印度尿素招標(biāo)價格遠(yuǎn)超于市場預(yù)期，提振國內(nèi)市場信心，農(nóng)業(yè)繼續(xù)推進(jìn)放量，工業(yè)復(fù)合肥則適當(dāng)補倉跟，尿素成交重新逐漸上移。市場在不斷傳聞中，新一輪出口配額逐漸明朗，但真正出口放量仍需時間，第一批配額出口進(jìn)入收尾階段，在出口銜接短暫空檔期內(nèi)，尿素行情或偏震蕩為主。

近期尿素市場關(guān)注點：

1、企業(yè)庫存繼續(xù)下降，集港出口繼續(xù)推進(jìn)；

2、一輪出口配額出臺，市場迎來情緒波動；

3、農(nóng)業(yè)需求繼續(xù)推進(jìn)，工業(yè)逢低陸續(xù)適當(dāng)補倉；

4、國際尿素價格走高，提振國內(nèi)交易情緒。

一、國際價格走高? 國內(nèi)行情震蕩上行

本期國內(nèi)尿素市場震蕩向上，截止本周四山東中小顆粒主流出廠上漲至1810-1850元/噸，均價環(huán)比上漲60元/噸。本期國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求推進(jìn)明顯，其中山東、蘇皖等地農(nóng)業(yè)走貨偏緊，雖然工業(yè)需求減弱，但部分下游復(fù)合肥工廠適當(dāng)補倉，助推部分尿素工廠收單逐漸好轉(zhuǎn)。另外印度尿素招標(biāo)價格超預(yù)期，國際價格走高，一定程度提振了國內(nèi)市場信心。雖然國內(nèi)尿素供應(yīng)高位，情緒的帶動以及對出口預(yù)期的炒作，尿素成交重心震蕩上行。短期國內(nèi)需求緩慢推進(jìn)，雖然出口形勢向好，但國內(nèi)或在政策干預(yù)下，繼續(xù)向上空間有限。

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據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，本周（20250703-0709）供需差環(huán)比下跌57.78%，企業(yè)庫存下跌5.08萬噸。印標(biāo)價格公布，高于業(yè)內(nèi)預(yù)期，提振市場心態(tài)，隨后還有出口消息的預(yù)期，在夏季肥市場正當(dāng)時之際，國內(nèi)尿素行情短暫弱穩(wěn)、回調(diào)，隨后再次出現(xiàn)上漲趨勢。山東尿素企業(yè)報價先抑后揚，截止周四現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲2.79%至1810-1850元/噸。

表1??2025年中國尿素供需平衡表（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)說明：

1.總供應(yīng)量=尿素總產(chǎn)量+進(jìn)口量；

2.總消費量=農(nóng)業(yè)消費折算+復(fù)合肥消費折算+三聚氰胺消費折算+其他消費量（板材、車用、板材、其它化工等）+出口量；數(shù)據(jù)基本為估算值，僅供參考；

3.供需差=總供應(yīng)量-總消費量；

4.企業(yè)庫存、港口庫存均為實際采集數(shù)據(jù)所得，并非計算數(shù)據(jù)

5.W+1表示下周，W+2、W+3依次類推。

二、檢修裝置偏少 供應(yīng)波動偏小

1、檢修裝置較少，日產(chǎn)高位波動

本期部分企業(yè)檢修：七臺河勃盛、河南晉開化工。本期恢復(fù)的企業(yè)：本期恢復(fù)的企業(yè)：靖遠(yuǎn)煤業(yè)集團劉化化工。本期中國尿素產(chǎn)能利用率85.26%，環(huán)比漲0.94%，比同期漲3.27%。

從供應(yīng)面來看，近期個別尿素企業(yè)存有檢修計劃，下周期日產(chǎn)預(yù)計在19.5-19.8萬噸，日產(chǎn)繼續(xù)高位波動。

2、出口訂單支撐，企業(yè)庫存小降

2025年7月9日，中國尿素企業(yè)總庫存量96.77萬噸，較上周減少5.08萬噸，環(huán)比減少4.99%。本周期國內(nèi)尿素企業(yè)庫存延續(xù)下降，部分尿素工廠繼續(xù)執(zhí)行前期出口訂單。國內(nèi)工業(yè)需求偏弱，局部農(nóng)業(yè)需求推進(jìn)增量，尿素工廠出貨差異化明顯，庫存漲跌不一。

