導(dǎo)語：

2025年上半年中國復(fù)合肥市場呈現(xiàn)“成本驅(qū)動(dòng)型上漲，剛性需求托底”的特點(diǎn)，趨勢以先穩(wěn)后揚(yáng)再微幅調(diào)整為主，受政策調(diào)整、原料成本波動(dòng)、季節(jié)性需求變化等多重因素影響。

一、上半年復(fù)合肥季節(jié)波動(dòng)明顯

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

以45含量硫基平衡肥為例，1-6月全國平均價(jià)2881元/噸，同比上漲1.12%；其中上半年最低點(diǎn)出現(xiàn)在年初，價(jià)格為2720元/噸，最高點(diǎn)在3月底，價(jià)格為2993元/噸。

分時(shí)間段來看，其中1-2月中旬整體平穩(wěn)；2月中旬-4月中旬價(jià)格上揚(yáng)；4月中旬-6月窄幅回落。

1-2月中旬復(fù)合肥低位平穩(wěn)原因：春節(jié)前期中下游冬儲(chǔ)積極性偏低，貨源下沉緩慢，繼而影響上游端趨勢，成本處于疲軟狀態(tài)，同時(shí)因交投略顯停滯，企業(yè)庫存逐步增至高點(diǎn)，多重利空影響下，復(fù)合肥價(jià)格維持低位平穩(wěn)。

2月中下旬至4月中旬價(jià)格上揚(yáng)的主要原因：1、冬儲(chǔ)前期到貨量偏低，市場存剛需缺口；2、春季作物用肥量較大且及集中；3、春耕春播工作于2月下旬開始，由南向北展開；4、上游主要原料價(jià)格接連上漲，帶動(dòng)復(fù)合肥成本迅速走高。

4月中旬-6月窄幅回落原因：1、東北市場掃尾，區(qū)域內(nèi)以甩貨為主，價(jià)格混亂；2、華北區(qū)域玉米肥以及南方水稻肥、國內(nèi)經(jīng)作物用肥需求受到局部氣候干旱、終端收益欠佳等利空釋放緩慢；3、上游原料價(jià)格在出口消息、政策調(diào)控等影響下出現(xiàn)松動(dòng)；4、國內(nèi)復(fù)合肥供需過?，F(xiàn)狀壓制高價(jià)成交。

二、上半年產(chǎn)量同比增加

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2025年上半年復(fù)合肥產(chǎn)能利用率表現(xiàn)出較為明顯的淡旺季之分，這主要是由于需求集中釋放導(dǎo)致。其中1月市場經(jīng)歷農(nóng)歷春節(jié)前，停車檢修較多，產(chǎn)能利用率偏低，僅在33.21%；2-4月春耕旺季企業(yè)集中發(fā)運(yùn)，產(chǎn)能利用率偏高，在42-55%，與此同時(shí)部分夏季肥提前鋪貨；5-6月產(chǎn)能利用率逐步下探，低于40%水平。2025年1-6月平均產(chǎn)能利用率在34.49%，低于去年同期0.39個(gè)百分點(diǎn)。

產(chǎn)量看，因上半年據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)新增產(chǎn)能達(dá)到395萬噸，供應(yīng)能力寬松，因此盡管平均產(chǎn)能利用率同比偏低，但產(chǎn)量出現(xiàn)增加，2025年1-6月產(chǎn)量3116萬噸，高于去年同期140萬噸，4.70%。其中中規(guī)模企業(yè)2-4月產(chǎn)量同比增加的情況較多，而小型企業(yè)產(chǎn)量貢獻(xiàn)有限。

三、上半年復(fù)合肥出口增量明顯

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2025年1-5月氮磷鉀三元肥進(jìn)口45.40萬噸，較2024年同期減少7.38萬噸，13.98%，主要進(jìn)口來源國來看依舊比較集中，其中挪威、俄羅斯、比利時(shí)、芬蘭位列前四名，前四位共計(jì)占比92.35%。1-5月氮磷二元肥進(jìn)口量在3.82萬噸，較2024年同期增加0.85萬噸，28.62%。其中3月同比增量明顯。因其進(jìn)口量整體有限，對(duì)國內(nèi)市場影響不大。

2024年1-5月中國氮磷鉀三元肥出口32.68萬噸，較2024年同期增加23.66萬噸，262.31%。1-5月中國氮磷二元肥出口141.84萬噸，較2024年同期增加118.96萬噸，519.93%，分月看均高于去年同期，主因氮磷二元肥替代部分磷肥出口，導(dǎo)致出口較為旺盛，從氮磷二元肥主要出口國看，巴西依舊位居首位，其次還有印度、越南、菲律賓、澳大利亞、危地馬拉等。

四、上半年供需平衡總結(jié)

表1 ?2025年復(fù)合肥供需統(tǒng)計(jì)表（單位：萬噸）

伴隨新增產(chǎn)能投產(chǎn)，2025年上半年復(fù)合肥產(chǎn)量增加，雖進(jìn)口量同比稍有下滑，但整體供應(yīng)量高于去年同期。但2025年上半年出口量增量明顯，總體看表觀消費(fèi)量是低于2024年上半年。

2025年下半年，政策調(diào)控仍將繼續(xù)圍繞“糧食安全”“保供穩(wěn)價(jià)”展開，有效抑制復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)幅度，當(dāng)然階段性行情仍然存在，多跟隨原料成本、供需結(jié)構(gòu)、市場情緒、行業(yè)轉(zhuǎn)型等方面展開。