū)在檢修和高成本推動(dòng)下跟漲，而甘肅、內(nèi)蒙古則因庫(kù)存壓力小幅回調(diào)。從驅(qū)動(dòng)因素看，下游磷肥等需求回升、原料硫磺價(jià)格高位構(gòu)成主要支撐，而區(qū)域供需格局差異導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)分化。展望后市，在出口訂單持續(xù)釋放和成本支撐下，安徽、湖北等主力消費(fèi)區(qū)仍存上行空間，但部分供應(yīng)充裕地區(qū)可能維持盤整，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將延續(xù)區(qū)域分化、整體偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。需重點(diǎn)關(guān)注下游需求持續(xù)性及原料價(jià)格波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的影響。

硫酸國(guó)際主流價(jià)格走勢(shì)圖 美元/噸

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硫酸國(guó)際主流價(jià)格對(duì)比表 美元/噸

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月初受到五一假期影響，市場(chǎng)成交清單，后續(xù)東北亞地區(qū)大量采購(gòu)活動(dòng)支撐了市場(chǎng)。中國(guó)月中至少成交4船貨物，離岸價(jià)在70-77美元/噸之間。在韓國(guó)，一艘2萬(wàn)噸貨物以70多美元/噸的離岸價(jià)成交，用于8月裝船，為現(xiàn)貨交易有限的市場(chǎng)提供了流動(dòng)性。北非和中東的主要化肥買家也較為活躍：摩洛哥OCP對(duì)即期和第三季度貨物發(fā)出詢價(jià)，促使月中成交一船土耳其貨物；據(jù)悉，沙特阿拉伯礦業(yè)公司Ma’aden在5月9日結(jié)束的上一輪招標(biāo)中已鎖定2-3船貨物。其他地區(qū)需求較為清淡。月下旬OCP對(duì)現(xiàn)貨和第三季度到貨貨物的需求導(dǎo)致來(lái)自市場(chǎng)較為活躍。在中國(guó)，至少有四批貨物以72-82美元/噸離岸價(jià)格交易，其中部分貨物將運(yùn)往Jorf Lasfar。在印度，一位東海岸買家從韓國(guó)/日本購(gòu)買了7月份發(fā)貨的一批貨物，價(jià)格為每噸110多美元，但現(xiàn)在新的報(bào)價(jià)更高，因?yàn)殡x岸價(jià)格更堅(jiān)挺。西歐西北部也忙于現(xiàn)貨和第三季度發(fā)貨的貨物，價(jià)格為每噸120-128美元，其中部分貨物也將運(yùn)往北非。美洲地區(qū)的出口商活躍，在巴西達(dá)成了一筆交易，價(jià)格為150美元/噸以上，而墨西Innophos的購(gòu)買招標(biāo)結(jié)果也即將浮出水面。

供需結(jié)構(gòu)分析：開(kāi)工率下降，區(qū)域供應(yīng)差異顯現(xiàn)??

2024-2025年5月硫酸及下游產(chǎn)能利用率對(duì)比圖

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供應(yīng)端：5月國(guó)內(nèi)硫酸產(chǎn)能利用率為66.46%，較上月-0.02%，較去年同期-2.66%。?6月安徽、河南、福建上杭酸廠新增產(chǎn)能計(jì)劃增加產(chǎn)出量，廣東惠州前期檢修，區(qū)域供應(yīng)情況差異運(yùn)行。

需求端：磷肥：磷酸一銨：6月份，磷酸一銨企業(yè)生產(chǎn)重心將圍繞出口訂單展開(kāi)。受此影響，國(guó)內(nèi)下游復(fù)合肥市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，企業(yè)裝置開(kāi)工率持續(xù)低位運(yùn)行。在此背景下，原料采購(gòu)策略轉(zhuǎn)為按需采購(gòu)，內(nèi)銷市場(chǎng)交投氛圍冷清，市場(chǎng)價(jià)格存在小幅下行壓力。6月磷酸一銨走勢(shì)疲弱，加之限價(jià)影響，部分生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)，因此預(yù)計(jì)下個(gè)月磷酸一銨產(chǎn)量縮減不過(guò)，成本端的變化仍是關(guān)鍵影響因素，同時(shí)，保供限價(jià)政策也將對(duì)市場(chǎng)形成有效支撐。預(yù)計(jì)6月份，磷酸一銨價(jià)格將保持相對(duì)穩(wěn)定波動(dòng)幅度有限。