下周，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量預(yù)計：95萬噸附近，較本周小幅去庫，去庫幅度收窄。下周工業(yè)需求繼續(xù)走弱，農(nóng)業(yè)需求增量減少，出口前期訂單執(zhí)行進(jìn)入后期，尿素整體去庫速度降減弱。

3、新單預(yù)收在市場情緒帶動下好轉(zhuǎn)

截至2025年7月9日，中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.94日，較上周期增加0.58日，環(huán)比增加10.82%。本周期國內(nèi)尿素行情窄幅波動，市場行情多受情緒影響拉動，以及局部農(nóng)業(yè)需求推進(jìn)，尿素企業(yè)訂單適當(dāng)增加，訂單主流天數(shù)依舊在一周以內(nèi)。

下周，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)主流訂單天數(shù)預(yù)計：5-6日附近，較本周窄幅波動。近日尿素工廠收單好轉(zhuǎn)，在出口配額沒有進(jìn)一步確定之前，市場交易依舊偏謹(jǐn)慎，行情也會窄幅波動，尿素工廠待發(fā)天數(shù)也會維持在偏短的天數(shù)。

4、貨源陸續(xù)到港，庫存有所提升

截止2025年7月10日(第28周），中國尿素港口樣本庫存量：48.9萬噸，環(huán)比增加4.9萬噸，環(huán)比漲幅11.14%。本周期煙臺港、天津港大顆粒貨源陸續(xù)到港，日照港、黃驊港、鎮(zhèn)江港、連云港小顆粒貨源到港，除此以外，天津港小顆粒貨源離港，其余港口未見明顯變化，整體港口庫存量繼續(xù)提升。

下周，國內(nèi)尿素樣本港口總庫存量預(yù)計：48-50萬噸左右，較本期數(shù)量窄幅波動。隨著船期臨近，個別港口貨源離港計劃陸續(xù)落地，雖然業(yè)者仍在陸續(xù)集港，但隨著后期集港與離港情況并存，預(yù)計短期內(nèi)港口貨源增長或?qū)p緩。

三、農(nóng)業(yè)需求放量 工業(yè)跟進(jìn)趨勢增加

農(nóng)業(yè)正處于追肥需求階段，但局部已經(jīng)開始進(jìn)入收尾階段，山東、江蘇等部分區(qū)域追肥持續(xù)到7月底前。工業(yè)方面，復(fù)合肥陸續(xù)開始補倉尿素原料，但并不集中。國內(nèi)需求整體推進(jìn)緩慢，仍需要出口需求疊加。

1、復(fù)合肥開工低位延續(xù)

2025年第28周(20250704-0710)，本周，國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率在29.83%，環(huán)比提升0.58個百分點。其中國內(nèi)復(fù)合肥主產(chǎn)區(qū)中，湖北以及安徽區(qū)域部分前期負(fù)荷低位企業(yè)有所提升開工，產(chǎn)量增加；山東、河南等地，規(guī)模企業(yè)裝置低負(fù)荷運行，中小型企業(yè)依舊處于停車狀態(tài)；西南區(qū)域企業(yè)以銷定產(chǎn)為主，蘇皖地區(qū)、湖南地區(qū)，企業(yè)裝置負(fù)荷依舊低位。河北部分小型企業(yè)計劃中旬恢復(fù)生產(chǎn)，排產(chǎn)秋季肥為主。

下期預(yù)測來看，供應(yīng)方面，受制于天氣影響部分負(fù)荷難以明顯提升，但隨著秋季備肥進(jìn)展加快，陸續(xù)有企業(yè)恢復(fù)開車，供應(yīng)會有緩慢提升增量。

2、三聚氰胺開工小幅提升趨勢

2025年第28周(20250704-0710），中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率周均值為62.56%，較上周減少0.22個百分點。本周期內(nèi)，山東、四川、新疆地區(qū)產(chǎn)能利用率減少，河南、重慶地區(qū)產(chǎn)能利用率提升。

