【導(dǎo)語】：自進(jìn)入6月份以來，國內(nèi)硫酸銨市場步入上調(diào)通道，以山東市場為例，截止6月20日收盤，己內(nèi)級硫酸銨價格上調(diào)至1200元/噸，較月初累計上調(diào)200元/噸，漲幅20%。

價格趨勢分析

進(jìn)入到6月份開始，國內(nèi)價格出現(xiàn)陡崖式拉漲，特別是在6月中旬之后。競拍價格漲幅多集中在100-200元/噸幅度，從大多廠家的競拍底價情況來看相對理性，但下游廠商拿貨接受程度積極，競拍拉漲空間加寬。

漲勢緣由：

一、尿素價位帶動

從尿素出口趨勢來看，去年尿素出口量集中在5-8月份，而今年雖然國家放開出口限制，但從海關(guān)總署數(shù)據(jù)來看，2025年5月份的出口數(shù)量在2436.99噸，較環(huán)比增加8.18%，而相對于去年同比減少高達(dá)93.06%。因此對于氮含量來講，硫酸銨仍是優(yōu)質(zhì)替代品之一。

而國際方面受俄烏及伊以沖突帶來的動蕩局面，國際氮肥供應(yīng)面臨緊缺，加上印度招標(biāo)等利好支撐下，國際尿素價格持續(xù)拉漲，國內(nèi)尿素價格水漲船高，截止6月20日收盤，中國尿素離岸價上調(diào)至355-390美元/噸，高價較上周上調(diào)30美元/噸。而尿素巴西到岸價同期上調(diào)到415-455美元/噸，較上周上調(diào)25-60美元/噸。 而對于硫酸銨本產(chǎn)品，己內(nèi)級巴西CFR拉漲到189.5-194.5美元/噸。以兩者氮含量折算來看，雖然硫酸銨價位略低，但價格優(yōu)勢空間縮減。

二、國際出口需求支撐

從2024-2025年出口量對比趨勢來看，今年硫酸銨上半年月度數(shù)量均高于去年同期。而尿素1-5月份出口穩(wěn)定在1.4-2.6千噸附近，即使6月份尿素出口量增加，但受其限制政策來看，難以趕超去年同期水平（2024年尿素出口量在3.46萬噸）。

而對于出口主要流向巴西市場來看，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，5月份實際出口量在42.08萬噸，而后續(xù)預(yù)計6月份發(fā)往巴西出口量在46.3萬噸附近，7月份甚至8-9月份出口訂單仍有望提升。

三、國內(nèi)成交氣氛積極

受以上兩點因素疊加背景下，國內(nèi)硫酸銨市場在漲價之余存在一定恐慌情緒，全國各地競拍價格基本上推高至千元/噸以上水平，其中山東己內(nèi)級硫酸銨部分價位甚至拉漲到1400元/噸的高價，據(jù)悉在后續(xù)高價位拉動下，考慮到國內(nèi)外價差操作空間不斷壓縮，因此多以顆粒工廠采購，貿(mào)易拿貨心態(tài)逐步降溫。但原料工廠在漲勢一片向好的背景下，除線上競拍以外，線下價位也“只高不低”心態(tài)銷售。

因此對于后期趨勢，市場心態(tài)出現(xiàn)差異化，夸張式拉漲是能維持長期還是曇花一現(xiàn)？懷疑及不確定性心態(tài)占比逐步加深。

對于后期趨勢影響因素：

供應(yīng)面上，國內(nèi)焦企現(xiàn)階段利潤處于虧損階段。近期開工調(diào)整到73.57%，短期內(nèi)變化幅度不大；而己內(nèi)酰胺裝置因前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，截止6月20日開工在81.50%，后續(xù)有望提升至89.15%，因此從產(chǎn)量角度來看，折算己內(nèi)級硫酸銨本周供應(yīng)預(yù)計將增加1.64萬噸。

需求面上，一方面看國際尿素價位是否堅挺。因伊以沖突導(dǎo)致以色列停止供氣，伊朗及埃及尿素生產(chǎn)企業(yè)被迫停止生產(chǎn)，阿爾及利亞供應(yīng)商顆粒尿素交易價格上周高達(dá)520美元/噸離岸價。而國內(nèi)尿素考慮到出口限制、保供政策及本身供需關(guān)系影響，國內(nèi)尿素價格在大幅拉漲下逐步趨于理想。

因此對于硫酸銨價位，國際尿素價格成為最不確定性因素；另一方面看出口訂單及價格能否支撐。進(jìn)入到三季度巴西作為主要的出口銷售地，實際剛需量有強(qiáng)勁支撐，上周巴西硫酸銨CFR價格拉漲至189.5-194.5美元/噸，但從最新談判價位來看，成交價位已經(jīng)成功拉漲到200美元/噸，報價甚至已經(jīng)高達(dá)210-220美元/噸，面對高價位接受程度受限。但國內(nèi)部分硫酸銨價位漲勢有所超前，因此從出口支撐下，國內(nèi)維持1100-1200元/噸水平壓力不大。