Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產(chǎn)量過剩壓價，供需格局謀變

從各大礦產(chǎn)集團的規(guī)劃來看，澳洲焦煤產(chǎn)量預(yù)計將保持穩(wěn)定，但進一步大幅增加出口量的空間有限根據(jù)各礦產(chǎn)集團已公布的生產(chǎn)目標(biāo)及2024年的實際產(chǎn)量表現(xiàn)，2025年澳大利亞焦煤產(chǎn)量有望繼續(xù)持穩(wěn) BHP近年來持續(xù)縮減焦煤業(yè)務(wù)規(guī)模；英美資源表現(xiàn)穩(wěn)定；嘉能可在收購泰克資源后擴大了業(yè)務(wù)量然而，2024年以來并無新項目投產(chǎn)計劃，且部分現(xiàn)有礦井產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，在這一背景下，中澳焦煤貿(mào)易可能維持平臺期預(yù)計2024年和2025年，澳大利亞煉焦煤進口量將在800萬噸左右波動。

觀點

Mysteel解讀：透視焦煤市場三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價格底線面臨考驗

數(shù)據(jù)顯示，2024年1-6月我國鋼材累計出口量5340萬噸，同比增長24%；同期，澳洲一線主焦煤價格累計下跌120美元/噸，跌幅達35%，絕對價格創(chuàng)2023年7月后新低 自2023年起，為緩解國內(nèi)鋼材需求下滑帶來的壓力，我國通過以價換量方式加大鋼材出口，鋼材出口量增速持續(xù)上升而隨著海外鋼鐵需求在高通脹壓力下逐漸放緩，中國鋼材出口不僅擠壓了其他海外主要鋼鐵出口國海運市場份額，同時也導(dǎo)致我國與海外其他國家的生鐵產(chǎn)量走勢出現(xiàn)分化，且差值(中國生鐵產(chǎn)量-海外生鐵產(chǎn)量)不斷擴大： 從2022年至今，我國粗鋼月度產(chǎn)量占全球粗鋼月度產(chǎn)量的比例，從65%上升至了69%，導(dǎo)致海外對煉鋼原料需求明顯下滑，壓低了海外煉焦煤價格，也導(dǎo)致市場認(rèn)為國內(nèi)產(chǎn)地焦煤估值偏高，對煉焦煤價格形成壓制。

觀點

Mysteel：開年澳煤進口激增為那般？——進口澳煉焦煤競爭力逐年下降

印度是當(dāng)前全球鋼鐵市場中發(fā)展最快的國家，其2023年高爐生鐵產(chǎn)量達到8574萬噸，同比增速超7%；粗鋼產(chǎn)量超1.4億噸，同比增長11.8%印度本土生產(chǎn)焦煤主要以1/3焦煤、瘦煤為主，焦煤進口依賴度高（接近80%），對高品質(zhì)主焦煤需求迫切而與我國鋼廠普遍低利潤的情況相反，印度基于其鐵礦成本優(yōu)勢，本土鋼廠盈利情況普遍較好，并且中長期來看印度鋼鐵需求依舊旺盛，能夠覆蓋較高的焦煤進口成本，從而逐漸成為了澳洲煉焦煤第一大進口國（占澳煉焦煤出口量的35%）。

觀點

國海良時期貨：關(guān)稅調(diào)整，印度崛起，焦煤進口將何去何從

不難看出，印度正在降低對澳大利亞焦煤的依賴程度，在國際上尋找新的賣家原因主要為澳大利亞多變的天氣和頻繁的罷工行動影響出口量，另外，相比澳洲焦煤，俄羅斯、印度尼西亞等國焦煤的性價比高，因此，印度也在不斷擴大對俄煤、印尼煤和美國煤的進口 而印度鋼鐵工業(yè)的高速發(fā)展是否壓縮了我國在全球范圍內(nèi)可進口的焦煤數(shù)量？總體來看是有影響，但十分有限一是雖然印度高速增長的鋼鐵產(chǎn)能意味著對煉焦煤進口量的持續(xù)增加，但對我國而言，進口焦煤僅作為重要補充，我國煉焦煤仍以國內(nèi)自產(chǎn)為主。

爐料

Mysteel參考丨海運煉焦煤現(xiàn)狀與2024上半年展望

概述：2023年是世界焦煤供需格局變化的一年眾所周知，2023年中國放開澳煤的進口，但是“空白”的兩年，澳洲焦煤自身的出口重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移至南亞，我國的進口來源，也已成為了“蒙+俄”，且進口量仍有繼續(xù)增加的預(yù)期2024年大概率是延續(xù)該格局的一年，國際上南亞、東南亞作為澳煤的進口主力，且2024年有新增鋼廠、焦化產(chǎn)能的計劃，理論上對國際優(yōu)質(zhì)焦煤的需求會相對強勁，我國國內(nèi)與“蒙、俄”煉焦煤進口的合作程度進一步加深，其紛紛增加對中國出口量的計劃。

