2025 年 3 月11日，由中國五礦化工進出口商會指導(dǎo)，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦，山東港口青島港集團有限公司、中國外運華中有限公司聯(lián)合主辦，山東港口國際貿(mào)易 集團有限公司、山東港口陸海國際物流集團有限公司、山東鋼鐵集團國際貿(mào)易有限公司協(xié)辦的第十九屆鐵礦石國際市場研討會，于青島香格里拉大酒店盛大召開，本屆研討會舉行三天。12日下午大會現(xiàn)場，廈門建發(fā)鋼鐵集團黑色產(chǎn)業(yè)研究院院長崔勤女士就“不確定性中的確定性”主題進行精彩演講。

廈門建發(fā)鋼鐵集團黑色產(chǎn)業(yè)研究院院長 崔勤

崔勤女士首先指出目前宏觀方面國內(nèi)外宏觀環(huán)境復(fù)雜交織，國內(nèi)政策以“穩(wěn)增長”為主線，然而美國關(guān)稅政策沖擊及美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫背景下，美元流動性收緊壓制大宗商品估值。國內(nèi)需求端，春節(jié)后復(fù)工節(jié)奏偏慢，資金到位率不足制約項目開工，傳統(tǒng)基建增速或回落至3-4%。

崔勤女士認為目前鋼材市場需求達峰，價格承壓。人均鋼材消費量自2020年達峰后連續(xù)四年下滑，基建用鋼增速放緩至3-4%，制造業(yè)補庫動能不足；出口維持1億噸高位，但受全球貿(mào)易摩擦影響，進一步增長空間有限。供給端產(chǎn)能過剩加劇，鋼廠生產(chǎn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向高利潤工業(yè)材，但行業(yè)銷售利潤率僅0.4%，產(chǎn)能出清壓力凸顯。預(yù)測2025年螺紋鋼現(xiàn)貨全年區(qū)間2700-3600元/噸，熱卷溢價100-150元/噸。

隨后，崔勤女士指出目前鐵礦石全球供應(yīng)增量壓制價格，供應(yīng)過剩格局延續(xù)。中國進口礦增量預(yù)計在940萬噸而需求端國內(nèi)鐵水產(chǎn)量降2%至8.35億噸，海外生鐵微增620萬噸，全球鐵礦過剩加劇但庫存與成本支撐有限 港口庫存同比增4.28%，鋼廠低庫存策略常態(tài)化；90%礦山成本低于90美元/噸，價格下探至80美元或觸發(fā)非主流礦減產(chǎn)。并做出預(yù)測，2025年62%指數(shù)運行區(qū)間80-112美元/噸，均價95美元。

同時，崔勤女士對焦煤焦炭進行了供需分析和價格展望。焦煤在蒙煤進口沖擊內(nèi)礦市場背景下，國內(nèi)焦煤產(chǎn)能過剩，蒙煤進口量持續(xù)增長，口岸價跌破1000元/噸；成本支撐下，價格區(qū)間下移至900-1500元/噸。焦炭出口競爭力減弱，2025年焦化產(chǎn)能凈增985萬噸，出口受東南亞新增產(chǎn)能擠壓，需求增速低于供給；價格跟隨焦煤下行，區(qū)間1500-2200元/噸。

最后崔勤女士總結(jié)指出2025年黑色系面臨“供需雙弱”格局：鋼材需求達峰與產(chǎn)能出清并行，利潤維持低位；原料端鐵礦與雙焦供應(yīng)寬松，價格重心下移；策略上鋼廠需靈活調(diào)整產(chǎn)線結(jié)構(gòu)，貿(mào)易商利用期貨工具對沖庫存風(fēng)險，投資者關(guān)注政策驅(qū)動的階段性反彈機會。

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