由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦，鐵合金掌上行聯(lián)合主辦，國(guó)際錳協(xié)會(huì)，神木蘭炭產(chǎn)業(yè)服務(wù)中心、川威集團(tuán)成渝釩鈦科技有限公司協(xié)辦，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)釩業(yè)分會(huì)、中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鉬業(yè)分會(huì)、烏蘭察布鐵合金產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟（行業(yè)協(xié)會(huì)）支持的“2026年第二屆鐵合金商品周暨第十六屆中國(guó)鐵合金產(chǎn)業(yè)大會(huì)”于2025年11月19-21日在江蘇南京凱賓斯基酒店盛大召開(kāi)。

在11月20日下午的主題大會(huì)上，上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華作題為《價(jià)值回歸——中國(guó)鋼材市場(chǎng)回顧與展望》的主題演講。

首先汪建華先生對(duì)本次演講核心主題進(jìn)行了闡述，他表示本次報(bào)告聚焦中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)回顧與展望，核心圍繞“價(jià)值回歸”展開(kāi)，這也是繼2016年底提出該主題后，行業(yè)發(fā)展再次邁向這一核心方向。2025年作為“守望價(jià)值”的關(guān)鍵一年，行業(yè)在復(fù)雜環(huán)境中取得階段性成果，而2026年將成為價(jià)值真正回歸的重要節(jié)點(diǎn)。

汪建華先生指出，2025年鋼鐵行業(yè)“守望價(jià)值”成效顯著，企業(yè)盈利狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)。1-9月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)累計(jì)利潤(rùn)達(dá)973.4億元，盈利改善的根本原因是行業(yè)向煤炭行業(yè)擠壓成本空間，次要原因則是海外市場(chǎng)的拓展貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，1-9月鋼材同比多出口741萬(wàn)噸，鋼坯同比多出口732萬(wàn)噸，通過(guò)“以價(jià)換量”的策略，中國(guó)鋼材出口在全球市場(chǎng)保持了較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，成為盈利增長(zhǎng)的重要支撐。不過(guò)他也提到，2025年鋼鐵市場(chǎng)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，鋼價(jià)呈現(xiàn)“跌跌不休”的內(nèi)卷態(tài)勢(shì)，建筑鋼材情緒指數(shù)波動(dòng)反復(fù)，市場(chǎng)供需處于“乍暖還寒”的狀態(tài)，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈持續(xù)上演。

隨后，汪建華先生對(duì)2025年四季度鋼鐵市場(chǎng)進(jìn)行了研判，認(rèn)為行業(yè)將呈現(xiàn)“隨波逐流”的特征。從宏觀環(huán)境來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)增速以回落為主，受美國(guó)加征關(guān)稅等因素影響，四季度全球總需求下滑概率較大。主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出現(xiàn)分化，美國(guó)制造業(yè)PMI保持相對(duì)穩(wěn)定，而中國(guó)等新興市場(chǎng)雖有韌性但面臨壓力。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)則出現(xiàn)苗頭性、趨勢(shì)性問(wèn)題，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等指標(biāo)增速放緩，通縮壓力仍制約經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，房地產(chǎn)調(diào)整持續(xù)深化，基建投資雖需發(fā)力但受存量政策制約，消費(fèi)增速也因居民可支配收入低迷而承壓。

在行業(yè)層面，汪建華先生分析，四季度鋼材直接和間接出口均將出現(xiàn)一定回落，難以維持前三季度的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但流動(dòng)性改善成為必然趨勢(shì)，美國(guó)已開(kāi)啟降息，中國(guó)也有望加快存量政策釋放并出臺(tái)增量政策，降準(zhǔn)降息空間打開(kāi)，地方債擴(kuò)容將為項(xiàng)目建設(shè)提供資金支持。同時(shí)，鋼鐵行業(yè)供給約束增強(qiáng)是大概率事件，247家高爐企業(yè)盈利企業(yè)占比處于低位，供大于求的格局雖未根本改變，但隨著庫(kù)存周期進(jìn)入結(jié)構(gòu)性補(bǔ)庫(kù)階段，供需將迎來(lái)再平衡過(guò)程。原燃料價(jià)格方面，預(yù)計(jì)2025年鐵礦均價(jià)將進(jìn)一步回落至100美元附近，焦煤、焦炭均價(jià)回落25%左右，為鋼鐵企業(yè)成本控制提供空間。

談及中長(zhǎng)期發(fā)展及策略，汪建華先生強(qiáng)調(diào)，2026年鋼鐵行業(yè)將迎來(lái)“價(jià)值回歸”的關(guān)鍵階段。需求端或以穩(wěn)為主，國(guó)際鋼協(xié)預(yù)測(cè)2026年中國(guó)鋼材需求雖小幅下降1.0%，但全球需求將保持1.3%的增長(zhǎng)，印度等新興市場(chǎng)成為需求增長(zhǎng)主力。供給端約束或進(jìn)一步增強(qiáng)，隨著節(jié)能降碳行動(dòng)方案推進(jìn)、鋼鐵行業(yè)納入碳排放交易以及行業(yè)規(guī)范條件收緊，供給側(cè)改革將持續(xù)深化。

汪建華先生認(rèn)為，當(dāng)前鋼價(jià)調(diào)整幅度已接近歷史周期水平，金融、經(jīng)濟(jì)、庫(kù)存、物價(jià)等多周期共振正積蓄鋼價(jià)反彈動(dòng)能。預(yù)計(jì)2026年鋼鐵行業(yè)價(jià)格中樞將呈現(xiàn)溫和調(diào)整態(tài)勢(shì)，綜合鋼價(jià)均值預(yù)計(jì)為3436元，焦煤價(jià)格均值將回升至1151元，鐵礦均價(jià)為97.4美元。他表示，2026年中國(guó)GDP大概率仍設(shè)定在5%左右，赤字率維持4%附近，投資和消費(fèi)穩(wěn)中有升，物價(jià)觸底回升，這些宏觀因素將為鋼鐵行業(yè)價(jià)值回歸提供有力支撐。

最后，汪建華先生強(qiáng)調(diào)，鋼鐵行業(yè)需把握政策加碼發(fā)力、供需關(guān)系改善、原燃料觸底反彈等機(jī)遇，同時(shí)應(yīng)對(duì)海外關(guān)稅政策影響、局部供需失衡等挑戰(zhàn)。企業(yè)應(yīng)摒棄“囚徒困境”式的經(jīng)營(yíng)策略，聚焦長(zhǎng)期價(jià)值，在行業(yè)再平衡過(guò)程中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，共同迎接2026年價(jià)值回歸的新機(jī)遇。

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