重慶建峰、河南天慶、山東華魯1期裝置恢復(fù)，預(yù)期四川金象大裝置下周有恢復(fù)預(yù)期，預(yù)計下周行業(yè)產(chǎn)能利用率有所提升，均值在63%左右。

四、尿素價格偏強震蕩 產(chǎn)業(yè)鏈利潤漲跌不一

本周期產(chǎn)業(yè)鏈利潤漲跌不一。尿素價格小幅上行，行業(yè)利潤空間提升，下游產(chǎn)品價格復(fù)合肥利潤下降，三胺利潤下降。

價格單位：元/噸

產(chǎn)品取價區(qū)域：國內(nèi)山東市場價格

下游取價區(qū)域：國內(nèi)山東市場價格

1、尿素價格窄幅上漲，利潤空間提升

截止2025年7月10日(第28周），中國尿素樣本企業(yè)理論利潤窄幅調(diào)整。煤制固定床工藝?yán)碚摾麧櫈?117元/噸，較上周上調(diào)40元/噸；煤制新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?62元/噸，較上周上調(diào)50元/噸；氣制工藝?yán)碚摾麧?185元/噸，較上周上調(diào)6元/噸。主要原因：本周煤頭成本保持穩(wěn)定，但是尿素價格有上調(diào)，利潤跟隨其調(diào)整；氣頭成本面略有調(diào)整，利潤面有所變動。

尿素預(yù)估：因為參考晉煤價格，而晉煤價格偏高，所以參考實際市場煤炭價格，推算主流區(qū)域行業(yè)成本水平，固定床完全成本大約1600-1700元/噸上下，新型煤氣化完全成本1400-1500元/噸附近，而對應(yīng)主流區(qū)域企業(yè)的利潤水平，大約100-400元/噸左右。

2、原料價格窄幅上行，下游利潤收窄

本周（20250704-0710），周內(nèi)主要上游原料中尿素、合成氨、硫酸以及進(jìn)口氯化鉀等均出現(xiàn)上行態(tài)勢，而磷酸一銨保持堅挺，氯化銨維持低位，整體看復(fù)合肥成本上行明顯，而復(fù)合肥市場價格尚未出現(xiàn)明顯波動，因此利潤出現(xiàn)壓縮。

上游尿素價格震蕩窄幅上行，三胺價格繼續(xù)窄幅走跌，利潤空間被壓縮，企業(yè)虧損狀態(tài)加劇。

五、利好政策刺激 行情偏強震蕩波動

1、供應(yīng)方面：近期個別尿素企業(yè)存有檢修計劃，下周期日產(chǎn)預(yù)計在19.5-19.8萬噸，日產(chǎn)繼續(xù)高位波

2、動需求方面：近期農(nóng)業(yè)需求繼續(xù)推進(jìn)，但局部農(nóng)需將進(jìn)入收尾階段。工業(yè)需求來看，復(fù)合肥工廠陸續(xù)進(jìn)行秋季肥原料采購，對尿素需求階段性呈現(xiàn)增量，但板材行業(yè)較為低迷，需求偏弱維持。

3、庫存方面：尿素仍處于集港階段，國內(nèi)局部農(nóng)業(yè)需求繼續(xù)推進(jìn)加之部分工業(yè)復(fù)合肥開始采購原料尿素，尿素企業(yè)仍有去庫趨勢；港口庫存仍有小幅增加趨勢，國內(nèi)尿素繼續(xù)集港，出口陸續(xù)發(fā)運。

4、原料方面：煤炭、天然氣價格短時變化不大，成本基本穩(wěn)定延續(xù)。

結(jié)論（短期）：國際市場價格走高，國內(nèi)市場情緒提振，新一批出口配額近期將陸續(xù)啟動執(zhí)行，但國內(nèi)或受制于政策調(diào)控，尿素行情偏強窄幅向上調(diào)整。

結(jié)論（中長期）：三季度國內(nèi)尿素需求逐漸走弱，尿素供應(yīng)卻居高不下，但因有出口配額的支撐，尿素底部價格有支撐，但上漲空間有限。