今日綜述

12月27日，商品期貨市場收盤漲跌互現(xiàn)，有色金屬普遍上揚(yáng)，滬鋁漲近3%，滬鎳漲近2%，滬銅、滬鉛、滬鋅漲超1%，滬銅觸及近兩個月高位；鐵合金領(lǐng)跌，硅鐵跌超4%，錳硅跌超2%；黑色系低迷，動力煤跌超2%，螺紋鋼、焦煤跌超1%；化工品、農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，波幅相對有限。

背景1：12月28日，據(jù)環(huán)保部官方微博，未來三日（12月28-30日），全國大部地區(qū)空氣質(zhì)量較差，華北、華東、西南等地區(qū)可能出現(xiàn)重度污染。

背景2：12月28日，河南省召開積極應(yīng)對重污染天氣加大強(qiáng)化督查力度視頻會議，并下發(fā)《河南省2017年12月27日至30日重污染天氣應(yīng)對工作督查方案》。

背景3：12月28日，據(jù)安陽環(huán)保，從12月27日0時起將安陽市重污染天氣橙色預(yù)警應(yīng)急響應(yīng)升級為紅色（I級）預(yù)警應(yīng)急響應(yīng)，并嚴(yán)格落實(shí)紅色應(yīng)急響應(yīng)措施，鋼鐵企業(yè)除安鋼本部的燒結(jié)機(jī)允許限時生產(chǎn)外，其它鋼鐵企業(yè)的燒結(jié)機(jī)一律停產(chǎn)。

背景4：12月28日，安徽27日傍晚發(fā)布重污染天氣省級黃色預(yù)警，經(jīng)預(yù)測，安徽省合肥等15市(除黃山市)12月28日18時至12月30日18時可能出現(xiàn)大氣持續(xù)重污染過程，污單位將進(jìn)一步采取措施，控制污染工序生產(chǎn)，減少污染物排放。

大商所：遼寧阜新玉米“保險+期貨”項(xiàng)目完成賠付

12月28日，2017年大商所支持的32個“保險+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目中，由人保財險遼寧分公司、國海良時期貨及其風(fēng)險管理公司共同推動的遼寧阜新地區(qū)玉米“保險+期貨”項(xiàng)目已經(jīng)完成賠付，共計理賠54.39萬元。

國債期貨小幅收紅十年期主力合約漲0.11%

12月28日，國債期貨尾盤回落小幅收紅。十年期國債期貨主力合約T1803收漲0.11%，五年期國債期貨主力合約TF1803收漲0.03%。

鐵礦石漲0.19%：

中信期貨：鋼廠鐵礦庫存已經(jīng)補(bǔ)到合理水平，當(dāng)前價格下補(bǔ)庫放緩。而實(shí)際生產(chǎn)需求保持平穩(wěn)，目前價格繼續(xù)跟隨鋼價調(diào)整為主。遠(yuǎn)期復(fù)產(chǎn)預(yù)期和高盤面利潤的支撐下，調(diào)整力度相對有限。

華泰期貨：上周鐵礦石到港量下降，但是港口庫存繼續(xù)攀升，對鐵礦石價格形成壓制。焦炭價格漲至高位后鋼廠更傾向于采購高品礦，這對鐵礦石期貨形成一定利好。目前鐵礦石1805合約較1801合約高30元/噸左右，主要是包含了明年春季鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計短期鐵礦石期價跟隨鋼價波動。

國信期貨:上周外礦發(fā)貨量環(huán)比繼續(xù)上升，港口庫存累積，鐵礦石供給端壓力仍存。鋼廠利潤水平較高，采購以高品位主流礦為主，對礦價形成一定支撐，建議短線操作為主。

瑞達(dá)期貨：12月28日I1805合約小幅反彈。國產(chǎn)礦個別主產(chǎn)區(qū)市場價格穩(wěn)中微漲，進(jìn)口鐵礦石市場現(xiàn)貨成交良好，但期價仍處回調(diào)趨勢中。操作上建議，525附近短空，止損參考535。

興證期貨：目前貿(mào)易商有一定挺價意愿，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，而鋼廠由于取暖季限產(chǎn)和港口庫存處于高位導(dǎo)致補(bǔ)庫積極性不足，整體成交一般。目前鐵礦供給壓力仍然較大，短期或仍以弱勢震蕩為主。

螺紋鋼跌1.34%、熱卷漲0.67%：

Mysteel視角：臨近元旦下游需求愈發(fā)低迷，今日建材市場成交再度萎縮，期螺主力合約弱勢震蕩，市場悲觀情緒仍濃。本周江蘇省鋼廠建材總庫存為60.51萬噸，周環(huán)比增加5.07萬噸。預(yù)期本周鋼材庫存繼續(xù)回升，商家降價套現(xiàn)較為普遍，短期建材市場或延續(xù)偏弱震蕩。

中信期貨：數(shù)據(jù)顯示，建筑鋼材庫存繼續(xù)累積，而熱卷庫存環(huán)比下降，兩者走勢繼續(xù)分化，預(yù)計卷螺價差有進(jìn)一步拉大動力。單邊方面，大跌后成交回暖持續(xù)性不強(qiáng)，在庫存繼續(xù)攀升下，鋼價繼續(xù)調(diào)整走勢。

