Mysteel：2025年1月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

且液氯行情較差，1月份部分企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，主力下游收32堿量持續(xù)較低，不及日耗量，導(dǎo)致主力下游采購32堿價格也持續(xù)上調(diào) 煤炭：1月動力煤價格整體先漲后跌，價格窄幅波動隨著春節(jié)臨近，主產(chǎn)區(qū)民營煤礦陸續(xù)開始停產(chǎn)放假，煤炭產(chǎn)量持續(xù)收緊，月內(nèi)全國氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現(xiàn)一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購需求偏弱，供需雙弱下市場煤價格震蕩走弱 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年1月山西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3558.5元/噸，較上月下跌106.6元/噸；河南氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3683.9/噸，較上月下跌202.6元/噸；山東氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3384.3元/噸，較上月下跌327.1元/噸；廣西氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3046.5元/噸，較上月下跌40.5元/噸；貴州氧化鋁加權(quán)平均完全成本為3579.4元/噸，較上月下跌1.4元/噸。

成本分析

月評：買方占據(jù)市場主導(dǎo) 1月氧化鋁價格快速下行

在上月經(jīng)歷主力下游壓車采購價格持續(xù)下調(diào)低位后，部分低庫存低價企業(yè)開始反彈，加上1月份高度堿出口較好，部分企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)50堿，32堿市場突然出現(xiàn)供應(yīng)偏緊局面，價格開始一路攀升且液氯行情較差，1月份部分企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，主力下游收32堿量持續(xù)較低，不及日耗量，導(dǎo)致主力下游采購32堿價格也持續(xù)上調(diào) 煤炭：1月動力煤價格整體先漲后跌，價格窄幅波動隨著春節(jié)臨近，主產(chǎn)區(qū)民營煤礦陸續(xù)開始停產(chǎn)放假，煤炭產(chǎn)量持續(xù)收緊，月內(nèi)全國氣溫整體偏暖，居民取暖需求表現(xiàn)一般，電廠煤炭日耗顯著低于去年同期采購需求偏弱，供需雙弱下市場煤價格震蕩走弱。

月報

Mysteel：終端日耗持續(xù)攀升 電廠采購需求釋放緩慢

近日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定本周受南方高溫天氣影響，電廠日耗提振，貿(mào)易商旺季挺價情緒有所支撐，整體拉運(yùn)節(jié)奏加快，坑口排隊(duì)情況好轉(zhuǎn)，部分煤礦中高卡粉、塊煤出貨良好，小幅上調(diào)價格5-10元/噸短期內(nèi)，坑口價格仍將穩(wěn)中小幅探漲，如要旺季行情完全顯露，還需等待下游進(jìn)一步去庫 需求方面，近期，長江中下游等地降雨減弱，多地高溫逐步展開，民用電需求增加，疊加下游防洪水電發(fā)力減少，電廠日耗快速走高，庫存開始回落，但仍高于去年同期水平，終端繼續(xù)以消耗自身庫存為主；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)需求表現(xiàn)平平，采購以按需進(jìn)行為主，市場成交表現(xiàn)常態(tài)，需求端整體難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：榆陽市場動力煤震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

5月下旬，江南、華南及貴州、云南等地累計降水量較常年同期偏多，來水持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計水電出力將明顯高于去年同期水平，水電對火電的替代作用將增強(qiáng)，旺季實(shí)際需求尚未兌現(xiàn)的情況下，預(yù)計下游電廠將維持剛需拉運(yùn)節(jié)奏，集中采購釋放概率偏?。蝗粝掠斡宥认膬γ盒枨筇崆搬尫?，或?qū)⒗瓌右恍﹦傂璨少?綜上所述，榆陽市場動力煤震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，從坑口庫存及拉運(yùn)情況來看，近期市場整體處于產(chǎn)銷強(qiáng)平衡狀態(tài)，陜西區(qū)域煤價還需重點(diǎn)關(guān)注非電行業(yè)開工率及非電產(chǎn)品價格行情變化。

日評

Mysteel：榆陽市場動力煤預(yù)計將震蕩偏弱運(yùn)行

近日全國氣溫較去年同期仍偏高，電廠日耗趨于穩(wěn)定，在長協(xié)煤常態(tài)化供應(yīng)及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充下，目前電廠庫存快速補(bǔ)充至中高位，終端觀望情緒較濃，市場活躍度較低 綜上所述，榆陽市場動力煤預(yù)計后期將震蕩偏弱運(yùn)行，從坑口庫存及拉運(yùn)情況來看，近期市場整體處于產(chǎn)銷弱平衡狀態(tài)陜西區(qū)域煤價還需重點(diǎn)關(guān)注非電行業(yè)開工率及非電產(chǎn)品價格行情變化

