導(dǎo)語(yǔ)：近日，煤焦油加氫油品出貨節(jié)奏有加快跡象，主流區(qū)域西北地區(qū)庫(kù)存較月初明顯下滑15%-20%，部分企業(yè)庫(kù)存降至10天以內(nèi)低位。但市場(chǎng)各種不確定性顯現(xiàn)，導(dǎo)致部分業(yè)者對(duì)后市看空情緒遞增，此次漲勢(shì)能否持續(xù)？下文我們來分析一下：

1、煉廠出貨好轉(zhuǎn)，煤焦油加氫油品價(jià)格小幅上行

?截止到5月25日，本周煤焦油加氫柴油均價(jià)為6256元/噸，較上周上調(diào)75元/噸，環(huán)比漲幅1.21%。煤焦油加氫石腦油均價(jià)為7024元/噸，較上周上調(diào)3元/噸，環(huán)比漲幅0.04%。從下游市場(chǎng)來看，本周成品汽柴油出貨情況均出現(xiàn)小幅好轉(zhuǎn)，購(gòu)銷氛圍濃厚，上下游心態(tài)博弈的力量有所緩和。受此市場(chǎng)利好支撐，煤焦油加氫油品價(jià)格止跌轉(zhuǎn)漲。

?雖現(xiàn)階段煤焦油加氫煉廠出貨呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，但5月底來看，汽油方面現(xiàn)階段民眾私家車出游頻次減少，零售端加油站出貨表現(xiàn)欠佳，大單采購(gòu)操作甚少，汽油相關(guān)組分料子必受其利空影響，煤焦油加氫石腦油后續(xù)走勢(shì)仍承壓。柴油方面近中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商訂購(gòu)意向漸起，下游用戶入市采購(gòu)步伐加快，且煤焦油加氫柴油目前價(jià)格相對(duì)低位，加之新疆地區(qū)礦區(qū)用油支撐，預(yù)計(jì)后市價(jià)格會(huì)有所上調(diào)。

2、6月供應(yīng)較5月有所減少 預(yù)計(jì)對(duì)價(jià)格形成一定支撐

?到5月底，煤焦油加氫部門煉廠進(jìn)入檢修期，宣東、疆納進(jìn)行長(zhǎng)達(dá)數(shù)月檢修，且信匯峽預(yù)計(jì)在6月初進(jìn)行檢修。預(yù)計(jì)6月份煤焦油加氫油品產(chǎn)量環(huán)比下跌20%。后市來看，原油方面歷史上的6月油價(jià)漲勢(shì)占優(yōu)，且今年6月利好因素也依然存在，美伊和伊以局勢(shì)的走向值得關(guān)注，預(yù)計(jì)6月國(guó)際油價(jià)存在上漲契機(jī)。成品油方面，若原油上漲行情落實(shí)，預(yù)計(jì)6月汽柴油行情會(huì)有所緩和，汽油市場(chǎng)活躍度增強(qiáng)，帶動(dòng)價(jià)格小漲；柴油方面市場(chǎng)維持穩(wěn)定走勢(shì)，價(jià)格漲幅空間較汽油大。

?綜合來看，6月份煤焦油加氫油品方面供應(yīng)縮減，需求有上行走勢(shì)，但油品表現(xiàn)較為分化，柴油漲勢(shì)較為明顯，石腦油維持區(qū)間震蕩。預(yù)計(jì)后市柴油需求維持堅(jiān)挺局面，石腦油現(xiàn)階段以出貨走量為主，后期或有小漲趨勢(shì)。