[甘油日評]：需求跟進(jìn)乏力 國內(nèi)甘油弱勢調(diào)整（20250604）

1、今日摘要

①、6/3:地緣局勢仍有緊張跡象，且加拿大野火減少原油生產(chǎn)，國際油價(jià)上漲。

②、6.3日馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨收高，追隨強(qiáng)勁的大連食用油市場，且印度下調(diào)粗食用油基本進(jìn)口稅。

2、現(xiàn)貨概況

表1 國內(nèi)甘油價(jià)格匯總表（單位：元/噸）

以華東地區(qū)為基準(zhǔn)，今日99.5%甘油收于7050元/噸承兌送到，環(huán)比下跌50元/噸，運(yùn)費(fèi)參考150元/噸，符合早間預(yù)期。外盤今日粗甘油報(bào)盤延續(xù)高位，東南亞80%粗甘報(bào)價(jià)參考580-590美元/噸，東南亞精甘油報(bào)價(jià)參考880-920美元/噸，實(shí)單商談為主，甘油持貨商繼續(xù)跟根據(jù)自身情況單議商談，需求端弱勢拖拽場內(nèi)心態(tài)，當(dāng)前市場觀望氣氛較濃，部分報(bào)盤偏向低端，市場競爭激烈，預(yù)計(jì)短期甘油市場受需求拖拽弱勢盤整。

當(dāng)前成本支撐仍存，但終端需求缺乏實(shí)質(zhì)性利好改善，采購依舊保持壓價(jià)，多維持剛需小單采購模式，供需面仍處于博弈狀態(tài)，市場僵持觀望氣氛較濃；環(huán)氧氯丙烷價(jià)格重心弱勢下行，目前市場交投氛圍較清淡，廠商逢高出貨為主，但受部分低價(jià)影響，實(shí)單交易有限，下游謹(jǐn)慎多觀望，預(yù)計(jì)短期內(nèi)環(huán)氧氯丙烷價(jià)格弱勢震蕩概率較大。

圖1 東南亞80%粗甘價(jià)格走勢圖（單位：元/噸）	圖2 國內(nèi)甘油價(jià)格走勢圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3、生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

上周甘油產(chǎn)能利用率均值39.84%，甘油法環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能利用率均值52.50%，軟泡聚醚產(chǎn)能利用率均值57%。當(dāng)前場內(nèi)市場心態(tài)不一，甘油現(xiàn)貨市場交投表現(xiàn)仍顯僵持，今日粗甘油理論精煉利潤參考-216.15元/噸，成本壓力大，利潤延續(xù)倒掛。截止今日收盤，山東丙烯價(jià)格參6430元/噸，丙烯企業(yè)庫存可控，繼續(xù)讓利意愿有限，報(bào)盤多維穩(wěn)為主。下游工廠按需入市，局部實(shí)單小幅走低，整體區(qū)間變化不大；山東液氯價(jià)格參1元/噸，今日山東液氯市場大勢趨穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)出貨一般，市場成交氣氛不溫不火，魯南企業(yè)受江蘇地區(qū)影響價(jià)格回調(diào)。綜上，丙烯法環(huán)氧氯丙烷成本仍處相對低位，參考6874.4元/噸，而環(huán)氧氯丙烷價(jià)格山東地區(qū)今日收盤9525元/噸，丙烯法環(huán)氯成本低于甘油法且差距大，行業(yè)利潤集中在丙烯法環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)品上，當(dāng)前雙氧水法環(huán)氧氯丙烷成本亦是低于甘油法環(huán)氧氯丙烷，對甘油需求形成利空。

圖3 國內(nèi)甘油產(chǎn)能利用率趨勢圖（單位：元/噸）	圖4 不同工藝環(huán)氧氯丙烷成本及價(jià)差走勢圖（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊	數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

4、價(jià)格預(yù)測

今日甘油外盤市場報(bào)價(jià)延續(xù)高位，成本端支撐有力，環(huán)氯價(jià)格下行一定程度打壓市場心態(tài)，下游對高價(jià)原料采購積極性較低，僅剛需小單交易為主，且新單可靈活商談，預(yù)計(jì)甘油市場供需博弈之下弱勢漸顯，后續(xù)等待更多基本面消息指明運(yùn)行方向。預(yù)計(jì)華東地區(qū)99.5%甘油報(bào)價(jià)圍繞6900-7200元/噸送到附近運(yùn)行。

5、相關(guān)產(chǎn)品情況

環(huán)氧氯丙烷市場：今日國內(nèi)ECH弱勢下行運(yùn)作。目前成本仍存支撐，但缺乏下游需求跟進(jìn)，導(dǎo)致ECH廠商出貨不暢，弱勢氛圍打壓心態(tài)，新單讓利出貨為主，實(shí)單交易一般。因此預(yù)計(jì)近日國內(nèi)ECH將以弱勢窄幅調(diào)整走勢為主，需進(jìn)一步關(guān)注市場交投動(dòng)態(tài)。

6、數(shù)據(jù)日歷

表2 國內(nèi)甘油數(shù)據(jù)一覽表（單位：噸，元/噸）