日評

Mysteel：近五年彩涂板卷價格相關(guān)價差分析

反觀2021年，價差波動尤為頻繁，整體呈現(xiàn)倒“V”走勢，涂冷價差由年初1062元/噸擴(kuò)大至5月底1667元/噸，累計漲幅605元/噸，主要因?yàn)?021年彩涂板卷現(xiàn)貨價格高位運(yùn)行，多數(shù)下游客戶表示遠(yuǎn)超其生產(chǎn)成本，操作多為按需采購，加上“保供穩(wěn)價”政策出臺，各方積極響應(yīng)煤價調(diào)控，焦煤焦炭動力煤領(lǐng)跌原料熱卷價格，彩涂板卷價格隨之下調(diào)進(jìn)入2022年后，市場商家的觀點(diǎn)都認(rèn)為今年整體行情不及去年，且市場均價較去年下移不少，在二季度以后基本也都處在下跌通道，到7月份跌幅更是進(jìn)一步擴(kuò)大，冷軋及彩涂板卷分別跌入年內(nèi)最低位，分別為4381元/噸和6136元/噸，同時價差擴(kuò)大至五年最高，達(dá)到2112元/噸。

主編視角

【財聯(lián)社】蘭花科創(chuàng)：下游客戶結(jié)構(gòu)有較大變化，新礦井逐步投產(chǎn)放量

行業(yè)內(nèi)也并不希望看到出現(xiàn)去年那種瘋漲的行情，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)才是長遠(yuǎn)的打算” 據(jù)財聯(lián)社記者了解，目前蘭花科創(chuàng)承擔(dān)了697萬噸的煤炭保供任務(wù)，保供煤價格較低，5500大卡基準(zhǔn)價為570元/噸，由于公司普通動力煤較少，其他無煙煤煤種作為保供煤進(jìn)行銷售的情況下，對公司利潤有一定影響

媒體報道

蘭花科創(chuàng)：下游客戶結(jié)構(gòu)有較大變化，新礦井逐步投產(chǎn)放量

行業(yè)內(nèi)也并不希望看到出現(xiàn)去年那種瘋漲的行情，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)才是長遠(yuǎn)的打算” 據(jù)財聯(lián)社記者了解，目前蘭花科創(chuàng)承擔(dān)了697萬噸的煤炭保供任務(wù)，保供煤價格較低，5500大卡基準(zhǔn)價為570元/噸，由于公司普通動力煤較少，其他無煙煤煤種作為保供煤進(jìn)行銷售的情況下，對公司利潤有一定影響

爐料

“聚焦硅寶”系列報告（四）——帶您算一算“硅”的成本

2021年工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)面臨著“能耗雙控”帶來的供給擾動和光伏產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)增加的矛盾，三季度隨著動力煤價格大幅上漲后工業(yè)硅出現(xiàn)井噴式上漲行情，價格自15000元/噸下方急漲至70000元/噸以上，同時工業(yè)硅的成本突破了歷史新高位，一度超過25000元/噸 工業(yè)硅成本核算 下面我們以常見的兩種基礎(chǔ)規(guī)格工業(yè)硅：冶金級#553和化學(xué)級#421為例，考慮歷史最高成本水平即去年10月的時間段下兩者各自成本結(jié)構(gòu)。

產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)知識

Mysteel：盤點(diǎn)煉焦煤漲價助推因素

此外，噴吹煤因保供和事故等因素綜合影響價格也持續(xù)上行，長治市場部分噴吹煤價格出廠接近2000元/噸超過當(dāng)?shù)夭糠重毷菝汉褪菝簝r格即便煉焦煤價格不漲，也會因?yàn)閲姶得汉?em class='keyword'>動力煤行情走強(qiáng)導(dǎo)致煤種分流，同時加劇煉焦煤緊張程度 3、煤礦事故頻發(fā)，安監(jiān)力度升級 據(jù)煤礦安全網(wǎng)不完全公布，今年山西省已發(fā)生煤礦事故30起，較去年全年增加19起，造成48人死亡可以說今年安全檢查已經(jīng)呈現(xiàn)一種常態(tài)化趨勢，但事故依然高發(fā)，值得欣慰的是，山西省應(yīng)急管理廳下發(fā)《落實(shí)全省穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施實(shí)施細(xì)則》，規(guī)定各地不得因個別煤礦出現(xiàn)事故下達(dá)“一刀切”區(qū)域性停產(chǎn)指令，原則上涉事煤礦必須停產(chǎn)，周邊影響度越來越小，但是區(qū)域供應(yīng)緊張現(xiàn)象持續(xù)存在。

