Mysteel月評：成本面支撐不足 12月預焙陽極價格延續(xù)下行

供需方面，目前多數(shù)陽極企業(yè)生產(chǎn)運行平穩(wěn)，部分企業(yè)受訂單及重污染天氣影響開工小幅下滑，商用企業(yè)多執(zhí)行長單生產(chǎn)發(fā)貨，預焙陽極供應穩(wěn)定當前電解鋁行業(yè)暫無減復產(chǎn)計劃，企業(yè)生產(chǎn)將維持穩(wěn)定狀態(tài)，預焙陽極庫存充足，接貨順暢 綜合來看，近期石油焦與煤瀝青價格雙雙走弱，預焙陽極成本端依舊利空，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)1月預焙陽極采購基準價格為3878元/噸，環(huán)比12月下跌150元/噸。

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Mysteel月評：原料下行需求轉弱 11月預焙陽極價格由穩(wěn)轉跌

供需方面，目前多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)運行平穩(wěn)，預焙陽極整體供應充足，后續(xù)仍需關注采暖季重污染天氣預警對北方陽極生產(chǎn)企業(yè)開工的影響云南電解鋁減產(chǎn)已落實到位，內(nèi)蒙古雖有新建項目投產(chǎn)但產(chǎn)能并未完全釋放，預焙陽極整體需求暫無明顯好轉 綜合來看，近期石油焦與煤瀝青價格雙雙走弱，預焙陽極成本端依舊利空。

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Mysteel月評：10月預焙陽極供需良好 價格持穩(wěn)運行

本月陽極原料價格小幅下行，生產(chǎn)企業(yè)虧損情況有所改善，目前多數(shù)陽極企業(yè)小幅虧損，少數(shù)企業(yè)處微盈利狀態(tài)，北方部分企業(yè)本月受重污染天氣影響，產(chǎn)量小幅縮減，下游少部分電解鋁產(chǎn)能繼續(xù)投產(chǎn)，陽極需求向好，國內(nèi)預焙陽極市場產(chǎn)銷穩(wěn)定，出貨良好 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從供應面看，10月預焙陽極企業(yè)多平穩(wěn)運行，整體供應暫無明顯波動。

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Mysteel：價格上漲乏力 預焙陽極成本壓力持續(xù)

近期原料市場波動調(diào)整，預焙陽極價格繼續(xù)保持橫盤走勢，山東大型電解鋁企業(yè)10月預焙陽極采購基準價格較上月繼續(xù)持平，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4225元/噸陽極企業(yè)在高成本壓力下普遍虧損，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結算周期內(nèi)預焙陽極的生產(chǎn)成本約4253.3元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業(yè)平均利潤在-28.3元/噸附近，較上月上調(diào)90.6元/噸。

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Mysteel月報：10月預焙陽極價格或趨穩(wěn)運行

本月原料價格漲跌互現(xiàn)，成本端較上月小幅增加，受連續(xù)虧損壓力影響，預焙陽極生產(chǎn)企業(yè)對原料多以按需補庫為主，下游電解鋁企業(yè)需求平穩(wěn)，北方企業(yè)尚未進行大批量冬儲備貨，本月國內(nèi)預焙陽極市場產(chǎn)銷穩(wěn)定，出貨良好 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從供應面看，9月預焙陽極企業(yè)運行平穩(wěn)，產(chǎn)量小幅增加。

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Mysteel月評：下游需求繼續(xù)回暖 8月預焙陽極價格穩(wěn)定

截至8月底，預焙陽極價格已經(jīng)連續(xù)3個月持平，本月原料價格漲跌互現(xiàn)，成本端較上月小幅增加，生產(chǎn)企業(yè)按照訂單制定采購和生產(chǎn)計劃，產(chǎn)量釋放平穩(wěn)，西南區(qū)域電解鋁企業(yè)持續(xù)復產(chǎn)，行業(yè)開工繼續(xù)增加，帶動預焙陽極需求提升明顯，本月國內(nèi)預焙陽極市場產(chǎn)銷穩(wěn)定，出貨良好 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從供應面看，8月預焙陽極企業(yè)運行平穩(wěn)，產(chǎn)量繼續(xù)增加。

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Mysteel：成本上漲利潤收窄 9月預焙陽極價格有望上行

