導(dǎo)語：近期，地緣局勢持續(xù)緊張，帶動原油價格強(qiáng)勢上漲，聚酯行業(yè)成本進(jìn)一步推升，后續(xù)國內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷走勢勢必承壓。

圖1? 2024-2025年原油、石腦油以及PX價格走勢（美元/桶、美元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

?

圖2? 2024-2025年P(guān)TA、MEG以及滌綸長絲價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

以色列-伊朗沖突已進(jìn)入第六天，這兩個中東大國之間的敵對行動幾乎沒有緩和的跡象，美國總統(tǒng)的言論也加劇了市場對于美軍直接參與戰(zhàn)爭的擔(dān)憂，目前油價仍接近上周創(chuàng)下的近五個月高點。在此提振下，石腦油CFR日本以及PX CFR中國價格也持續(xù)上漲，進(jìn)一步推升國內(nèi)聚酯行業(yè)成本。

圖3? 2024-2025年聚酯產(chǎn)品毛利走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

但是成本的快速上漲所帶來便是國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)品盈利水平的快速下滑，由于需求端表現(xiàn)不佳以及當(dāng)前國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)品供需失衡現(xiàn)象仍存，在近期原料漲幅明顯的情況下，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)品整體漲幅略遜于聚酯成本的漲幅，盈利水平的快速下滑，給國內(nèi)聚酯工廠的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定壓力，后續(xù)或內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷或?qū)⒊袎合滦小?/span>

圖4? 2024-2025年聚酯行業(yè)日度負(fù)荷走勢

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

后續(xù)來看，國內(nèi)聚酯行業(yè)存在多套裝置減產(chǎn)、檢修計劃，涉及滌綸長絲、滌綸短纖、聚酯瓶片等產(chǎn)品，例如，珠海華潤計劃6月下旬減產(chǎn)2成，逸盛以及萬凱分別計劃在7月減停100萬噸以及60萬噸裝置；短纖方面，部分工廠計劃7月1日減產(chǎn)一成至一成五；滌綸長絲龍頭企業(yè)則將在近期討論新一輪減產(chǎn)規(guī)模。后續(xù)來看，即便在地緣局勢緊張進(jìn)一步推升聚酯原料價格導(dǎo)致聚酯產(chǎn)品成本支撐偏強(qiáng)的局面下，但下游后市預(yù)期謹(jǐn)慎心態(tài)壓力偏大，并且由于前期多已適度采購，此時多有一定原料庫存，并且在坯布價格難有出現(xiàn)實質(zhì)性明顯上漲的局面下，后續(xù)繼續(xù)大規(guī)模采購聚酯產(chǎn)品特別是滌綸長絲的積極性相對謹(jǐn)慎，需求端難以對聚酯行業(yè)負(fù)荷水平形成明顯支撐，預(yù)計后續(xù)國內(nèi)聚酯行業(yè)負(fù)荷走勢勢必承壓。