概述：3月煉焦煤整體下跌趨勢明顯，隨著煉焦煤供應(yīng)回升以及焦鋼價格疲軟，進一步給到煤礦端壓力，產(chǎn)地端累計回調(diào)200-400元不等，下旬成材市場走弱明顯后，原料煤下跌節(jié)奏加快。展望4月煉焦煤市場，當下供需變動相對平穩(wěn)，趨勢性下調(diào)導致市場以出貨為主，囤貨預(yù)期減弱，煤礦繼續(xù)承壓中。

一、煉焦煤價格
（1）國內(nèi)產(chǎn)地煉焦煤

3月煉焦煤偏弱運行，各煤種下調(diào)200-400元不等，下旬下跌節(jié)奏明顯快于上旬，主焦煤下跌200元不等，部分配焦煤已下跌至去年最低價，隨著供應(yīng)回升，市場看跌情緒較濃。4月煉焦煤市場趨勢性下跌或?qū)⒀永m(xù)，焦鋼價格疲軟，對原料煤支撐力度較弱。

（2）進口煉焦煤

進口蒙煤方面，進口煉焦煤市場偏弱運行，受下游終端市場利潤不足，需求減弱口岸市場詢盤問價減少，成交氛圍冷清，各品種價格出現(xiàn)不同程度下滑。其中蒙5#原煤1545元減235元，蒙5#精煤1870減220元，馬克A1270，馬克西1300減30元。

進口海運煤方面，隨著澳洲遠期煉焦煤應(yīng)供應(yīng)情況持續(xù)改善，海運煤報價下跌明顯，其中峰景煤遠期現(xiàn)貨報價329美元月環(huán)比減39美金。港口現(xiàn)貨煤整體出貨節(jié)奏較慢，下游采購較為消極。俄羅斯K4主焦煤2160元/噸月環(huán)比減40元；GJ1/3焦煤1970/噸月環(huán)比減80元；Elga肥煤1920元/噸月環(huán)比減60元；伊娜琳肥煤2000元/噸月環(huán)比減50元；K10瘦煤2180元/噸減30元。

二、煉焦煤供應(yīng)

繼煉焦煤產(chǎn)地前期供應(yīng)收縮后，3月煉焦煤進入恢復期間，產(chǎn)地端供應(yīng)逐步恢復至高位，階段性供應(yīng)恢復速度強于需求，產(chǎn)地出貨壓力漸顯示。4月供應(yīng)市場暫無明顯矛盾，但我們?nèi)孕桕P(guān)注煤礦生產(chǎn)節(jié)奏以及去庫速度，若庫存以及價格壓力較大，部分洗煤廠開工或?qū)⒄鹗帯?/p>

（2）進口煉焦煤供應(yīng)

據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份，中國進口焦煤1311萬噸，同比增長54.3%，其中1-2月份中國進口煉焦煤主要來源國為蒙古、俄羅斯，兩者增幅分別達470%和128.7%。截止3月30日，3月甘其毛都口岸平均日通關(guān)車數(shù)947車；滿都拉口岸平均日通關(guān)車數(shù)268車；策克口岸平均日通關(guān)車數(shù)389車。

三、煉焦煤需求

3月需求韌性較強，原料煤跌幅在預(yù)期范圍內(nèi)，隨著焦鋼價格震蕩以及全年降本增效壓力下，，對原料煤采購始終保守謹慎，低庫存運行為主。截止3月31日Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本：焦企產(chǎn)能利用率為73.9% ，月環(huán)比增加1.43%，年同比增減3.72%；焦炭日均產(chǎn)量66.96?萬噸，月環(huán)比增加0.06萬噸 。Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.87%，環(huán)比上周增加1.14%，同比去年增加6.42%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.56%，環(huán)比增加1.28%，同比增加6.80%；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比持平，同比下降16.02%；日均鐵水產(chǎn)量243.35萬噸，環(huán)比增加3.53萬噸，同比增加17.25萬噸。

四、煉焦煤庫存

2022年3月底Mysteel統(tǒng)計煉焦煤總庫存2173.71萬噸，月環(huán)比減16.53萬噸，年同比減434.5萬噸，3月煉焦煤庫存波動較大的是焦企單位，整體拿貨預(yù)期減弱，鋼廠采購相對平穩(wěn)，3月港口煤到貨好轉(zhuǎn)，出貨積極性新較差，市場較為透明，出貨節(jié)奏較慢，下游接盤預(yù)期較差。

五、4月煉焦煤市場展望

4月產(chǎn)地供應(yīng)逐漸恢復，煉焦煤價格繼續(xù)承壓運行，市場下跌節(jié)奏是否加快，核心關(guān)注點仍然是成材和焦炭市場壓力釋放情況。焦鋼利潤持續(xù)收縮下，壓力勢必需進一步傳導煤礦，礦點來自鋼廠端的降價壓力較大。從供應(yīng)上看，煉焦煤港口庫存逐漸上移，海運煤發(fā)運量有所好轉(zhuǎn)，蒙煤進口通關(guān)車數(shù)維持高位，整體進口量在4月仍以穩(wěn)步上升為主。產(chǎn)地供應(yīng)邊際小幅增加，基本以穩(wěn)運行為主，4月暫無明顯波動。需求上，鐵水產(chǎn)量已上升到今年絕對高位，但終端需求啟動依舊緩慢，或有觸頂回落風險，短期剛性需求不減，原料煤的庫存采購暫無明顯大驅(qū)動的拿貨預(yù)期，短期仍以低庫存保持為主。從心態(tài)上看，焦鋼價格疲軟，進一步給到煤礦降價壓力，加上競拍市場頻頻流拍擴大，市場對短期市場依舊偏弱，買貨信心難以提振，4月煉焦煤市場仍是維持跌勢。

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