近期預焙陽極價格繼續(xù)持穩(wěn)運行，作為價格風向標的山東大型電解鋁企業(yè)8月預焙陽極采購基準價格為4225元/噸，在經(jīng)歷前期連續(xù)7個月的持續(xù)下行后，預焙陽極價格止跌企穩(wěn)，目前陽極價格已經(jīng)連續(xù)3個月持平利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結算周期內(nèi)預焙陽極的生產(chǎn)成本約4206.1元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業(yè)平均利潤在18.9元/噸附近，較上月減少175.8元/噸。

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Mysteel月評：原料價格走勢趨穩(wěn) 7月預焙陽極價格環(huán)比持平

前期原料價格逐步企穩(wěn)，對預焙陽極價格尚有支撐，隨著原材料市場價格低位，以及云南電解鋁持續(xù)復產(chǎn)，部分企業(yè)根據(jù)市場行情變化，制定采購和生產(chǎn)計劃，產(chǎn)量逐步釋放，本月國內(nèi)預焙陽極市場產(chǎn)銷穩(wěn)定，出貨良好 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從供應面看，7月預焙陽極企業(yè)運行平穩(wěn)，產(chǎn)量小幅增加。

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Mysteel月評：原料價格波動調(diào)整 6月預焙陽極降幅收窄

市場綜述 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，6月全國預焙陽極市場價格繼續(xù)下行，山東大型電解鋁企業(yè)6月預焙陽極采購基準價格為4225元/噸，較上月下調(diào)300元/噸，環(huán)比下跌6.63%，前期原料價格走弱，繼續(xù)拖拽預焙陽極價格下行，雖然本月預焙陽極降幅收窄，但陽極價格跌幅仍超成本跌幅，在高成本低價格的情況下，預焙陽極企業(yè)利潤受到一定擠壓，企業(yè)主要執(zhí)行現(xiàn)有合同產(chǎn)銷，加之原材料市場近期波動明顯，工廠對于原材料采購較為謹慎。

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Mysteel：預焙陽極盈利繼續(xù)承壓 7月價格有望止跌企穩(wěn)

6月預焙陽極價格延續(xù)下行，山東大型電解鋁企業(yè)6月預焙陽極采購基準價格為4225元/噸，較上月下調(diào)300元/噸，較1月份6580元/噸下調(diào)2355元/噸雖然近期原料市場價格推漲，但由于前期煤瀝青跌幅較大，漲幅不及跌幅，原料端繼續(xù)拖拽預焙陽極價格下行利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結算周期內(nèi)預焙陽極的生產(chǎn)成本約4138.3元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業(yè)平均利潤在86.7元/噸附近，較上月減少208元/噸。

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瑞達期貨：國內(nèi)氧化鋁及預焙陽極價格弱勢運行

夜盤AL2307合約跌幅0.19%宏觀上，美聯(lián)儲暫停加息，這是美聯(lián)儲本輪加息周期中首次暫停加息,市場情緒提振，不過美聯(lián)儲 FOMC 6 月點陣圖顯示還會有兩次加息 基本面上，國內(nèi)氧化鋁及預焙陽極價格弱勢運行，電解鋁成本支撐下移；云南地區(qū)水量增加下，電解鋁供應持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比小幅上行，行業(yè)訂單向大廠轉移，帶動開工率略漲，后期仍受到傳統(tǒng)消費淡季影響，需求疲軟，訂單不足顯現(xiàn)，開工率或持續(xù)下行。

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Mysteel月評：成本面利空依舊 5月預焙陽極價格繼續(xù)回落

需求方面，目前除云南外的電解鋁待投復產(chǎn)產(chǎn)能相對有限，市場對云南復產(chǎn)時間及復產(chǎn)量的預期有分歧，仍需等待新一輪降雨對蓄水量及水力發(fā)電量的影響雖然近期原料市場價格推漲為主，但由于前期煤瀝青價格跌幅較大，6月預焙陽極價格延續(xù)下行，據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)6月預焙陽極采購基準價格為4225元/噸，較上月下調(diào)300元/噸，如果后期煤瀝青價格繼續(xù)保持在上行通道，預焙陽極企業(yè)成本壓力將進一步增加 。

