導(dǎo)語：聚丙烯（PP）市場近期呈現(xiàn)成本驅(qū)動與基本面疲軟的博弈格局。盡管地緣政治沖突推高原油價格，導(dǎo)致成本支撐增強，但供需矛盾持續(xù)壓制價格反彈空間。6月中下旬受成本推動，各區(qū)域價格普遍沖高，但月底需求疲弱導(dǎo)致回調(diào)，7月初較6月高點普遍回落100-200元/噸。

一、原油價格上漲 成本端支撐走強

?截至7月2日，WTI價格為67.45美元/桶，較6月26日上漲3.39%；布倫特價格為69.11美元/桶，較6月26日上漲2.04%。本周國際油價上漲，主要的利好因素為：伊朗暫停與國際原子能機構(gòu)合作，市場對地緣局勢不穩(wěn)定性的擔憂浮現(xiàn)。疊加美國傳統(tǒng)消費旺季仍在，均給予油價支撐。

本周丙烯價格震蕩下挫。淡季下游多數(shù)剛需采購為主，低端成交放量尚可，稍高價格相對偏少，實單重心小幅走低，市場商家報盤跟隨讓利，場內(nèi)交投謹慎，炒作氣氛退散。聚丙烯作為丙烯下游產(chǎn)品價格出現(xiàn)同步下調(diào)趨勢。

二、供應(yīng)寬松 需求疲軟

? 近期裕龍石化4PP/鎮(zhèn)海煉化4PP等新裝置順利投產(chǎn)，產(chǎn)能攀升至4786.5萬噸/年，7月檢修量預(yù)計環(huán)比減少，供應(yīng)壓力將進一步增大，產(chǎn)量增產(chǎn)成為定局。然當前處于傳統(tǒng)消費淡季，下游制品企業(yè)訂單低迷，開工率震蕩走低，下游企業(yè)以剛需采購為主，囤貨意愿極低。國內(nèi)以舊換新政策刺激效應(yīng)未顯現(xiàn)，出口受制于貿(mào)易政策不確定，整體導(dǎo)致了供需基本面壓力增加，基本面支撐不足。

三、未來預(yù)測

當前聚丙烯市場核心矛盾為高供應(yīng)彈性與低需求韌性的失衡：新增產(chǎn)能投放疊加淡季需求收縮，導(dǎo)致庫存壓力向價格傳導(dǎo)。短期若無大規(guī)模減產(chǎn)或宏觀利好刺激，市場將延續(xù)弱勢震蕩格局。