導(dǎo)語：近期成品油限價(jià)下調(diào)預(yù)期利空市場情緒，業(yè)者觀望心態(tài)加劇，成品油批發(fā)市場繼續(xù)延續(xù)汽弱柴強(qiáng)分化態(tài)勢。煤焦油加氫油品開年后價(jià)格走勢欠佳，整個(gè)2月份來看，同比跌幅較明顯，以下分析一下2月份市場情況以及3月份未來價(jià)格走勢。

1、2月同比跌幅明顯 市場氛圍延續(xù)低迷

?煤焦油加氫煉廠主要分布于西北地區(qū)，陜西、新疆兩地較為集中。從表中可以看出，煤焦油加氫油品2月份受節(jié)日支撐，價(jià)格較1月份小幅上調(diào)，但較去年同期來看，西北地區(qū)價(jià)格跌幅明顯。其中西北地區(qū)煤焦油加氫柴油2月份均價(jià)為6761元/噸，同比下跌2.03%；煤焦油加氫石腦油2月份均價(jià)為772元/噸，同比下跌2.94%。2月上旬受春節(jié)假期需求增加及國際原油價(jià)格上漲影響，加氫油品價(jià)格走高；下旬需求回落及國際原油價(jià)格下跌拖累價(jià)格走低。對(duì)比去年來看，成品汽柴消費(fèi)較去年有所下滑，后市對(duì)市場價(jià)格預(yù)期降低，加之成品油出口套利拉低，國內(nèi)汽柴油部分出口轉(zhuǎn)至內(nèi)銷，煤焦油加氫油品作為西北汽柴油組成原料，市場價(jià)格受需求利空影響，同比跌幅明顯。

2、煤焦油加氫相關(guān)產(chǎn)品跌勢仍存 中下游成交謹(jǐn)慎

?近期內(nèi)國際油價(jià)接連收跌，國內(nèi)成品油限價(jià)下調(diào)如期兌現(xiàn)，新一輪調(diào)價(jià)亦延續(xù)下調(diào)預(yù)期，市場偏空情緒加劇，國內(nèi)各銷售單位亦多有降價(jià)追量行為，且地?zé)挳a(chǎn)銷率多日均未做平，利空放大，汽柴價(jià)格均跌。

?后市來看，柴油方面伴隨天氣轉(zhuǎn)暖，需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期，貿(mào)易單位存逢低適當(dāng)補(bǔ)庫可能，且當(dāng)前柴油南北套利倒掛，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。汽油方面，短期暫無假日刺激，終端需求平淡，業(yè)者看空情緒較濃，疊加零售下調(diào)終端利潤承壓，采購節(jié)奏放緩，消庫觀望為主。成本方面，國內(nèi)中溫煤焦油市場繼續(xù)分化。陜西市場陜西市場漲勢放緩，但考慮到市場剛需支撐下，焦油價(jià)格漲跌兩難；新疆市場供強(qiáng)需弱態(tài)勢繼續(xù)延續(xù)，加之國際油價(jià)下跌，下游企業(yè)壓價(jià)情緒較強(qiáng)，市場成交價(jià)較上周繼續(xù)下跌。

3、加氫油品需求延續(xù)分化行情 后續(xù)空好交織

圖1?2024-2025年全國煤焦油加氫日均價(jià)格走勢（單位：萬噸）

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數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

?截止到3月6日，煤焦油加氫柴油全國均價(jià)為6631，較上周價(jià)格持穩(wěn)；煤焦油加氫石腦油均價(jià)為7301元/噸，較上周下跌87元/噸。后市來看，煤焦油加氫柴油3月份總體需求看漲，但西北地區(qū)回溫緩慢，預(yù)計(jì)3月下旬工礦基建開工出現(xiàn)明顯漲勢，預(yù)計(jì)下月均價(jià)提升30-50元/噸。煤焦油加氫石腦油方面剛需依舊偏弱，購銷情緒不佳，且3月份預(yù)計(jì)加氫煉廠開工率上漲，在供大于需局面下，預(yù)計(jì)3月份價(jià)格延續(xù)跌勢。