熱法磷酸市場因原料黃磷價格持續(xù)攀升而呈現(xiàn)上行趨勢，企業(yè)調(diào)價意愿強烈以維持利潤空間，下游需求相對穩(wěn)定，企業(yè)以執(zhí)行存量訂單為主，新單議價空間有限；濕法凈化磷酸市場整體平穩(wěn)，需求端傳統(tǒng)磷酸鹽行業(yè)采購減弱，新能源領域維持剛性需求，庫存合理抑制波動。

一、核心原料黃磷強勢拉漲，企業(yè)成本壓力將持續(xù)傳導

近期國內(nèi)黃磷市場價格呈現(xiàn)快速上漲態(tài)勢，周內(nèi)累計漲幅達300-450元/噸，云南、四川地區(qū)凈磷出廠承兌價達22700元/噸，貴州地區(qū)更高至23000元/噸。這一漲勢主要受供應端惜售、招標價格提振及貿(mào)易商追漲情緒推動。作為熱法磷酸的主要原料，黃磷價格攀升直接推升生產(chǎn)成本。按行業(yè)標準當前黃磷價格下，熱法磷酸僅原料成本就達6500元/噸。然而當前熱法磷酸市場出廠價6850-6900元/噸，企業(yè)利潤空間被壓縮。預計短期內(nèi)這一成本壓力將持續(xù)傳導至下游市場。

當前磷礦石價格維持高位堅挺狀態(tài)，疊加硫磺價格小幅上行至2330元/噸，硫酸價格維穩(wěn)雖未明顯推升成本，但產(chǎn)業(yè)鏈傳導壓力持續(xù)，濕法凈化磷酸成本端支撐穩(wěn)固。需求端磷酸鐵企業(yè)維持剛性采購，華中地區(qū)凈水出廠價穩(wěn)定在6250-6300元/噸，企業(yè)利潤空間受原料擠壓但整體運行平穩(wěn)。

二、新增產(chǎn)能提質(zhì)增量，磷酸供應溫和上行

本周國內(nèi)磷酸市場呈現(xiàn)溫和復蘇態(tài)勢。隆眾數(shù)據(jù)顯示，磷酸總產(chǎn)量達8.59萬噸，綜合開工率60.09%，較上周提升2.46個百分點。其中，熱法磷酸產(chǎn)量約2.43萬噸，開工率45.72%，環(huán)比增長2.33%，主要受企業(yè)待發(fā)訂單相對充足，配套磷酸鹽企業(yè)開工維持高位；濕法凈化酸產(chǎn)量6.16萬噸，開工率68.61%，環(huán)比提升1.90%，主因部分企業(yè)新增產(chǎn)增爬坡（包含75%磷酸），下游新能源材料領域需求剛需增量。整體來看，磷酸行業(yè)產(chǎn)能利用率延續(xù)回升趨勢，但熱法酸與濕法酸開工率仍存在近23個百分點的差距，凸顯出兩種工藝路線的市場分化格局。

三、新增產(chǎn)能提質(zhì)增量，磷酸供應溫和上行

2025年上半年，磷酸鐵及磷酸鐵鋰產(chǎn)量的顯著增長對磷酸市場形成雙重需求拉動。無水磷酸鐵59%的產(chǎn)量增幅（達130.3萬噸）直接提升工業(yè)磷酸消耗，新增需求約35萬噸；磷酸鐵鋰47.7%的產(chǎn)量增長（147.9萬噸）則通過前驅(qū)體傳導需求，按磷酸鐵鋰-磷酸鐵-磷酸的產(chǎn)業(yè)鏈條，間接帶動磷酸需求增量超28萬噸。但需注意，磷酸鐵行業(yè)賬期壓力導致的開工分化，可能使磷酸需求增長呈現(xiàn)結構性波動特征。

綜上，熱法磷酸成本驅(qū)動型上漲邏輯占主導，下周預計黃磷現(xiàn)貨偏緊格局仍將延續(xù)，黃磷價格或持穩(wěn)于當前高位，熱法磷酸在黃磷沖高刺激下不乏上行預期。濕法凈化磷酸?則受成本與需求分化制約，整體波動有限。