【導(dǎo)語】: 聚苯醚簡稱PPO，為五大工程塑料之一，有突出的電絕緣性和耐水性優(yōu)異，有較好的耐磨性和電性能，尺寸穩(wěn)定性好，其介電性能居通用工程塑料的首位，因此在很多改性塑料產(chǎn)品中都可以應(yīng)用到聚苯醚。上半年聚苯醚供需緊平衡，下半年能否打破格局？詳情見下文分析：

一、上半年聚苯醚供需緊平衡 行情表現(xiàn)堅挺

今年上半年，國內(nèi)聚苯醚價格走勢表現(xiàn)穩(wěn)定，雖然原料走勢震蕩下行，但是因聚苯醚供需緊平衡，價格居高不下。盡管面臨原材料價格波動和國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性，聚苯醚市場仍保持穩(wěn)健增長，特別是在新能源汽車、電子電氣等高端應(yīng)用領(lǐng)域需求持續(xù)擴(kuò)大。同時，國內(nèi)企業(yè)技術(shù)突破與產(chǎn)能擴(kuò)張正在改變長期以來由國際巨頭主導(dǎo)的市場格局，為行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

從區(qū)域分布看，華東地區(qū)依然是聚苯醚消費的核心區(qū)域，占全國總消費量的42%，主要受益于該地區(qū)發(fā)達(dá)的汽車制造和電子產(chǎn)業(yè)；華南和華北分別占比28%和18%，華中地區(qū)占12%。截止6月30日，國內(nèi)聚苯醚均價為26000元/噸，較去年年底價格持平；較去年同期增長3.8%。增長原因主要是供需緊平衡，國內(nèi)供應(yīng)的增長速度跟不上需求增速。

二、原料震蕩下跌 上半年聚苯醚利潤良好

圖1? 2023-2025年P(guān)PO周度價格、利潤傳導(dǎo)圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 ?

上半年，聚苯醚生產(chǎn)平均毛利在5029元/噸，較去年年底增長了15%，較去年同期增長了46%。上半年苯酚作為聚苯醚生產(chǎn)的關(guān)鍵原料，其價格波動直接影響聚苯醚成本結(jié)構(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，上半年華北市場苯酚價格下降15%，帶動聚苯醚理論利潤上漲46%。這種成本端壓力的緩解為生產(chǎn)商提供了喘息空間，但并未完全傳導(dǎo)至下游產(chǎn)品價格的大幅下調(diào)，體現(xiàn)出聚苯醚行業(yè)一定的定價韌性。

三、聚苯醚裝置動態(tài)

?6月聚苯醚裝置一覽表

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來源：隆眾資訊

6月份國內(nèi)聚苯醚供應(yīng)端變化不大。南通星辰旗下南通和芮城工廠生產(chǎn)正常，總產(chǎn)量在4200噸左右；大連中沐月產(chǎn)量為1500噸左右；鑫寶裝置升級改造。江蘇京騰昊樺已投產(chǎn)，處于放量階段。上半年聚苯醚總產(chǎn)量在33900噸，市場供應(yīng)偏緊。

四、下半年市場預(yù)測

來源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊樣本數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月份聚苯醚行業(yè)開工率為78.6%，其中南通星辰、大連中沐處于滿產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計7月份波動不大。

綜合來看，短期內(nèi)聚苯醚供應(yīng)端變化不大，供應(yīng)或難有增量，市場仍處于緊平衡的供需格局。新投產(chǎn)企業(yè)亦未能打破寡頭壟斷、一家獨大的局面。也正因如此，聚苯醚行情波動基本未受到原材料跌價影響，價格波動不大，整體走勢平穩(wěn)。預(yù)計后市方面，聚苯醚及其改性塑料產(chǎn)品在汽車、電子電器、光伏、醫(yī)療等行業(yè)領(lǐng)域需求穩(wěn)定，市場將保持良好走勢。

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