導(dǎo)語(yǔ)：7月份中國(guó)進(jìn)入汛期，聚乙烯淡季表現(xiàn)也更明顯，市場(chǎng)內(nèi)抱怨聲四溢，終端等待更低價(jià)格成交，上游承受生產(chǎn)成本壓力，中間商利潤(rùn)空間不斷壓縮。然而中東地緣消息的不確定性以及夏季出行高峰帶來(lái)的原油需求刺激價(jià)格走高，成本偏高，導(dǎo)致部分聚乙烯產(chǎn)品出現(xiàn)持續(xù)虧損，截至本周四，華東地區(qū)LDPE薄膜在9400-9550元/噸，HDPE薄膜在7800-7950元/噸，LLDPE薄膜在7280-7450元/噸。

一、需求主導(dǎo) 前期市場(chǎng)漲幅已“回吐”

本周聚乙烯市場(chǎng)漲幅回吐，跌值40-250元/噸。中東宏觀(guān)消息炒作降溫，政策端暫無(wú)明顯刺激，因此聚乙烯市場(chǎng)需求端變動(dòng)主導(dǎo)市場(chǎng)。進(jìn)入7月，國(guó)內(nèi)進(jìn)入汛期，各地需求淡季特征也較為明顯，PE下游開(kāi)工周環(huán)比下滑0.09%至38.05%，不同制品開(kāi)工率呈現(xiàn)不同程度下滑，其中包裝膜開(kāi)工率周環(huán)比上升0.48%。農(nóng)膜淡季，制品價(jià)格始終偏低，開(kāi)工率每周呈現(xiàn)小幅下滑態(tài)勢(shì)。部分冷飲、飲料瓶等收縮膜、包裝袋企業(yè)仍有備貨，高端、功能復(fù)合薄膜短協(xié)需求尚存，且部分執(zhí)行訂單尚未交付，帶動(dòng)包裝行業(yè)平均開(kāi)工率小幅提升。應(yīng)用LDPE薄膜的隔膜企業(yè)采購(gòu)一般，部分受輪胎、橡膠等行業(yè)訂單略減少影響。終端多選擇低價(jià)補(bǔ)庫(kù)后消化已有存量，需求端壓制作用明顯，聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下降，主要集中在前期上漲較快的LDPE、LLDPE產(chǎn)品。

二、成本壓力尚在 部分聚乙烯產(chǎn)品虧損現(xiàn)象仍較深

本周?chē)?guó)際油價(jià)上漲，主要的利好因素為：伊朗暫停與國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)合作，市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)不穩(wěn)定性的擔(dān)憂(yōu)浮現(xiàn)。疊加美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季仍在，均給予油價(jià)支撐。

受原油成本偏強(qiáng)影響，LLDPE利潤(rùn)虧損程度仍較深。根據(jù)隆眾測(cè)算的理論成本利潤(rùn)數(shù)值來(lái)看，原油價(jià)格走高相對(duì)應(yīng)的乙烯成本上升，目前原料乙烯價(jià)格基本與LLDPE薄膜價(jià)格持平。本周聚乙烯利潤(rùn)在-310元/噸，環(huán)比上周回升140元/噸。

三、繼續(xù)降價(jià)刺激有限 市場(chǎng)或表現(xiàn)為區(qū)間震蕩

在成本壓力背景下，下游企業(yè)選擇降本增效，上游企業(yè)多被動(dòng)降價(jià)，而低價(jià)在淡季市場(chǎng)刺激有限，部分地緣消息變動(dòng)以及中美關(guān)稅問(wèn)題影響上升，疊加部分包裝行業(yè)訂單回升，利好市場(chǎng)價(jià)格，部分薄膜牌號(hào)價(jià)格上漲20元/噸左右。供應(yīng)端?？松梨谛峦堆b置影響尚在，現(xiàn)有企業(yè)供應(yīng)量逐步回升，而需求端仍處于淡季運(yùn)行，供需矛盾并未有明顯緩解。預(yù)計(jì)下周聚乙烯價(jià)格或窄幅區(qū)間震蕩，波動(dòng)值在50元/噸左右。