1.?本月關(guān)注點(diǎn)

1）國(guó)際裝置動(dòng)態(tài)：日韓MDI裝置二季度檢修期結(jié)束，關(guān)注7月萬華匈牙利40萬噸裝置檢修規(guī)劃。

2）國(guó)內(nèi)裝置動(dòng)態(tài):? 萬華福建MDI裝置6月5日停車檢修，為期45天；煙臺(tái)裝置半負(fù)荷運(yùn)行，預(yù)計(jì)7月初恢復(fù)。

3）7月冰箱排產(chǎn)735萬臺(tái)，較上年同期實(shí)際下降2.4%。

2.?本月行情概述

6月，國(guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)呈現(xiàn)單邊弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)，華東地區(qū)上海貨源主流價(jià)格累計(jì)下跌約700元/噸至15300元/噸，全月價(jià)格逐步下移。盡管MDI供應(yīng)端通過檢修和降負(fù)主動(dòng)收縮產(chǎn)量，但需求疲軟（內(nèi)需淡季+出口縮量）與成本支撐弱化共同壓制市場(chǎng)，導(dǎo)致貿(mào)易商讓利出貨意愿增強(qiáng)，成交多以剛需小單為主，大單稀缺，聚合MDI市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

需求端“雙弱”壓制：6月內(nèi)需疲軟是主因，下游行業(yè)正處于傳統(tǒng)淡季，終端訂單不足，企業(yè)采購(gòu)僅維持剛需小單，難以支撐市場(chǎng)放量。疊加出口遇冷，盡管5月中美關(guān)稅邊際緩和，但全球需求疲軟疊加貿(mào)易政策不確定性，5月出口數(shù)據(jù)未現(xiàn)改善，進(jìn)一步加劇國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力。

供應(yīng)端縮量去庫(kù)存：北方主力工廠降負(fù)運(yùn)行，疊加福建裝置裝置檢修，行業(yè)開工率階段性下降，工廠挺價(jià)意圖明顯。然而，下游需求超預(yù)期疲軟導(dǎo)致供應(yīng)收縮效果被抵消，社會(huì)庫(kù)存消化緩慢，貿(mào)易商快進(jìn)快出，加劇價(jià)格下行。

核心矛盾依舊圍繞供應(yīng)收縮VS需求疲軟。MDI工廠通過減產(chǎn)試圖穩(wěn)定價(jià)格，但終端采購(gòu)意愿低迷，出口未能形成補(bǔ)充，導(dǎo)致供需弱平衡向買方市場(chǎng)傾斜。聚合MDI價(jià)格下行過程中，中間商“低庫(kù)存、快周轉(zhuǎn)”策略成為主流，市場(chǎng)缺乏囤貨需求，流動(dòng)性進(jìn)一步收縮。

7月中美關(guān)稅動(dòng)向：關(guān)稅進(jìn)一步下調(diào)，可能刺激出口訂單集中釋放，帶動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求，價(jià)格或觸底反彈；若外需持續(xù)疲軟，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將延續(xù)弱勢(shì)震蕩，價(jià)格或下探至15000元/噸關(guān)鍵心理關(guān)口。