[合成氨月評]：合成氨供大于求，整體均價拉低（2025年5月）
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1.本月市場關(guān)注點(diǎn)
1）據(jù)隆眾資訊監(jiān)測的167家生產(chǎn)企業(yè)，本月國內(nèi)合成氨外銷量在109.02萬噸，環(huán)比跌2.12%，日度外銷量平均在3.52萬噸，環(huán)比跌5.12%。
2）國內(nèi)合成氨市場主產(chǎn)區(qū)月均成交2325元/噸，環(huán)比跌10.78%。
2.合成氨市場回顧
5月國內(nèi)主要合成氨市場成交價格一覽表
市場 | 2025年5月 | 2025年4月 | 2024年5月 | 環(huán)比% | 同比% |
中國 | 2325 | 2606 | 2948 | -10.78% | -21.13% |
河北 | 2161 | 2612 | 3001 | -17.27% | -27.99% |
山東 | 2204 | 2574 | 2937 | -14.37% | -24.96% |
江蘇 | 2447 | 2726 | 3155 | -10.23% | -22.44% |
安徽 | 2438 | 2661 | 3033 | -8.38% | -19.62% |
河南 | 2264 | 2525 | 2926 | -10.34% | -22.62% |
湖北 | 2477 | 2596 | 2828 | -4.58% | -12.41% |
四川 | 2471 | 2624 | 2957 | -5.83% | -16.44% |
重慶 | 2605 | 2801 | 3955 | -7.00% | -34.13% |
貴州 | 2882 | 3061 | 3313 | -5.85% | -13.01% |
云南 | 3253 | 3305 | 3562 | -1.57% | -8.67% |
內(nèi)蒙古西部 | 2068 | 2495 | 2645 ? | -17.11% | -21.81% |
陜西 | 2100 | 2337 | 2602 | -10.14% | -19.29% |
寧夏 | 2193 | 2483 | 2632 | -11.68% | -16.68% |
青海 | 2200 | 2938 | 2696 | -25.12% | -18.40% |
5月份合成氨市場漲跌互現(xiàn)。原因主要是下游需求持續(xù)弱勢，主流價位隨供應(yīng)增減調(diào)整。月初，受清明節(jié)后運(yùn)輸緩解，市場在成本支撐以及尿素磷肥出口消息釋放下利好心態(tài)，考慮到主流價位偏低影響下，市場采購積極性提升；但下游實(shí)際剛需受限，且中旬附近，國內(nèi)前期檢修裝置恢復(fù)下日供應(yīng)量增至3.80萬噸/天，供大于求的局面凸顯，氨廠受出貨及庫存雙重壓力下，承壓走跌，其中北方市場下調(diào)幅度明顯。直至下旬，市場供應(yīng)量再次因部分裝置臨時故障降負(fù)影響下緩解供需矛盾，但終端無利好消息支撐，北方市場價位維持低位，偏南地區(qū)雖有部分區(qū)域存貨源需求缺口，但受低價貨源沖擊下，悲觀情緒猶存。
5月，西南地區(qū)合成氨現(xiàn)貨均價為2803元/噸，環(huán)比跌4.92%，同比跌12.32%。本月西南地區(qū)合成氨市場延續(xù)弱勢運(yùn)行，上中旬場內(nèi)供求關(guān)系弱勢，價格重心逐步下移。至月下旬，受貴州開陽合成氨裝置檢修，天福停售以及開磷集團(tuán)大量收氨、中化涪陵合成氨檢修而收氨以及四川昊華清平收氨等利好影響，川渝地區(qū)企業(yè)走貨好轉(zhuǎn)，四川價格小幅上探。不過月底臨近端午假期，加上四川龍蟒暫停收氨，西南行情走穩(wěn)運(yùn)行。截止月底，川渝地區(qū)出廠價格參考2450-2680元/噸。