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瑞達期貨：國內(nèi)氧化鋁及預焙陽極價格弱勢運行

夜盤AL2307合約漲幅0.88%宏觀上，市場對美聯(lián)儲6月停止加息的預期較大，在下周美國最新通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲利率決定落地前，宏觀情緒保持回暖 基本面上，國內(nèi)氧化鋁及預焙陽極價格弱勢運行，電解鋁成本支撐下移；云南地區(qū)水量增加下，電解鋁有復產(chǎn)預期；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比持平，鋁線纜大型企業(yè)交貨期臨近，企業(yè)排產(chǎn)增加，開工率錄得上漲，但企業(yè)新增訂單均下滑，其余各版塊受到傳統(tǒng)消費淡季影響，需求疲軟，訂單不足顯現(xiàn)，開工率或持續(xù)下行。

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Mysteel月評：成本端利空明顯 4月預焙陽極價格寬幅回落

在預焙陽極價格連續(xù)下跌的行情下，部分企業(yè)受前期高價原料和炭塊庫存拖累，在本月步入虧損區(qū)間 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從供應面看，4月預焙陽極企業(yè)檢修與復產(chǎn)交替，全國預焙陽極供應小幅減少。

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Mysteel：預焙陽極價格連跌 企業(yè)盈利繼續(xù)承壓

4月預焙陽極價格寬幅下行，作為價格風向標的山東大型電解鋁企業(yè)4月預焙陽極采購基準價格為5375元/噸，較上月下調(diào)520元/噸受原料價格下行和需求偏弱影響，預焙陽極價格已連續(xù)5個月下跌，累計跌幅達1825元/噸利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結算周期內(nèi)預焙陽極的生產(chǎn)成本約4642.7元/噸，較上月下跌705元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業(yè)平均利潤在732.4元/噸附近，較上月增加185元/噸。

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Mysteel月評：成本需求雙弱 3月預焙陽極價格延續(xù)下行

在預焙陽極價格連續(xù)4個月下調(diào)后，使用前期高價原料的生產(chǎn)企業(yè)成本壓力進一步增加 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從供應面看，3月全國預焙陽極整體供應小幅減少。

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門翠雙：鋁用預焙陽極市場分析與價格預測

2023年3月23日，2023年（第三屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游高峰論壇在重慶富力凱悅酒店盛大召開 本次大會由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，旨在對2023年國內(nèi)外宏觀環(huán)境、鋁產(chǎn)業(yè)供需格局變化、氧化鋁上市之路進展、產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展之路等進行全方位、多角度的深入解讀，并對今年價格走勢做出專業(yè)前瞻，助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者提前布局 在本次大會上，沈陽鋁鎂設計院技術經(jīng)濟室主任工程師/正高級工程師門翠雙作了題為《鋁用預焙陽極市場分析與價格預測》的主題演講。

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Mysteel：預焙陽極價格走弱 企業(yè)盈利空間縮窄

受原料價格持續(xù)下行影響，預焙陽極價格連續(xù)四個月下跌，累計跌幅達1305元/噸利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結算周期內(nèi)預焙陽極的生產(chǎn)成本約5347.6元/噸，較上月增加40.7元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業(yè)平均利潤在547.4元/噸附近，較上月減少65.7元/噸綜合來看，預焙陽極成本上漲而價格下跌，雙重因素影響下企業(yè)利潤空間較上月小幅縮減 圖1 山東市場預焙陽極價格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結算周期內(nèi)石油焦成本在預焙陽極原料成本項中占比達到71.51%，煤瀝青成本占比23.06%，煤瀝青價格跌幅明顯，石油焦價格波動較小，改質(zhì)瀝青在成本占比中較上月小幅降低。

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Mysteel月評：成本面支撐偏弱 2月預焙陽極價格繼續(xù)下行

近期原料價格波動明顯，在預焙陽極價格連續(xù)三個月下調(diào)后，使用前期高價原料的生產(chǎn)企業(yè)成本壓力進一步增加 圖1中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從供應面看，2月全國預焙陽極整體供應小幅減少。

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Mysteel月評：成本端跌幅明顯 1月預焙陽極價格下行

市場綜述 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，1月全國預焙陽極價格延續(xù)下行，山東大型電解鋁企業(yè)1月預焙陽極采購基準價格為6580元/噸，較上月下調(diào)400元/噸，環(huán)比下跌5.73%石油焦價格持續(xù)回落，成本端支撐偏弱，預焙陽極價格連續(xù)兩個月寬幅下調(diào) 圖1 中國主流地區(qū)預焙陽極價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從供應面看，1月全國預焙陽極整體供應較為穩(wěn)定。

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