?導(dǎo)語：4月成品油消費(fèi)不達(dá)預(yù)期情況下，煤基油品受成品指引，也進(jìn)入下跌趨勢；但本月因供應(yīng)大幅收窄，因此價(jià)格雖有跌幅，但底部仍有支撐，而進(jìn)入5月后，市場供應(yīng)逐步恢復(fù)，在此市場供需狀態(tài)下，煤基油品市場價(jià)格趨勢應(yīng)何去何從。

一、?5月煤制油及煤焦油加氫供應(yīng)均大幅放量

? 4月煤制油供應(yīng)持穩(wěn)產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)62.40%（環(huán)比-1.46%），產(chǎn)量大幅減少（柴油-42.3%，石腦油-0.58%），寧煤和神華煤制油檢修，市場供應(yīng)大幅減少。煤焦油加氫本月檢修企業(yè)增多，產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)降至55.46%（環(huán)比-8.67%），柴油、石腦油產(chǎn)量分別減少19.44%、27.27%，整體煤基油品市場供應(yīng)收窄，因此在本次成品油市場大幅回落勢態(tài)下，煤基油品價(jià)格跌幅少于成品油市場。5月市場集中檢修結(jié)束，整體開工負(fù)荷預(yù)計(jì)增長19.55%，煤基柴油產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長22.49萬噸，煤基石腦產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長14.9萬噸。

5月煤制油及煤焦油加氫市場將呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”特征，煤制柴油、石腦油產(chǎn)量環(huán)比增長超90%，煤焦油加氫柴油、石腦油產(chǎn)量增長約30%，市場資源供應(yīng)充足。但需求面，柴油剛需穩(wěn)健但增量有限，汽油消費(fèi)無明顯亮點(diǎn)，下游按需采購為主。隨著產(chǎn)量釋放，企業(yè)庫存可能從低位回升，若出貨不暢，部分煉廠或選擇讓利去庫，進(jìn)一步壓制價(jià)格。

二. 供需失衡下，煤基油品市場價(jià)格趨勢預(yù)測

4月我國煤制柴油月總產(chǎn)量下跌11萬噸，跌幅42.30%，煤制柴油月均價(jià)環(huán)比下跌3.09%，煤制石腦油月總產(chǎn)量下跌10萬噸，跌幅52.63%，煤制石腦油月均價(jià)環(huán)比下跌0.46%；煤焦油加氫柴油月總產(chǎn)量下跌8萬噸，跌幅21.62%，煤焦油加氫月均價(jià)環(huán)比下跌2.65%；煤焦油加氫石腦油月總產(chǎn)量下跌4萬噸，跌幅33.33%，煤焦油加氫石腦油月均價(jià)環(huán)比下跌0.34%；從4月市場來看，煤焦油加氫價(jià)格跌至低位，價(jià)格空間收窄；而煤制油市場再本月供應(yīng)明顯收窄情況下，價(jià)格跌幅仍較為明顯，尤其表現(xiàn)在柴油組分方面；因此預(yù)計(jì)5月，煤制油及煤焦油加氫市場供應(yīng)量增長后，價(jià)格仍有跌幅空間，煤制油跌幅將大于煤焦油加氫市場，柴油跌幅將大于石腦油價(jià)格跌幅。

預(yù)計(jì)5月，煤制柴油下跌1.43%-2.90%至6500-6600元/噸區(qū)間，煤制石腦下跌0.43%-1.77%至7300-7400元/噸區(qū)間；煤焦油加氫柴油下跌0.95%-1.68%至6200-6300元/噸區(qū)間，煤焦油加氫石腦油下跌0.07%-1.46%至7100-7200元/噸區(qū)間。