5月西北地區(qū)合成氨市場價格重心較4月下移。上旬，五一假期結(jié)束，運(yùn)輸恢復(fù)后，企業(yè)走貨好轉(zhuǎn)，加上周邊市場帶動或省內(nèi)氨量減少影響，陜西及寧夏市場價格上漲，不過寧夏地區(qū)考慮到省內(nèi)需求一般、周邊供應(yīng)量充足，企業(yè)謹(jǐn)慎操作，高端走穩(wěn)；中旬，陜西地區(qū)在河南供應(yīng)量減少的利好支撐下，省內(nèi)到車較多，價格繼續(xù)上漲，但寧夏省內(nèi)供求關(guān)系一般，走穩(wěn)為主；下旬，陜西市場在省內(nèi)供應(yīng)量減少利好推動下，價格重心繼續(xù)走高，不過隨著供應(yīng)水平的恢復(fù)，加上月底臨近端午假期，省內(nèi)價格逐步下滑后走穩(wěn)運(yùn)行。寧夏市場主流弱穩(wěn)，不過隨著周邊內(nèi)蒙價格下滑，雖寧夏企業(yè)挺價，但后期存在跌價風(fēng)險。截止月底，關(guān)中地區(qū)主流出廠價格在2000-2100元/噸現(xiàn)金；寧夏地區(qū)主流出廠價格參考2100-2250元/噸承兌。
3.需求面分析
產(chǎn)品 | 市場 | 2025年5月 | 2024年4月 | 2024年5月 | 環(huán)比± | 同比± |
己內(nèi)酰胺 | 中國 | 87.61% | 87.02% | 93.42% | 0.68% | -6.22% |
丙烯腈 | 中國 | 74.33% | 76.54% | 74.88% | -2.89% | -0.73% |
硝酸 | 中國 | 61.74% | 57.99% | 68.72% | 6.47% | -10.16% |
磷酸一銨 | 中國 | 61.23% | 63.26% | 52.65% | -3.21% | 16.30% |
磷酸二銨 | 中國 | 50.52% | 52.40% | 57.24% | -3.59% | -11.74% |
尿素 | 中國 | 88.10% | 84.27% | 81.49% | 4.54% | 8.11% |
復(fù)合肥 | 中國 | 38.32% | 46.62% | 50.39% | -17.80% | -23.95% |
尿素：5月國內(nèi)尿素市場窄幅波動，行情先揚(yáng)后抑。5月上旬，正值五一小長假，但受出口消息提振，市場表現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行。五一假期歸來后，尿素工廠及貿(mào)易商多捂盤惜售，市場價格穩(wěn)中上漲。中旬，相關(guān)部門組織自律有序出口，倡議國內(nèi)保供穩(wěn)價，出口政策基本落地，但同時國內(nèi)尿素價格受到政策管控，工廠報價止步上漲。中下旬，隨著出口細(xì)則的明確，加之價格受政策調(diào)控干預(yù)，市場出現(xiàn)謹(jǐn)慎性交易熱度下降。另外，國內(nèi)工業(yè)需求及農(nóng)業(yè)需求未形成聯(lián)動，剛需階段性走弱，尿素價格出現(xiàn)松動下行。下旬，局部區(qū)域進(jìn)行麥?zhǔn)眨r(nóng)業(yè)需求處于短暫空檔期，復(fù)合肥開工率下降，對尿素需求預(yù)期走弱，加之出口尚未進(jìn)行集中集港，市場整體偏弱運(yùn)行為主。截止5月29日，山東臨沂市場價格跌至 1880.0元/噸，月均價1899.7元/噸，環(huán)比+1.11%。
4.合成氨成本利潤測算
5月，煤頭理論月均利潤在240元/噸，環(huán)比跌57.14%，同比跌67.79%；氣頭理論月均利潤在負(fù)229元/噸，環(huán)比跌201.32%，同比跌173.16%。
5.后市分析及展望
原料面，煤炭、天然氣價格相對持穩(wěn)，波動空間有限。
供應(yīng)面上，除福建地區(qū)受氨裝置檢修集中存在地域需求缺口以外，其他地區(qū)供應(yīng)仍顯富裕。
需求面上，農(nóng)業(yè)尿素受階段性出口需求及用肥支撐下，對氨價一定利好支撐，但復(fù)合肥及工業(yè)產(chǎn)品開工波動不大，實(shí)際剛需提升空間有限。
從供需角度來看，市場仍呈現(xiàn)供大于求的局面發(fā)展，局部需求缺口支撐有限，考慮到出貨及庫存情況，氨廠以積極出貨為主。預(yù)計6月合成氨主產(chǎn)區(qū)市場或維持在2000-2400元/噸附近徘徊。