【導(dǎo)語(yǔ)】在去年實(shí)施“碳中和、碳達(dá)峰”雙控政策后，國(guó)產(chǎn)動(dòng)力煤開(kāi)始出現(xiàn)減產(chǎn)，疊加澳洲進(jìn)口煤減少，在資源緊張氛圍下，原本低廉的煤價(jià)開(kāi)啟瘋狂的上漲之路，然由于煤價(jià)與國(guó)家民生息息相關(guān)，國(guó)家相繼出臺(tái)多個(gè)政策對(duì)價(jià)格進(jìn)行管控，煤炭?jī)r(jià)格開(kāi)始從高位回落，2021年10月21日，鄂爾多斯5500坑口價(jià)格在1610元/噸，2022年2月18日，鄂爾多斯坑口價(jià)格在635元/噸，環(huán)比下跌60.56%，目前，政策對(duì)煤價(jià)的干預(yù)仍在進(jìn)行中，受到如此嚴(yán)厲的監(jiān)管，坑口煤價(jià)逐步回歸合理水平，煤制PP生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，而近期聚丙烯市場(chǎng)行情震蕩，煤制利潤(rùn)仍處于低位徘徊狀態(tài)。

一、動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

由上圖可見(jiàn)，動(dòng)力煤坑口價(jià)格在2021年10月21日達(dá)到峰值，最高點(diǎn)鄂爾多斯5500坑口價(jià)在1610元/噸，鄂爾多斯5500坑口價(jià)在1460元/噸。此時(shí)的煤制利潤(rùn)達(dá)到-5634元/噸，虧損狀況嚴(yán)重。在生產(chǎn)成本被不斷抬升背景下，部分企業(yè)出現(xiàn)降負(fù)或停車(chē)，此后伴隨坑口煤價(jià)下跌，利潤(rùn)開(kāi)始修復(fù)。春節(jié)后歸來(lái)，產(chǎn)地方面應(yīng)國(guó)家層面要求，榆林各礦陸續(xù)將煤價(jià)回調(diào)至發(fā)改委要求的范圍內(nèi)，在看空的市場(chǎng)行情引導(dǎo)下，多數(shù)客戶(hù)開(kāi)啟觀望模式，采購(gòu)暫緩，港口方面同樣在穩(wěn)價(jià)政策下價(jià)格回落，進(jìn)口煤價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口需求減弱。截止2月18日鄂爾多斯5500坑口價(jià)在700元/噸，鄂爾多斯5500坑口價(jià)在635元/噸，坑口煤價(jià)下滑明顯，預(yù)計(jì)后市動(dòng)力煤將繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

二、煤制利潤(rùn)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

而根據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，煤制利潤(rùn)在前期嚴(yán)重虧損后，利潤(rùn)逐步開(kāi)始修復(fù)，2022年2月（2月7日-2月18日）煤制PP平均成本8913元/噸，利潤(rùn)均價(jià)在-361元/噸。相較于2021年10月煤制PP平均成本13809元/噸，環(huán)比跌35.45%，利潤(rùn)均價(jià)在-4386元/噸，環(huán)比跌91.77%，由此看來(lái)，煤制PP利潤(rùn)與動(dòng)力煤價(jià)格息息相關(guān)。

三、綜合來(lái)看

但PP利潤(rùn)受到同時(shí)受到現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格影響，節(jié)后兩油庫(kù)存高位，中間商出貨不暢，庫(kù)存繼續(xù)累積，上游面臨去庫(kù)壓力巨大，下游方面，受到冬奧會(huì)和假期影響，部分企業(yè)推遲復(fù)工，需求端恢復(fù)緩慢，且原油同樣作為PP原料重要來(lái)源，價(jià)格高位持續(xù)抬升生產(chǎn)成本，供應(yīng)端方面浙江石化四線以及鎮(zhèn)海煉化新擴(kuò)能裝置將在3月份陸續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)面預(yù)期承壓，市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)震蕩可能性較大，因此煤制利潤(rùn)或?qū)⒗^續(xù)低位徘徊，難有較大上漲空間。