Mysteel參考

Mysteel：澳煉焦煤價格呈“V”走勢，國內(nèi)需求依舊疲軟

2023年澳煤經(jīng)過空窗期再次開放后，年進口增量未出現(xiàn)明顯變化，隨著國內(nèi)進口格局的改變，澳煤過高的估值，以及FOB市場和CFR市場的分化，國內(nèi)市場對澳煉焦煤依賴度降低，部分優(yōu)質(zhì)主焦資源出口流向仍以日韓，東南亞及印度為主，中國流入量較少，進口多以動力煤及配焦煤為主 供需方面，2023年以來，澳洲新投產(chǎn)項目較少，且受降雨，鐵路中斷，礦山檢修以及事故等影響，澳煉焦煤出口量出現(xiàn)下滑，截至2023年底，澳煉焦煤出口量約為1.48億噸，較22年度1.53億噸同比下降4%。

煤焦熱點

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（11.4-12.8）

【進口煤炭】煉焦煤遠期市場偏強運行澳洲遠期資源礦山近期產(chǎn)量一般，一線資源供應(yīng)持續(xù)偏緊近期昆士蘭州個別主流港口受熱帶氣旋天氣影響，強降雨持續(xù)，并伴隨有特大風(fēng)暴的可能，港口發(fā)運受限，部分貨物將面臨大約25天的延遲，供應(yīng)明顯緊張，為當(dāng)前市場價格提供了良好支撐，近期成交價小幅上升俄羅斯出口中國煤炭月環(huán)比數(shù)量同步下降，疊加俄方港口受季節(jié)影響，港口封凍期基本開始，預(yù)計短期內(nèi)俄羅斯煤炭出口量仍呈下行態(tài)勢。

周評

Mysteel：英美資源集團獲得擴建林賽湖焦煤礦的采礦租約

近期澳洲準(zhǔn)一線主焦煤成交價格較上周增長約14.77美金/噸，與國內(nèi)同品質(zhì)煤種價格對，倒掛約120元/噸國內(nèi)終端及貿(mào)易商對澳大利亞遠期煉焦煤價格接受程度有限，多以謹(jǐn)慎觀望為主 俄羅斯預(yù)計2023 年煤炭出口量為 2.2 億噸 俄羅斯預(yù)計2023 年煤炭出口量為 2.2 億噸，而總產(chǎn)量為 4.4 億噸 盡管受到歐洲制裁，但隨著出口商將重點轉(zhuǎn)向亞太市場，出口仍然強勁，但由于東部港口的鐵路和港口能力有限，多數(shù)礦山及企業(yè)仍面臨著物流挑戰(zhàn)。

日評

Mysteel：終端節(jié)前補庫收尾，港口焦煤價格暫穩(wěn)

煤礦庫存現(xiàn)階段仍處于中低位水平；遠期資源方面，澳洲遠期煉焦煤供應(yīng)偏緊，港口發(fā)運排隊現(xiàn)象未明顯改善，國內(nèi)終端因國內(nèi)外價格倒掛接貨力度一般俄羅斯主流礦山存在增設(shè)產(chǎn)能計劃，加大煉焦煤出口量預(yù)期，然整體報價依舊高企，同時俄府增設(shè)4-7%的煤炭資源出口靈活關(guān)稅，無形增加我國貿(mào)易商進貨成本，近期Elga肥煤原煤后續(xù)到貨量尚可，但包含可售資源仍然較少，K10瘦煤招標(biāo)頻頻，敞口貿(mào)易資源量增加；港口現(xiàn)貨方面，整體以消化港口庫存為主，遠期到港資源補充為輔，海運煉焦煤可售現(xiàn)貨資源量主要為K4主焦煤、伊娜琳肥煤。

日評

Mysteel：澳洲懷阿拉鋼鐵廠宣布關(guān)停焦?fàn)t，俄羅斯考慮建造BAM-2鐵路線

信息來源：Sky News 短評：近期澳洲遠期煉焦煤偏強運行，主流礦山部分區(qū)域發(fā)生事故，導(dǎo)致澳洲焦煤資源進一步緊縮，然來自亞洲和印度市場的需求較為強烈，競拍報價呈上升趨勢部分終端用戶因澳洲遠期焦煤市場價格處于高位而處于謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，考慮使用焦炭代替 2023上半年俄羅斯煤炭出口量為1.018億噸 據(jù)俄羅斯鐵路公司（RZD）數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，俄羅斯煤炭出口量為1.018億噸，同比增長1.8%。