日評

[隆眾視點(diǎn)]: 說好保供穩(wěn)價 為何國內(nèi)尿素依舊強(qiáng)勢上揚(yáng)

2021年國內(nèi)尿素市場雖然跌宕起伏，但是在春耕期間價格相對還是穩(wěn)定態(tài)勢，目前臨沂市場同比去年同期的2040元/噸，幅度+38.73% 近期尿素行情變動主因 1、 國際地緣軍事沖突：導(dǎo)致原油價格大漲，受原油影響全球大宗商品價格多有上揚(yáng)，也帶動甲醇、動力煤、尿素等期貨市場情緒轉(zhuǎn)好，尿素盤面因此上揚(yáng)明顯，情緒快速傳導(dǎo)至尿素現(xiàn)貨市場。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：聚丙烯與去年同期行情走勢分析

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：煤制PP利潤水平低位徘徊 未來路在何方？

【導(dǎo)語】在去年實(shí)施“碳中和、碳達(dá)峰”雙控政策后，國產(chǎn)動力煤開始出現(xiàn)減產(chǎn)，疊加澳洲進(jìn)口煤減少，在資源緊張氛圍下，原本低廉的煤價開啟瘋狂的上漲之路，然由于煤價與國家民生息息相關(guān)，國家相繼出臺多個政策對價格進(jìn)行管控，煤炭價格開始從高位回落，2021年10月21日，鄂爾多斯5500坑口價格在1610元/噸，2022年2月18日，鄂爾多斯坑口價格在635元/噸，環(huán)比下跌60.56%，目前，政策對煤價的干預(yù)仍在進(jìn)行中，受到如此嚴(yán)厲的監(jiān)管，坑口煤價逐步回歸合理水平，煤制PP生產(chǎn)企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)，而近期聚丙烯市場行情震蕩，煤制利潤仍處于低位徘徊狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：江西廢鋁2021年市場回顧與2022年展望

概述：回顧2021年江西地區(qū)廢鋁市場行情，上半年在大宗商品價格大漲帶動鋁價飆升，江西地區(qū)廢鋁價格隨之幾度走高，在10月創(chuàng)新高，后在動力煤及氧化鋁價格“斷崖式”大跌影響下，短期急速下跌12月份，江西地區(qū)廢鋁市場行情回暖，廢鋁價格震蕩反彈，逐步回穩(wěn)；2022年江西地區(qū)廢鋁市場廢鋁價格如何運(yùn)行？具體請看如下分析： 一、2021年廢鋁市場廢鋁價格回顧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 以江西市場光亮鋁線價格為例，截止2021年12月31日，江西地區(qū)光亮鋁線為18100元/噸，相較于去年同期，增長4200元/噸。

年報

Mysteel周報：黑色系原燃料價格穩(wěn)中有漲

而貿(mào)易商方面，在強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)的局面下，遠(yuǎn)期資源交易相對活躍，而現(xiàn)貨交易多以交單為主，整體冬儲量尚未顯現(xiàn)而目前鋼坯不論是鋼企投放量還是社會庫存量均低于去年同期水平，這在底部給予市場有利支撐加之隨著時間推移，無論價格如何，勢必會有冬儲行情出現(xiàn)，這在一定程度上給予價格支撐故綜合來看，預(yù)計下周鋼坯市場或承壓觀望運(yùn)行，整體波動頻率縮窄 【動力煤】產(chǎn)地方面，在市場情緒帶動下，終端用戶需求陸續(xù)釋放，產(chǎn)地拉運(yùn)增多，價格隨之上漲；陜西區(qū)域：臨近年底，部分終端客戶開始加緊年底最后一波補(bǔ)庫，采購積極性增加，煤礦到礦車輛本周明顯增多，多數(shù)煤礦保持即產(chǎn)即銷維持低庫存運(yùn)行，煤價隨需求增加開始止跌上漲，市場銷售短暫回暖，暫時呈良好運(yùn)行；內(nèi)蒙區(qū)域：周邊電廠、化工廠補(bǔ)庫積極，站臺采購熱情較高，去庫效果明顯，市場傳言稱鄂爾多斯地區(qū)火控爆品停止供應(yīng)。