華泰期貨：螺紋鋼1805合約盤面利潤維持在1080元/噸附近。本周市場成交持續(xù)低迷，表明冬季房地產(chǎn)需求大幅下滑，螺紋鋼社會庫存開始小幅增加，或正式進(jìn)入冬季累庫存階段。

弘業(yè)期貨：螺紋鋼公布的最新庫存數(shù)據(jù)社會庫存和鋼廠庫存都增加。期價已經(jīng)跌破上升趨勢線和均線系統(tǒng),短期處于震蕩下行調(diào)整，可以選擇觀望或者逢高做空，停損設(shè)在3880一線。

國信期貨：下游需求走弱，螺紋期貨高位回調(diào)。但從庫存絕對量來看，較去年同期仍有大幅回落，且為近五年來低位水平。短期內(nèi)螺紋期貨或?qū)⒀永m(xù)偏弱震蕩格局，建議短線操作為主。

瑞達(dá)期貨：12月28日RB1805合約震蕩下行。受期價下行影響，現(xiàn)貨報價持續(xù)下調(diào)，同時終端采購積極性也受到不小沖擊，短線行情仍有反復(fù)。操作上建議，空單考慮逢低減倉。

焦煤跌1.18%、焦炭跌0.95%：

Mysteel視角：山西為滿足全省液化天然氣需求，允許部分企業(yè)恢復(fù)滿產(chǎn)，本次允許滿產(chǎn)的共有9家焦企，目前日增產(chǎn)0.65萬噸。因運(yùn)輸問題部分焦企焦炭滯留，庫存稍有增加；下游鋼廠庫存維持正常水平，采購積極性有所下降；港口貿(mào)易商高位焦價成交困難，對后市不再看好，欲降價出貨。原料焦煤價格持續(xù)上漲，對高位焦價穩(wěn)定有一定支撐，預(yù)計短期焦價穩(wěn)。

中信期貨：焦炭供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)邊際改善和回升。高爐開工率仍在小幅下降，生產(chǎn)需求較弱。貿(mào)易商囤貨轉(zhuǎn)為拋售。華北和華南鋼廠后期有補(bǔ)庫需求。焦炭價格下方支撐變化不大，上方被供應(yīng)釋放和貿(mào)易商拋售壓制，同時鋼價調(diào)整，上方壓制更大。

華泰期貨：目前市場已經(jīng)開始預(yù)期焦炭價格將在1月下跌，給了焦炭1805合約近370元/噸的貼水。國內(nèi)煤礦銷售理想，低硫煤價格繼續(xù)上漲。近期貿(mào)易商開始拋貨也使得焦炭價格上漲動力衰竭，預(yù)計短期之內(nèi)焦炭焦煤1805合約貼水格局難改。

瑞達(dá)期貨:12月28日，現(xiàn)貨煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)，山西地區(qū)焦企限產(chǎn)得到松綁，開工率或回升。技術(shù)形態(tài)上，高位雙頂形態(tài)顯現(xiàn)，重心持續(xù)下移，短期建議JM1805合約偏空操作，建倉參考1300元/噸，止損參考1320元/噸。

國信期貨：受到鋼材現(xiàn)貨下跌影響，焦炭期貨領(lǐng)跌，現(xiàn)貨庫存偏低，現(xiàn)貨價格維持強(qiáng)勢，期貨快下跌后期貨貼水加大，多空減倉后，風(fēng)險釋放，周邊市場反彈，焦炭繼續(xù)下跌動能不足，多單少量持有。

滬銅漲1.20%：

中信期貨:明年第一批廢金屬進(jìn)口許可證審批數(shù)量急劇降低，刺激滬銅持續(xù)走高；江西銅業(yè)暫停生產(chǎn)一周的傳聞，推進(jìn)滬銅繼續(xù)上行；11月進(jìn)口精煉銅數(shù)據(jù)表現(xiàn)出中國需求依舊向好。事件型買入交易資金將價格繼續(xù)推高，但出現(xiàn)期現(xiàn)背離情況；短期銅價有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢。

華泰期貨：銅價格依然受到加工費(fèi)談判的支撐，但因需求較差，銅價格也受到限制。整體上，我們認(rèn)為，加工費(fèi)確認(rèn)之后，銅精礦供應(yīng)將緩解，對于未來銅價格預(yù)期不利，當(dāng)前價格下，銅價格不宜過度樂觀。

興證期貨：基本面看，礦端即將進(jìn)入產(chǎn)能釋放放緩周期，疊加廢銅進(jìn)口政策干擾，銅中長期大概率維持偏強(qiáng)走勢。

弘業(yè)期貨：今日滬銅成交量小幅上升，持倉量尾盤快速回落，上方壓力明顯。短期滬銅繼續(xù)沿5日均線上漲，但上方面臨較強(qiáng)壓力，空間較為有限。上方壓力前高 55910，下方支撐5日均線55030。

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