日評

Mysteel：俄羅斯煤炭出口重心向東部轉(zhuǎn)移 印度市場進口俄煤數(shù)量有所增加

信息來源：CoalNews 短評：因近期澳洲遠期煉焦煤可售資源偏緊，疊加價格持續(xù)上漲，印度市場部分終端用戶開始尋找新的進貨渠道，俄羅斯煉焦煤向印度市場出口量所有增加，但澳洲優(yōu)質(zhì)煉焦煤仍是印度市場的主要進口煤種。

日評

Mysteel：7月澳大利亞煤炭出口量下降9%，遠期焦煤資源報價依舊堅挺

目前澳洲遠期煉焦煤主要需求來自印度和亞洲地區(qū)，近期澳洲優(yōu)質(zhì)中揮發(fā)資源供應(yīng)較為緊張，疊加個別礦山維護以及新長壁開采調(diào)試，為澳洲遠期焦煤資源價格提供了支撐，預(yù)計短期內(nèi)澳洲遠期焦煤價格仍將處于高位 2023年下半年俄羅斯煤炭出口量或?qū)⑾陆?2023年第三季度和第四季度，俄羅斯煤炭出口鐵路運輸預(yù)計將減少。

日評

Mysteel：8月9日(09:00)煉焦煤遠期現(xiàn)貨價格行情

日評

Mysteel：必和必拓出售道尼亞礦和黑水礦

一方面澳洲海運煉焦煤現(xiàn)貨流動較強，主要礦上八月份供應(yīng)充裕，另一方面國際市場需求一般，東南亞和印度市場仍存在少量需求，但下游采購意愿未有明顯提升在國內(nèi)市場，華東某鋼廠采購一船峰景，成交價FOB229美金/噸，船期9月1日-10日，噸數(shù)7.5萬噸，該價格折合中國到港成本價格約1975元/噸與國內(nèi)同品質(zhì)煤種價格對比，現(xiàn)略低于市場，存在一定的價差優(yōu)勢 6月份俄羅斯對中國海運煤出口量環(huán)比降14.32% 據(jù)Kpler船運數(shù)據(jù)顯示，6月份，俄羅斯出口海運煤約為1448.84萬噸，同比下降13.46%，環(huán)比下降10.73%。

日評

Mysteel：2022年全球煉焦煤供需回顧與2023年展望

圖2：澳洲硬焦煤FOB價格（美元/噸）/Mysteel安澤低硫S1.3主焦煤出廠價（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、全球煉焦煤進出口貿(mào)易情況 全球主要煉焦煤出口國家為澳大利亞、俄羅斯、美國、加拿大，2021年四國煉焦煤出口量占全球煉焦煤出口約95%。

煤焦熱點

Mysteel：澳大利亞煤炭現(xiàn)狀—供需格局分析

中國也是澳洲的最大煤炭進口國據(jù)澳大利亞政府?dāng)?shù)據(jù)統(tǒng)計，在2020年澳洲優(yōu)質(zhì)煉焦煤出口中，中國占其18%出口量而中國更占該國動力煤出口29% 在下圖Mysteel全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)中，可見澳煤在2020年底發(fā)往中國的煤炭逐步下滑至零。

煤焦熱點

2021第四屆西北（內(nèi)蒙古）煤焦鋼市場研討會圓滿落幕

他從進口焦炭市場運行分析及基本面解讀、進口煉焦煤市場運行分析及基本面解讀，2021年進口煤焦市場展望特征三方面進行展開陳述首先他對我國原煤和焦炭的產(chǎn)量、進出口量，以及關(guān)稅情況做基本介紹，其后羅列出我國焦炭主要進口國、貿(mào)易商、指標(biāo)及使用效果情況，焦煤主要進口國煉焦煤品牌及指標(biāo)情況，并詳細介紹了澳洲煉焦煤各國發(fā)貨量情況和主要口岸蒙煤通關(guān)及庫存情況接著其對我國噴吹煤進口的主要國家噴吹煤價格、品牌、指標(biāo)進行簡要介紹，羅列出澳大利亞，俄羅斯等國家20余種指標(biāo)。

日評

28日全球煤炭快訊：美國1-9月煤炭發(fā)電同比下降23.52% 波蘭一電力公司終止同PGG集團的供應(yīng)合同

因此，除非澳洲礦商減產(chǎn)，否則澳煤會出現(xiàn)供過于求的情況 中國和澳大利亞是世界上最大的煉焦煤貿(mào)易伙伴 中國的進口量和澳大利亞的出口量分別占全球煉焦煤貿(mào)易總量的40％和65％ 由于中國可能會增加國內(nèi)煤炭產(chǎn)量或轉(zhuǎn)向印度尼西亞，俄羅斯，加拿大和美國等國家進口煉焦煤，印度買家將獲得在澳煤市場上將獲得更多的議價能力 印度評級和研究機構(gòu)表示，印度和中國是澳大利亞煉焦煤的最大消費國，分別占澳大利亞冶金煤出口總量的25％和24％。

快訊