磷酸二銨：6月國(guó)內(nèi)需求轉(zhuǎn)淡，但國(guó)際剛需不斷釋放，現(xiàn)出口政策落地，企業(yè)重心轉(zhuǎn)向國(guó)際市場(chǎng)加部分內(nèi)銷訂單，年度檢修企業(yè)即將檢修結(jié)束，企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷或會(huì)小幅提升，整體供應(yīng)量有所增加，因此預(yù)計(jì)6月磷酸二銨行業(yè)開(kāi)工窄幅增加。?

鈦白粉：本月產(chǎn)能利用率為 73.70%，較上月減少 3.67 個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期減少5.93個(gè)百分點(diǎn)。本月整體產(chǎn)量有減少，多個(gè)地區(qū)鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)裝置有減量，雖然自然天數(shù)有增加，但是整體產(chǎn)量仍有明顯的減量。6月，國(guó)內(nèi)鈦白粉產(chǎn)量或繼續(xù)縮減，預(yù)計(jì)全國(guó)產(chǎn)量在 36.5-37 萬(wàn)噸，其產(chǎn)能利用率或在 73%左右。6月自然天數(shù)減少，加之部分地區(qū)裝置檢修尚未恢復(fù)，另外可能存有新裝置檢修計(jì)劃，整體產(chǎn)量或繼續(xù)有縮減，產(chǎn)量或繼續(xù)有縮減預(yù)期，拖累硫酸需求。??

己內(nèi)酰胺：目前山西潞寶裝置停車中、蘭花科創(chuàng)裝置停車中、神馬二期停車技改中、南京東方一條線生產(chǎn)，福建申遠(yuǎn)開(kāi)始輪流檢修。山東魯西恢復(fù)正常生產(chǎn)，本周己內(nèi)酰胺供應(yīng)量小幅增加。上述檢修裝置部分計(jì)劃?rùn)z修至6月下旬以后，預(yù)計(jì)5月底-6月己內(nèi)酰胺整體產(chǎn)能利用率暫在90%略下。。?

結(jié)論：6月我國(guó)硫酸市場(chǎng)預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主，區(qū)域市場(chǎng)根據(jù)供需波動(dòng)小幅漲跌。原料端方面，硫磺國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)松動(dòng)，短期市場(chǎng)暫無(wú)新的刺激，易跌難漲；硫鐵礦及銅鉛鋅等金屬礦石價(jià)格較為堅(jiān)挺，成本面支撐力度尚可。供應(yīng)端呈現(xiàn)差異化變動(dòng)，安徽、福建、河南等地近期均有新增產(chǎn)能投放，廣東惠州前期檢修裝置恢復(fù)中，后續(xù)隨著穩(wěn)定生產(chǎn)，區(qū)域供應(yīng)量上漲；但云南曲靖酸廠部分裝置、遼寧主力酸企、吉林礦石酸企計(jì)劃?rùn)z修，區(qū)內(nèi)供應(yīng)量下降預(yù)期，各產(chǎn)區(qū)供應(yīng)情況差異運(yùn)行。需求面近期隨著磷肥出口，需求量有所抬升，但化工方面鈦白粉等產(chǎn)品弱勢(shì)仍存，區(qū)域下游構(gòu)成結(jié)構(gòu)不同，造成各地區(qū)供需情況不匹配，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)分化矛盾。價(jià)格走勢(shì)方面，華中、西南主產(chǎn)區(qū)因磷肥及磷化工需求支撐，酸價(jià)仍存局部上漲空間；其他地區(qū)多關(guān)注酸廠節(jié)后庫(kù)存情況，穩(wěn)中小幅調(diào)整趨勢(shì)。預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)98%硫酸主流成交價(jià)將維持在560-600元/噸區(qū)間，區(qū)域間價(jià)差或進(jìn)一步擴(kuò)大。