周評

乙二醇：2021年四季度走勢回顧

[導(dǎo)語]：四季度乙二醇市場借力宏觀與成本端支撐走出一波年末翹尾行情，基本面新增裝置投產(chǎn)后移、現(xiàn)有裝置運(yùn)行低負(fù)荷，基本面良性運(yùn)行與原料價格持續(xù)上行的交叉共力下乙二醇銀十旺季發(fā)力上行，價格突破7字頭，創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn) 價格走勢— 重心上移 圖1 乙二醇價格走勢對比圖 四季度乙二醇市場走出了一個倒V字形態(tài)，10月份在煤炭價格高企、原油走勢偏強(qiáng)的聯(lián)合推動下，成本形上漲成為市場價格運(yùn)行的主旋律。

熱點(diǎn)聚焦

動力煤期貨再度跳水，供應(yīng)大增疊加市場流動性較弱，行情或弱勢震蕩

11月26日，動力煤期貨主力合約再度跳水并以跌停價報收，跌幅10.02%，報840.8元/噸市場人士指出，近期動力煤供應(yīng)大幅增長，疊加目前市場流動性較弱，動力煤期貨行情或繼續(xù)維持震蕩 他們并稱，近日發(fā)改委表示今年11月底的電廠存煤將全面超越去年同期，達(dá)到歷史最高水平，電廠庫存快速回升根據(jù)目前的政策趨勢，在各方庫存仍有待回升的時期，市場對于未來動力煤價格有較大的看跌預(yù)期 海通期貨研究員趙若晨對財聯(lián)社表示，受市場消息和動力煤供應(yīng)大幅增長影響，短期動力煤期貨價格再度跳水。

爐料

Mysteel：2021年煉焦煤供應(yīng)變化推演

進(jìn)入四季度，下游利潤持續(xù)收縮，焦企限產(chǎn)面積擴(kuò)大，實(shí)質(zhì)性的消耗減少，加上國家相關(guān)措施管控，動力煤品種價格快速冷卻，利空信號的持續(xù)發(fā)酵，煉焦煤市場承壓下行今年價格波動幅度較為明顯，截止11月30日我網(wǎng)煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)為2082.7，較高點(diǎn)位置減1220.5，較年初位置增987.9，同比去年增1043.1，環(huán)比上月減1209.2 今年均價為1869.6當(dāng)下跌價行情是否收尾，焦煤的供應(yīng)仍然是關(guān)注的重點(diǎn)所在。

日評

甲醇有望迎來反彈行情

近期，受宏觀面及原油持續(xù)下跌影響，甲醇價格回調(diào)幅度接近7%，重新回到2600—2750元/噸的箱體振蕩區(qū)間考慮到后期甲醇裝置的停工規(guī)模以及目前高企的成本，甲醇有望迎來反彈行情 動力煤價格處于高位 中國70%以上的甲醇原料來自煤炭，隨著甲醇裝置增加，甲醇作為化工中間體的利潤逐步被上下游壓縮從去年至今，主產(chǎn)地動力煤坑口價已經(jīng)上漲了100%以上，而甲醇的漲幅僅30%不到。

市場播報

動力煤、原油價格高位振蕩 大宗商品進(jìn)入“超級周期”？

近期，大宗商品市場紅紅火火，以能源板塊為例，煤炭價格在需求淡季不降反升；布倫特原油價格自去年11月開始一路攀升，最大漲幅一度超60%，市場上有關(guān)大宗商品進(jìn)入“超級周期”的聲音開始升溫但近日市場風(fēng)向快速由極度看漲變?yōu)閷π枨蠖说谋^判斷，這種狀況對市場買賣心態(tài)的擾動極大，因而短期內(nèi)價格仍可能呈現(xiàn)大幅度的波動 動力煤“漲”聲一片 3月，國內(nèi)動力煤市場再次出現(xiàn)淡季不淡的行情，動力煤期貨主力合約從2月下旬起止跌企穩(wěn)，動力煤價格再度回暖，主產(chǎn)地和北方港口煤價均維持高位運(yùn)行，近期圍繞著680元/噸的點(diǎn)位振蕩整理。

爐料