2025年上半年合成氨均價2404元/噸，同比降17.45%，環(huán)比降6.6%。上半年合成氨市場走勢基本呈現(xiàn)先跌后漲再降的態(tài)勢。

表1?2025年合成氨主產(chǎn)區(qū)價格走勢對比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2025年上半年合成氨均價2404元/噸，同比降17.45%，環(huán)比降6.6%。上半年合成氨市場走勢基本呈現(xiàn)先跌后漲再降的態(tài)勢。自2025年冬儲肥料出口受限以及合成氨新增產(chǎn)能有條不紊如期釋放，供需處于寬松甚至過剩態(tài)勢，2025年上半年合成氨新增產(chǎn)能已釋放241萬噸。上半年合成氨市場供需弱勢背景下也多符合淡旺季走勢，下游需求整體不足，仍有較濃的謹慎情緒，個別行業(yè)和產(chǎn)品產(chǎn)能利用率不高，供需處于逐步寬松態(tài)勢，交投重心明顯下行。

表2? 2025年合成氨國際價格走勢對比表（單位：美元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2025年上半年東亞（除中國臺灣）國際均價377美元/噸，同比降1.82%。國際氨價同樣處于理性回落態(tài)勢。1-3月份供應過剩以及需求疲軟驅(qū)動價格下行，中東、北非領跌。4-6月份天然氣供應削減、工廠檢修供應收緊，但需求復蘇滯后，價格底部震蕩。 若減產(chǎn)（如特立尼達、沙特）持續(xù)且印度/歐洲需求回升，價格或企穩(wěn)反彈；物流改善（紅海通行、美國出口）可能緩解區(qū)域失衡。???

2025年1-6月份煤制氨平均毛利358元/噸，環(huán)比降9%，同比降51%。煤制氨1-6月份平均生產(chǎn)成本2010元/噸，環(huán)比降7%，同比降6%。氣制氨平均毛利-190元/噸，環(huán)比降4945%，同比降123%；氣制氨平均成本2700元/噸，環(huán)比漲2.52%，同比漲降0.66%。煤制氨利潤環(huán)比下滑幅度較小，同比下滑幅度相對較大。主要考慮2025年承接2024年新增產(chǎn)能集中釋放、2025年尚有新增產(chǎn)能相繼釋放供應進一步過剩以及成本走低相對有限情況，氨重心下沉明顯，多圍繞成本上下浮動，導致利潤再度明顯壓縮。

表3??2025年上半年合成氨產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)成本、毛利對比表（單位：元/噸）

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2025年1-6月份合成氨產(chǎn)業(yè)鏈平均成本同比整體呈現(xiàn)明顯下降態(tài)勢，尤其己內(nèi)酰胺、硝酸等，合成氨平均生產(chǎn)成本2010元/噸，同比降6.29%；硝酸平均生產(chǎn)成本1348，同比降16.27%，成本的下滑主受原料價格明顯下滑影響。磷酸一銨、磷酸二銨成本有所上漲，主因2月份以來原料硫磺價格持續(xù)拉漲易漲難跌影響，其他產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品平均成本跌幅多圍繞3.7%-15.6%。

產(chǎn)業(yè)鏈平均毛利磷酸一銨、磷酸二銨、己內(nèi)酰胺等產(chǎn)品下滑明顯，同比下滑181.9%、188.16%、215.25%。合成氨、煤制尿素、丙烯腈、硝酸產(chǎn)品利潤，跌幅分別在50.69%、38.66、28.63%、45.03%，相比磷肥、己內(nèi)酰胺產(chǎn)品利潤跌幅相對偏窄，但基于本產(chǎn)品來講相對去年同期水平也多出現(xiàn)明顯下滑，尿素、合成氨原料均為煤炭，煤價雖然下跌空間有限，但受新增產(chǎn)能、置換產(chǎn)能釋放供應持續(xù)寬松，需求增速不及供應，因此交投重心大幅下滑，利潤壓縮。